光明版“现代牧业”赶场

　　华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王先知 北京报道

　　法国达能刚成蒙牛乳业（02319)二股东，光明乳业就按捺不住了。

　　2月12日晚间，上海光明乳业（600597）发公告称，拟以控股子公司荷斯坦牧业为平台，整合本公司现有的全部奶牛场及其他牧场相关业务等，引入战略投资者RRJ，RRJ将以现金方式向荷斯坦牧业增资相当于15.25亿元人民币。一石激起千层浪，光明乳业为何要大手笔引入战略投资者？

　　引巨资整合上游奶源

　　截至目前，荷斯坦牧业的股权结构为光明乳业持有80%股权，光明乳业股东、实际控制人光明食品（集团）有限公司通过控制的企业持有20%股权。

　　据本报记者了解，RRJ增资前，光明乳业将受让光明食品集团下属企业持有的20%股权，进而持有荷斯坦牧业100%的股权。增资完成后，荷斯坦牧业将变更为中外合资公司，光明乳业持有该公司55%的股权，RRJ则持有45%的股权。

　　据悉，在光明乳业持有荷斯坦牧业100%股权的基础上，将持有的武汉光明生态示范奶牛场有限公司100%的股权、富裕光明生态示范奶牛养殖有限公司100%的股权、德州光明生态示范奶牛场有限公司100%的股权以及上海奶牛育种中心有限公司51%的股权按不低于评估值的价格注入荷斯坦牧业。

　　公开信息显示，私募基金RRJ成立于2011年3月，当年6月募集成立第一个基金，规模为23亿美元，是一间专注于亚洲市场重点关注中国与东南亚的投资机会的私募股权投资公司，由王忠信创办成立，王忠信原为厚朴基金的创始合伙人之一及首席执行官，也曾在高盛集团、高盛高华证券任职。

　　对于此次引入RRJ的目的，光明乳业在公告中指出，“增资资金将用于荷斯坦牧业投资牧场建设、经营牧场及相关业务”。

　　从自建牧场到海外建厂抢奶源，再到引入战略投资者建设奶源基地，光明乳业铆足了劲，在上游奶源跑马圈地。

　　对此，有不愿署名的乳业行业人士告诉本报记者，奶源建设曾是中国乳业之殇，以2008年9月为分界线，其后，中国乳业进入“得奶源者得天下”的时代，不仅国内乳企加大奶源的掌控，外资乳企也在跑马圈地，从某种意义上说，好奶源就是核心竞争力。

　　为了扭转困局，本土乳企各自出招。伊利、蒙牛等乳企加大了对自建奶源基地的投资，纷纷涉足上游奶源环节，加大对奶源基地的投资。

　　对于光明乳业的新举动，中国奶协理事陈渝接受本报记者采访时表示，光明乳业相比伊利和蒙牛等乳业巨头，差距越来越明显，其发展速度已经被远远抛到后面了，这次引入外国私募资金也是不得已而为之的事情，由于自身体量比较小，要学习蒙牛的办法去大手笔并购同行，有点力不从心，因此相比于蒙牛的动作，光明乳业的出手则显得小气一些。

　　荷斯坦牧业或单独上市

　　那么，荷斯坦牧业是什么来路呢？

　　光明食品集团一位高层向本报记者介绍，荷斯坦牧业是光明乳业下属子公司，这次引入外国私募作为战略投资者，也是贯彻光明食品集团国际化战略的一个举措之一，这同去年光明乳业控股子公司新莱特在新西兰证券交易所主板挂牌上市的道理一样，也是借助国际资源布局国内市场的重要举措。

　　公开信息显示，上海光明荷斯坦牧业有限公司成立于2003年，隶属光明乳业股份有限公司，主要负责光明乳业在奶牛养殖及相关领域的业务发展，注册资金2亿元人民币。

　　据本报记者了解，荷斯坦牧业的核心业务有：牧场管理、奶源组织供应、奶牛冻精和胚胎等；在牧场管理业务中，荷斯坦牧业在上海、江苏、天津等地拥有着13个奶牛场，奶牛存栏量1.3万头，成乳牛年平均单产达9.6吨，年上市优质原料奶5.6万吨。

　　对于这家公司，陈渝分析认为，这次之所以把荷斯坦牧业单独拿出来同RRJ合作，背后的原因很可能是光明乳业未来想把这个合资公司打造成第二个现代牧业（01117），因为这家合资公司具备这种优势，是在围绕乳业的上游领域进行全产业链的布局，业务做得还可以。

　　此外，一位不愿署名的乳业人士也认为，私募基金投资的目的都是为了赚钱，通常手法是投入巨资后，把企业做大然后上市，这样他们才能方便套现，因为这次私募基金RRJ投资的目的估计也是如此。

　　根据《上海证券交易所股票上市规则》和光明乳业公司《章程》的规定，《关于控股子公司上海光明荷斯坦牧业有限公司拟引进战略投资者的议案》需提交股东大会审议；荷斯坦牧业引进战略投资者事项还需报送上海市国资委、上海市商务委等国家相关部门审批。

　　对此，光明乳业公关部相关负责人则告诉本报记者，各大乳企都在夯实奶源建设，这也是行业趋势，光明乳业这次引入战略投资者，对于企业来说也是第一次，意义很重大，目前的信息很有限，等到股东大会审议通过以及相关部门批准后，还会有更详细的信息告知外界。

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