银子撒向美股的7 个判断

      虽然笔者近期强调了股市在2015 年面临的风险，但事实上也有一些积极的经济进展和投资机会值得发掘。

      以下7 个机会令我不再担心并开始青睐股市：

      1. 美国股市估值并不太高：据数据公司FactSet 公布的最新Earnings Insight 报告显示，标准普尔500 指数的预期市盈率目前为16.2 倍，为2005 年以来的最高水平。不过，该数字与15 年平均水平基本持平，因此它并不是引发恐慌的信号。

      另外，尽管一些主要上市公司近期下调了业绩预期，但FactSet 指出，分析师们仍然预计未来三到四个季度标准普尔500 指数成分股公司的每股收益将达到创纪录水平。

      因而，即便股价在上涨，利润应该也能继续跟上这种涨速。相应地，股市的普涨走势可能并未结束，SPDR S&P 500ETF Trust 等指数基金在2015 年有望继续获得丰厚回报。

      2. 科技股蕴含增长机会：汇丰环球投资管理(HSBCGlobal Asset Management) 绝对收益部门负责人莫里斯(Charlie Morris) 最近向CNBC 表示，他认为，由于投资者对增长机会的青睐，2015 年科技股将走向“疯狂”。

      从安硕道琼斯美国科技业指数基金(iShares Dow JonesU.S. Technology ETF) 等科技股交易所上市基金(ETF) 跑赢大盘的表现中已然可以看到市场对科技主题的热情。2014年以来安硕道琼斯美国科技业指数基金累计上涨了19%，整体市场累计涨幅为11%，而且这个趋势可能会在2015 年延续。最大的动力将是企业扩大支出带来的科技需求，以及Facebook 等大型创新型企业以及处于上升时期的ZendeskInc. 等新锐公司将实现内生性增长。Zendesk 股价已较其5月份IPO 发行价上涨了逾一倍。

      3. 金融股看起来是不错的选择：尽管金融危机之后许多投资者可能不太信任银行，但近年来银行的资产负债状况经历了一些深度的修复，2015 年金融股前景光明。

      首先，根据FactSet 的数据，第三季度金融类公司利润增速达到18%，受到贷款依然强劲的提振。如果消费支出在年末及2015 年初保持旺盛势头，则利润增长趋势将得以持续。此外，美联储收紧货币政策的前景可能推动2015 年利率上行和贷款利润率上升。过去一年来SPDR Select SectorFinancial ETF等专注于金融业的ETF表现略好于整体市场，未来一年料继续如此，因为这些周期性股票将随着美国经济的复苏而获得更强动能。

      4. 印度看涨：如果美国市场现在对你没有多大的吸引力了，那么一个真正值得考虑的新兴市场是印度。这个新兴市场资产组合的中流砥柱自2010 年以来的表现长期较逊色，因为要不是受高通胀和政治斗争拖累，该国经济本应该迅速增长的。

      然而，通胀率已经从1 月份的逾11% 的顶峰下降至大约5.5%，显示出这一问题可能已经得到了控制，这归功于印度央行在过去一年中所采取的举措。根据国际货币基金组织( 简称IMF) 和世界银行(World Bank) 估计，得益于这些改善，印度2015 年的增长率应该会从2014 年预计将实现的5.6%升至6.4%，这就是说印度经济增长率将仅次于一直在与经济减速作斗争的中国。

      考虑到全球其他增长机会的匮乏，参与印度市场可能非常有赚头，而一种参与方式是通过专注于印度的基金，例如WisdomTree India Earnings Fund 和iShares MSCI IndiaETF。这两只基金在2014 年的表现都属上游，而且2015 年应该会保持强劲。

      5. 全球景象并没有那么糟糕：还值得注意的一点是，全球景象可能没有一些人猜测的那么凉，而且市场已经反映了大部分的负面问题。这就是为什么投资公司高盛(GoldmanSachs) 给出的2015 年10 大交易思路中，会有2015 年增速高于平均水平这一条。

      尤其是高盛看好日本甚至欧洲还有新兴市场（例如中国）等市场的势头。而且最近的消息称，该公司言行一致——其雄心勃勃的全球投资策略非常侧重亚洲。所以，如果你想要做交易，但是又不相信美国市场的估值，那么就像高盛一样打开国际化思路吧，或者也许可以用Vanguard Total InternationalStock ETF 之类的多元化投资做一些对冲。这是终极的美国之外市场投资策略，把钱投到全球各处——既有发达市场也有新兴市场。

      6. 美元将保持强劲势头：全球其他地区的种种问题导致美元对其他货币走高。考虑到这一经济形势以及国外的宽松货币政策和美国国内政策可能收紧，几乎难以想象2015 年美元将大幅走低。如果你有交易外汇的习惯，那么这是一个值得考虑的押注；抑或，如果你初涉汇市，那么考虑投资一只押注美元走高的基金，比如PowerShares U.S. Dollar IndexBullish Fund，该基金2014 年以来上涨9%。

      7. 婴儿潮一代的需要确定无疑：我不想像张破唱片一样老是重复这几句话，但我要重申一遍过去几年我多次做出的预测：如果你想获得可靠的收入增长，那么押注美国因婴儿潮一代老龄化所带来的人口结构变化。

      尤其值得一提的是，通过HCP Inc. 等高收益房地产投资信托基金(REIT) 或临终关怀提供商Chemed 把握老年住房增长的机会。抑或，如果你已经注意到，随着美国老年人寻求可提供可靠收入的退休策略，年金销售的大幅增长，那么就考虑林肯国民集团(Lincoln National Corp.) 和美国国际集团(American International Group) 等保险巨头。