肖钢：打开A股魔咒的人

   “小川留任了，郭主席奔赴‘鲁国’做官去了，肖钢来了。”

    2013年3月，肖钢正式到证监会走马上任时，一家财经周刊这样富有调侃意味的评述。

    上任伊始，社会各界特别是财经类媒体，纷纷猜测新官上任的肖钢应该先烧哪三把火？据《CM华夏理财》不完全统计，当时呼声最高的是如下三大难题：IPO如何恢复？严格退市如何落实？养老金怎样入市？

    前两道难题是公司上市的生死关，后一道难题则直接关系到是否能引来激活市场的资金活水。市场各方在密切关注，“骨子里是改革派”的肖主席，将如何直面这三大难题？

欺诈上市，杀无赦！

    中国股市最大的猫腻何在？

    凡是熟悉中国股市内情的人，几乎无人不知，那就是上市审批。“一家公司要上市，先搞个驻京办，守在证监会旁边，这是要干什么大家都清楚。”一位市场人士在接受媒体采访时这样感概。

    一直以来，市场各方都对欺诈上市深恶痛绝。但诡异的是，因为种种原因，包括监管当局本身，似乎也对那些欺诈成功上市的公司无能为力，以致出现云南绿大地欺诈上市，当地法院极度轻判，而证监会被迫鼓动股民积极上告的怪事。

    在内蒙书生郭树清挂冠而去后，人们期望湖南骡子肖钢能拿出湖南人的彪悍与血性，好好治一下中国股市的这个不治之症？而肖钢也确实没有让世人失望。

    2013年4月3日，本来是一个普通的星期五，但因为证监会正式发布对创业板上市公司万福生科欺诈上市案的严厉查处，将成为中国资本市场上一个非常值得大书特书的日子。

    当天下午，各路财经记者早早来到证监会的会议室。自从肖钢上任后，每逢周五证监会都会例行举行新闻发布会，但让绝大多数记者们没有想到的是，这次会议证监会主动抖出这么多猛料。

    当天下午，证监会有关部门负责人连续披露了包括万福生科、青鸟华光、SST华塑、海联讯、绿大地等四家公司被立案调查及后续处罚执行的最新进展。其中，万福生科案的进展无疑是市场焦点。

    证监会对万福生科案的定性是“造假手法隐蔽，资金链条长，时间跨度长”此次案件涉及300余个个人账户，多达667卷15万余页的材料，调查对象分布在四省市的数十个县乡村镇。证监会调查组对上市公司和三家中介机构同步开始调查。

    4年半的时间里，万福生科虚增营业利润2.1368亿元。

    这一前所未有的严厉表态，让不少记者当场就被震蒙了，随之而来的，就是活的特大猛料的惊喜，少数记者甚至马上开始现场微信直播。“肖主席动真格的了！”“欺诈上市，杀无赦！”伴随着类似的报道标题，这场新闻发布会的丰富信息被市场各方深度而持久地解读。

    5月10日，证监会宣布了对“创业板造假第一案”万福生科案的处罚措施。平安证券被暂停保荐资格3个月，并“没一罚二”，共被罚7665万元；万福生科董事长兼总经理龚永福追究刑事责任；相关人员包括当事保荐人、会计师、律师被撤销资格，终身市场禁入。

    平安证券表示，将出资3亿元设立万福专项基金，以补偿投资者因万福生科虚假陈述而造成的损失。万福生科实际控制人龚永福将3000万股万福生科股票作为履行赔偿责任的保证。由保荐机构和发行人协商先行赔付，再向相关责任方追偿，在中国资本市场实属首次。

    俗话说，“老乡见老乡，两眼泪汪汪。”这一回，造假上市的万福生科董事长，湖南常德人龚永福，碰上了湖南长沙的老乡肖钢，岂止是泪汪汪，简直可以说是生不如死了。而一向在创业板市场纵横捭阖的平安证券，也遭遇了肖主席的当头一棒。这在被视为证监会亲儿子的券商们来说，更是破天荒的第一次。

    对此，证监会有关部门负责人表示，这是对保荐机构开出的最严厉罚单，“要将万福生科案办成标杆式的案件”。

精心布局，打破IPO暴跌魔咒

中国股市的最大魔咒是什么？

今年7月之前，随便问一个股民，你可能都会听到：大盘逢IPO必跌。前几任证监会主席，都因为这个魔咒而吃了不少苦头。不IPO，A股迟早拖死。而主动IPO，大盘就暴跌，不仅股民怨天骂地，社会各界也纷纷批评，搞不好就是找死。但身为证监会主席，无论是谁坐在这个位置上，IPO重启都是早迟的事。

2013年11月30日，中国证监会正式发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。预计到2014年1月，约有50家企业能完成程序并陆续上市。此时，A股IPO停摆已超过一年。

IPO重启的消息一出，A股不出意料地开始大跌，从2200点以上，一路大跌至1984附近。这次IPO重启，还闹出了一个不大不小的幺蛾子：奥赛康老古董疯狂套现。

据公告中的数据显示，奥赛康拟发行股份数量为5546.60万股，其中新股数量为1186.25万股，控股股东南京奥赛康转让老股数量则高达4360.35万股。这意味着控股股东将能够避开减持期限限制，直接套现高达31.83亿元。

这是赤裸裸的抢钱！市场的反应几乎是一边倒的声讨。一向在资本市场颇有威望的中金公司，作为主发行商，其工作人员显然不懂政治。这一发行方案虽然看上去没有违反新股发行规定，但却是不折不扣地在给新股发行抹黑，在给证监会上眼药。

针对市场的强烈反应，2014年农历春节前，肖钢邀请10位市场人士座谈。会上，肖钢表示，重启IPO并没有受到任何方面的压力，完全是证监会的主动行为；目前IPO中融资规模和老股减持的比例基本上是7∶3，奥赛康是过分极端的标本。

这一表态虽然获得市场理解，但新股发行还是再度暂停。之后，市场各方开始密切关注肖主席下一步的动向。显然，如何疏解836家企业IPO堰塞湖难题，成为摆在肖钢面前最直接的考验。

熟悉肖钢的人都知道，他身上一直有股认真劲儿。“他认准了的事情，就会坚持。”老同学这样评价肖钢。

2014年4月15日，IPO重启的消息再次传出，市场也毫不例外地再次大跌。于是，市场各路人马特别是场内投资者再次怨声载道。特别是一些市场化媒体及部分市场人士，直接将批评矛头对准肖钢，媒体人老沙的《肖钢，请不要再保持沉默！》就是代表。

IPO如何平稳重启，已成为肖钢必须迈过去的坎！

2014年6月18日，IPO再次正式重启。这一回，证监会吸取了1月份新股发行过急的教训，明确表示：从6月到年底，计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。

别小看这一说明，正是这一看似简单的透明规划，让市场各方吃了定心丸，正像网文“给肖钢的100家发行计划点一个赞”所言：“面对市场对IPO预披露密集发布的担心，不少投资者寄希望于管理层能够放缓新股发行节奏。如今肖钢出台了这个100家新股发行的计划，这无疑是顺应民意之举，也是考虑了市场承受能力的一种选择。而这本身就是对市场的尊重，就是一种市场化发行。”

于是，新一轮IPO重启后，大盘也出人意料地没有大跌，而是稳在了2000点附近。

打开沪港通，激活Ａ股死水

    马年Ａ股大幅上涨的终极原因是什么？

    一百个投资者的回答中，也许有Ｎ百个答案。但有一点毋庸置疑，那就是沪港通的启动，应该是最直接的动力之一。一个最直观的证据，就是7月18日，证监会新闻发言人就沪港通进程明确回复市场各方询问后，次周二，也就是7月22日，Ａ股级开始雄起，到沪港通正式开通前夕的11月14日，上证指数已大涨400多点。

沪港通的启动，给人们的印象是很突然。

    2010年4月10日上午，在博鳌亚洲论坛上，李克强总理出人意料地宣布，正式启动市场翘首以待多年的香港上海股市互联互通（简称“沪港通”）。香港与内地股市闻声大涨，港股“香港交易所”紧急停牌，复牌后直奔涨停。

    其实，对于沪港通，不少老股民都感觉似曾相识。七八年前，监管层曾经酝酿推出“港股直通车”。然而，由于对“开放”的担忧、顾虑和各种无形压力，“港股直通车”无果而终。也正因为此，相比七八年前的犹豫不决，被称为“港股直通车”升级版的沪港通此次能如期启动更显得难能可贵。可以想象，这一决策过程是如何重要而艰难。同时，也让人感受到中央决策层的改革决心和魄力。当然，作为现任证监会主席，肖钢的作用自然不可低估。

    沪港通消息刚一发布，人们就发现这次的合作方只涉及上交所与港交所，而没有深交所参与，外界对此众说纷纭。

    ４月１０日晚，面对各家媒体的追问，肖钢的解释是，选择上交所是因为港交所与其合作众多，有深厚历史积累，从市场的角度肯定选择自己“熟悉又合作愉快的伙伴”。至于为何没让深交所参与，肖透露不是他们不让对方参加，“是他们没有意愿，你也不能逼。”肖钢说，这次沪港通实现后，相当于能够用一个账号买两个股市股票，是提高效率的一个表现，“你有一个A股的账号，就能直接买港股了，以前买港股还要另外再开账号。”至于美股等其他海外股票市场，A股所开账号还是无法直接购买的。

    沪港通消息公布后，４月１０日当天，上证指数由大盘股拉升大涨1.38%。对此，肖钢表示，从市场角度而言，外资更在意长期投资，大盘蓝筹股自然会利好。而且目前蓝筹的PE过低，沪港通也是一个让他们市盈率回归正常的机会。

    好事多磨。本该１０月下旬开启的沪港通，因为香港学生占中活动而被迫一度推迟。不过，11月9日，事情“峰回路转”，再一次让人有些出乎意料。当日，在ＡＰＥＣ北京峰会上，国家主席习近平公开对外回应称，“沪港通很快会正式推出”。次日上午8点20分，证监会即通过其新浪官方微博宣布沪港通通车时间：11月17日。

    上述细节和迹象表明，沪港通的决策确实不仅仅是出于对“高度重视资本市场”的考量，而是一个属于顶层设计的重要决策。因此，人们对沪港通的解读不能仅仅停留在A股或资本市场层面。

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