核心员工一个月浮盈320% 宁波韵升停牌谋重组

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 许金民 成都报道

    上市公司实施股权激励，初衷是为了调动核心员工的工作积极性，宁波韵升（600366.SH）正让这项激励措施变成奖励。

    5月底，公司以“筹划重大事项”为由宣布停牌，该事项现已确定为发行股份购买资产，即重组。

    宁波韵升谋划的重组若能成功，定会刺激股价上涨。

    4月20日宁波韵升刚刚实施了股权激励计划，包括董事长竺晓东在内的155名核心员工获授2048万股公司股份，短短一个月，账面浮盈已超过320%。

停牌谋划重组

    6月3日，正在停牌中的宁波韵升宣布已与大洋电机（002249.SZ）签署《发行股份及支付现金购买资产协议》。

    据此，大洋电机将以发行股份及支付现金的方式购买宁波韵升、韵升投资持有的上海电驱动26.46%的股权。

    资料显示，上海电驱动主要生产车用驱动电机系统。

    在这家公司里，宁波韵升及子公司韵升投资合计持股1750万股。

    大洋电机要想收购这部分股权，代价不菲，需要为此支付2.22亿元现金，外加1.11亿股公司股份，发行价为6.34元/股；交易完成后，宁波韵升将成为大洋电机的股东。

    宁波韵升透露，公司投资上海电驱动的成本仅8096.50万元，预计交易将带来约8.45亿元投资收益。

    宁波韵升与大洋电机的交易金额接近10亿元，数额巨大，莫非这就是该公司从5月22日开始停牌的原因？

    6月5日，《华夏时报》记者以投资者身份致电宁波韵升，证券代表王萍予以了否认：“参与大洋电机的重组只是插曲，公司停牌另有其它事情。”至于具体什么事，她却守口如瓶，好在公告已透露了些信息。

    5月29日、6月5日，公司曾两度披露停牌进展，皆表示正在谋划发行股份购买资产事宜，即重组。

    宁波韵升要重组不难理解，自2011年后，这家上市公司业绩已连续3年下滑。

    宁波韵升的主要产品是烧结钕铁硼，简而言之就是磁铁，产品多应用于汽车、风电、电梯以及音响等领域。

    烧结钕铁硼用途广泛，型号、价格差异较大，难以跟踪，原料稀土却是其命门。自2011年价格见顶之后，稀土行业现已调整近4年，仍在苦苦寻底。受此拖累，烧结钕铁硼的行情也极度低迷。

核心员工暴赚

    宁波韵升的这次重组恐会惹来非议，因为停牌前公司刚刚实施了股权激励。

    宁波韵升的这次股权激励授予的是限制性股票，而非股权期权；方案于今年1月推出，3月进行过一次修订，4月20日正式实施。

    包括董事长竺晓东、董事会秘书傅健杰、财务负责人陈新生在内，共有155名核心员工获授2048万股公司股份，预留146万股，授予价格仅8.23元/股。

    二级市场，停牌前（5月21日）宁波韵升的收盘价为35.09元/股，短短一个月时间，这些核心员工所获股票账面浮盈已超过320%。

    竺晓东等人并不能立刻套现，这部分股票将于2016年、2017年、2018年分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%和40%。

    解锁是有前提条件的，即公司业绩需要保持一定幅度的增长。宁波韵升以2014年为考核基准，要求公司2015-2017年3年净利润增长幅度不低于40%、50%和60%，净资产收益率皆不低于9%，扣非加权净资产收益率皆不低于5%。

    这项考核对宁波韵升颇具挑战。今年一季度，公司实现净利润1亿元，同比增长14.68%；扣非净利润则为6723.84万元，同比下滑4.87%。

    此次宁波韵升向大洋电机出售上海电驱动26.46%的股份，将获得8.45亿元投资收益，此金额已为公司2014年净利润的4倍，似足可保证2016年顺利行权。若投资者如此理解，已出现偏差，原来方案要求的净利润为扣除非经常性损益之后的净利润。

    资料显示，2014年宁波韵升的扣非净利润为1.20亿元；照此测算，2015-2017年公司扣非净利润数额不能低于1.68亿元、1.81亿元、1.93亿元。

    在业绩完成一次华丽的反转之余，还必须保持连续增长，难度有多高，可想而知。不过，有了本次重组作为保证，这一切似乎已不再是难题。

    宁波韵升的核心员工们现在仅需要担心一个问题：本次重组能否成功。

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