敢问“底”在何方

华夏时报总编辑 水皮

今日主题——是底不反弹，反弹不是底

先来给大家分享一个，最近很火的段子，形容当下股市很恰当：现在的股市就像频频出轨的男朋友，你一次又一次地相信他会变好，于是他一次又一次地刷新你的底限来伤害你，但是你又怀了他的孩子，要跑就得割肉，月份太大想割肉都不让，只能待产，待产产不出来，只能难产。

A股正在经历凤凰涅磐，死去活来。现在先是死去的过程，可能之后会有一个活过来的过程，凤凰涅磐非常痛苦。本周一的最大跌幅已经超过9%，周二截至收盘，沪深股市均以暴跌超过7%收盘，沪市也最终失守3000点整数关口。不禁要问，底在何方？

股市有一句老话：是底不反弹，反弹不是底！短时间内的暴跌会带来不利，因为很多人都还想着抢反弹，所以这个股市就不会见底。

现在的大盘破了3370多点的前期救市点之后，让人很紧张。下行的第一目标是3000点，第二目标恐怕就是奔着2500点去的。现在回过头来看，救市救得了一时，救不了一世！现在的救市在3300点被挡了一刀，但同时多空换手，集聚了更多的做空能量，所以杀到2500点的可能性是有的。

到了2500点就找到了支撑吗？答案是需要综合国内国外的形势。当前这一波市场下跌，也不光是中国的问题，还有外围市场的问题。周一纳斯达克低开8%，盘中一度跌幅超过1000点。周一晚间道琼斯指数低开5%，尾盘跌了3.5%。道指能够顽强收回也是受了外围市场即我们A股市场的影响，这也是鸡生蛋和蛋生鸡的问题。

很多人希望将来会有大行情，能走得远。实际上，A股头上有两颗雷，一颗雷是注册制，另外一颗雷是国有股减持。顶着这两颗雷，即使是反弹又能反弹多远？当下建议：多看少动。

周二晚间，市场又传来了一则重磅消息，中国央行再度宣布“双降”，即降息加上降准，市场又面临新一轮的考验！

热点关注——养老金入市

上周日下午，国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》，养老金入市靴子落地。这份文件发布日期与国务院内部批示日期相差5天，距离征集意见稿首次面向公众56天，但这一方案实际上已经热烈争论了长达近10年。本次彻底明确养老金可以投资股市的比例不超过30%。

此消息在周五股市大跌后公布，很多人解读这是救市的举措。我个人认为，这两者没有必然的一个联系！但是在这个时候，放出来这份公告，说是救市，也有这个意味。

养老金是我们的救命钱，投股市无非是保值增值，怎么可能用来救市呢？

即使养老金入市，也应该是在一个相对比较低、比较安全、有盈利空间的位置，那么现在这个点位显然不是。第一，养老金入市，时间也尚早；第二入市的规模有限，一共三万五千亿养老金，不超过30%，能直接投资股票的不过四五千亿，杯水车薪；第三个，也是最关键的，养老金是全国人民的养命钱，是不能输的钱，更不能拿来救市，救别人，做牺牲，道德上就讲不通！

有问有答

Abel：第二阶段是去泡沫的过程，它会直线下跌还是波浪着下跌？还有自救的机会吗？

水皮：实际上，自救的最好机会已经失去了，现在基本上是处于直线下跌的过程。满仓的也只可能是逢高减仓。继续跌，就能在跌停板上趴着了，没有别的选择。

震哥：道指期货和标普500期货纷纷“跌停”，触发熔断机制。目前美国三大交易所股指期货均暂停交易，中国的股指期货为什么没有熔断机制？

水皮： 熔断机制不是暂停交易，熔断机制只是起到一个提醒作用，跌幅超过7%，停15分钟交易，第二次如果再跌7%，它再停15分钟，仅此2次。中国的确没有熔断机制，所以一口气就跌停，但跌停板一定程度上来讲也是一个熔断机制。

DYH:市场底、自然底形成的时间跨度有多大？从中长期操作来看，如何根据时间空间长度把握投资的步骤？

水皮：自然底是一个没有人为干预形成的一种底。3370多点很难说这一定就是政策底。因为这次救市主要是救流动性，不是救股市的低迷。市场底往往在政策底下方200点左右。照此推算市场底最后就是3000点？其实不对。这个政策底是空中的，市场底它不可能是空中的，所以跌破了3000点之后，它会惯性下滑。我个人认为今年内，调整应该不会结束。道理很简单，你不可能指望一年之内有两次行情 ，更何况中国的股市特征——牛短熊长。

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