猪流感引爆医药行情 基金借势增仓医药股

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 祁和忠 上海报道

   最近，墨西哥猪流感的暴发，催动医药板块异军突起，成为顶托大盘的一股强大力量。
    来自多方面的信息显示，作为股市第一大主力的基金正在借此次调整，加大调仓力度，增持包括医药股在内的蓝筹股。
    然而，就在今年二三月份，医药股还曾是基金集中减持的重点。据统计，国内大多数基金都在今年一季度对医药股进行了不同程度的减持，其平均配置比例由去年年底的6.83%调低至5.33%，按每个百分点约100亿元计，总抛售规模约150亿元。
    “在新医改背景下，医药股的长期发展空间很大，我也一直比较看好。”一位最近在增持医药股的基金经理说。据悉，在去年年底，他所管理的基金在医药股的配置比例约为7%，今年一季度他把医药股的配置比例降低至5%附近，最近一段时间，他又重新把医药股的比例加到了7%附近。

基金调仓
    今年一季度，在有色、煤炭等强周期板块以及新能源板块的涨幅达到100%甚至200%之后，医药股依然在横盘整理，直至最近才因猪流感的暴发而引发井喷。无论是蛰伏还是暴发，在背后推动股价表现的最主要力量一直是基金的调仓。
    统计数据显示，今年一季度，基金对医药股的减持，是构成该板块的涨幅彼时落后于大盘的主要原因。以大成精选增值基金为例，该基金去年年底持股4.55亿元医药股，占股票投资市值的33.79%，超配约29个百分点。至今年一季度末，该基金所持有的医药股已减少到1.42亿元，占股票投资市值的5.99%，仅超配不到2个百分点。从超配29个百分点，到仅超配不到2个百分点，今年头三个月，大成精选增值基金就在医药股的投资上，发生了180度的大转弯。
    如此急剧的变化，并不仅仅发生在大成精选增值基金上。除大成精选增值外，大幅减持医药股的还有招商大盘蓝筹、工银瑞信大盘蓝筹、嘉实主题等。一位业内人士透露：“基金抛售医药股，主要发生在今年二三月份。抛售医药板块等防御类个股，主要是为了增持强周期股，以获取超额收益。”
    但正所谓“风水轮流转”，在新能源股、强周期股因涨幅过大而向下调整时，医药股终于闻风而起。

保持稳定增长
    东北证券金融与产业研究所的分析师宋昑说：“相对于其他板块而言，医药股的增长更加稳健和确定。”据统计，截至4月28日，在已公布季报的103家医药股中，有51家上市公司业绩同比上升，另有51家业绩同比下降，另有1家持平，恰好呈1∶1的态势。这103家上市公司的净利润总和为33.30亿元，较去年同期的26.80亿元相比，增加6.49亿元，盈利增长情况总体较好。
    “基金最近对医药股的兴趣开始明显提高，而引发这种转变的因素包括强周期板块已累积了较大涨幅，但相关上市公司基本面却并没有发生积极变化，而新能源板块也大多由题材主导，具有实质性基本面支持的公司不但数量少，而且价格存在严重高估。”一位业内人士证实。他又说：“在今年一季度时，基金对医药股确实不怎么感兴趣。”
    中投证券研究所医药行业首席分析师周锐博士表示：“现阶段，医药板块将主要表现为主题性的投资机会。”他同时认为，二季度有可能迎来战略性投资医药板块一二线品种的机会。
    与基金出于业绩排名压力，需要不断调仓以把握热点相比，一些专业的个人投资者对医药股则更加专注。谈起自己的炒股经，在一家国外医药公司驻上海办事处任职的丁小姐说：“由于职业背景的关系，我对医药股一直比较看好，也一直在做医药股的投资。”她表示，以恒瑞医药为例，该公司仿制能力极强，她曾在该股上获利颇丰。而在一次股东大会上，《华夏时报》记者遇到一位长期投资复星医药的投资者，他也取得了不错的长期投资业绩。

新医改下的新机会
    驱使医药股近期走强的不仅有猪流感疫情的引发与该板块稳定业绩的支撑，而且还有新医改所带来的长期机会。
    联合证券的谷方庆则表示，新医改是对整个产业链进行全方位的治理整顿，将导致整个产业链的各个环节都产生根本性的变化，其最终产业格局的演变结果是优胜劣汰，市场向优势企业集中。
    谷方庆认为，新医改或许会成为市场投资风格从主题投资向确定性转换的契机，一方面，医药板块一季度涨幅落后于大盘，另一方面，目前医药板块20至25倍的估值水平仍然具备一定提升空间。他建议关注两类投资组合：一是对于长期成长预期明确的价值投资型，如恒瑞医药、科华生物、康缘药业等，可以坚定长期持有，以时间换取空间；二是具备业绩支撑的二线股如丽珠集团、哈药股份、华海药业、白云山等。
    截至今年3月31日，康缘药业、吉林敖东等两只医药股分列国联安德盛稳健基金的第四、第五大重仓股。
    一位在今年一季度果断减仓医药股，并成功增持新能源股的基金经理表示，基金短期的调仓并不说明不看好医药股。在新医改的背景下，医药板块的长期发展空间巨大。他介绍说，当初减仓是为了提高投资组合的进攻性，在现阶段，资金向包括医药板块在内的蓝筹股回流的迹象已经比较明显。“但医药股的差异很大，品种个性化强，在具体选择上市公司时，需要充分发挥行业研究员的作用，以挖到能带来超额收益的品种。”

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