卢布暴跌下“两桶油”的角色 渔翁还是炮灰？

　　华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王冰凝 北京报道

　　“黑云压城城欲摧”。俄罗斯经济在国际油价持续暴跌和欧美轮番制裁的冲击下，卢布迅速贬值并出现断崖式下跌。

　　自2014年6月以来，受全球石油资源供应过剩、地缘冲突、美元走强等一系列利空因素打压，国际油价一路下跌，幅度超过50%，而俄罗斯首当其冲受到重创，油价暴跌引发俄罗斯卢布大幅贬值、经济衰退、资本外逃等一系列问题。

　　石油战争战火纷飞，俄罗斯正展开卢布保卫战，而与俄罗斯有着多边合作的中国在此一战中，将是渔翁得利，还是枉做“炮灰”？

　　70美元仍是噩梦

　　尽管俄罗斯今年已经六次加息，并投入了800亿美元的外汇储备，但卢布一年来还是贬值了49%。

　　这还不是最坏的消息。卢布虽然已经接近生死边缘，并遭受了西方对俄实施的一轮又一轮经济和贸易制裁，美国仍在继续往俄罗斯伤口上撒盐，近日对俄罗斯的新一轮制裁又已箭在弦上。

　　12月18日的年度大型记者招待会上，俄罗斯总统普京当着1200多名各国记者的面，自信地承诺，在最坏情况下，俄罗斯能够在2年内走出经济困境。普京表示，面对油价可能继续下跌的局势，俄政府将采取一系列措施履行社会义务。“俄央行和政府正在采取适度措施应对目前局势。”

　　2014年3月，克里米亚地区宣布独立并加入俄罗斯后，美国和欧盟对俄罗斯实施多轮制裁，涉及金融、军事、石油等领域，并直接导致俄罗斯卢布暴跌，经济大幅下滑。截至目前，俄罗斯已经六次加息，最近的一次，俄罗斯央行将基准利率从10.5%上调为17%。与此同时，俄罗斯还已经投入了800亿美元的外汇储备以应对卢布走跌。

　　“成也萧何，败也萧何”。俄罗斯因石油而雄霸一方，又因石油陷入重重危机，而其未来同样命悬油价。

　　“俄罗斯下一步经济状况将走向何方，与国际油价息息相关，综合目前的世界经济形势、石油供求关系以及地缘关系来看，此轮国际油价短期内很难再回涨，甚至将在未来十年都会保持在一个相对较低的水平，但再进一步大幅度走跌的可能性也不会太大。”中国能源网首席信息官韩晓平表示。

　　中宇资讯成品油分析师徐丽娟则认为，国际原油市场利空因素仍占据主导地位，料国际原油难有较大幅度的反弹。

　　“但俄罗斯已经不同于当年的苏联，虽然卢布大跌，经济肯定将受到重创，但在今年的前10个月，俄罗斯GDP增速达到0.6%至0.7%，而且手中掌握大量外汇，国家拥有巨量的资源，预计俄罗斯能在两年内走出阴霾。”韩晓平认为。

　　国泰君安证券首席宏观分析师任泽平则指出，从市场预期来看，当前的石油价格是超跌的，市场预期未来油价也将回升并维持在60-70美元左右的水平，这样海湾国家既不会因为低油价而忍受财政和贸易收支萎缩的痛苦，也可以起到一定的打击页岩油和俄罗斯等高成本产油国的目的。

　　任泽平认为，即使未来油价维持在60-70美元左右，而没有继续下跌，对于俄罗斯等这种采油成本较高的国家仍然是个噩梦，俄罗斯经济将进入衰退，卢布贬值的势头短期内要想遏制还需要原油价格的稳定来配合。预计俄罗斯仍然会加大对冲的力度，特别是最后将祭出资本管制等行政手段的后招，遏制资本的急剧外逃。

　　“两桶油”的机会

　　对于中国这个与俄罗斯在能源等领域有着大量贸易合作的国家来说，在此轮卢布危机中，中国受到的影响则将是冰火两重天。

　　普京在上述记者会上表示，俄罗斯十分重视与亚太地区合作，与中国等国的合作对于双方都是有益的。他强调，亚太地区是世界上发展最快的地区，国际经济形势发展造成了世界对亚太地区的关注。这一地区是新的机遇。他指出，美国也制定了“重返亚太”策略。

　　而对于目前市场猜测的中俄天然气合作谁将赔本的问题，普京强调，俄中之间达成的天然气价格与俄罗斯与欧盟达成的没有太大区别，对华能源合作计划是数年前已经定好的，并不是临时性的发挥，在这个计划上，中俄双方都做出了一定让步，也会给双方带来经济利益。

　　韩晓平认为，“因为近期签署的中俄能源合同付诸实施还要两三年时间，此轮卢布暴跌对这些合同的影响不会很大。但是，美国和欧盟对俄罗斯实施的涉及金融、军事、石油等领域的多轮制裁，使得俄石油和天然气公司均面临着融资困难以及技术问题，中石油和中石化可以借此机会更大程度地参股到这些能源公司，并为其提供技术。”韩晓平说，作为能源需求大国，中国与俄罗斯这样有着巨量能源储备的国家展开更深程度的能源合作，总归是一件好事。

　　任泽平也指出，中国原油依存度达到60%，原油暴跌有利于实体经济。原油进口每年大概在2000多亿美元，原油价格跌一半能够省去1000亿美元以上，占GDP的1%以上。同时，原油下跌使通缩加剧，货币政策进一步放松更紧迫并有更大的空间，预计近期就会降准。

　　“不利的影响还是很大的，油价降了这么多，中国实体经济形势尚未见好，而进出口却受到了很大影响。”韩晓平指出。

　　任泽平也警示，目前是第一阶段，原油价格下跌导致美国股市上涨。但在俄罗斯危机后，美国股市下跌，非产油国新兴市场国家汇率将大幅贬值，可能将到冰将灭火阶段，届时新兴市场货币贬值推高人民币实际有效汇率，后续出口堪忧，该变化更需要警惕。

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