基金仓位增减分歧加大

作者：付刚

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发布时间：2009-03-28 16:50:00

摘要：基金仓位增减分歧加大

周均加仓1.02%，增仓2%以上130只，减仓2%以上65只

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者付刚北京报道

　　进入3月下旬，A股在多重利好效应下摆脱震荡调整，投资者重拾做多热情，板块轮动效应再度显现。多家研究机构的基金仓位监测报告显示，3月第三周（3月16日至20日），基金逆转过去两周的减仓趋势，仓位回升明显。
　　渤海证券对基金仓位的监测结果显示，230只基金平均仓位为72.50%，剔除指数上涨因素，基金比前一周平均加仓1.02%。
　　基金为何此时会选择加仓？加仓的主要方向在哪儿？记者就此询问了约30家基金公司，逐一揭开了加仓背后的秘密。
有增有减分歧凸显
　　中信证券3月20日的仓位测算显示，230只开放式基金中，23只基金主动增仓5%以上，17只基金主动减仓超过5%。德圣基金研究中心的监测数据进一步显示，主动增仓2%以上的基金多达130只，主动减仓超过2%的基金有65只，基金增仓和减仓力度都较大，分歧凸显。
　　德圣基金首席分析师江赛春认为，这暴露出基金整体上的波段操作思路。
　　值得注意的是，渤海证券的研究表明，以华夏大盘为代表的12只明星基金操作上出现一定分歧，共有7只基金加仓、5只减仓。而此前一周，这12只基金中仅有2只加仓，华夏大盘上周的测算仓位为81.82%，较前一周加仓1.6%。
　　从基金公司看，记者获得的中信证券监测报告显示，华夏、光大保德信、国联安等旗下基金整体显示出主动增仓迹象，而南方、友邦华泰、中欧、汇添富等有主动减仓迹象。
　　江赛春指出，本轮大幅增仓的基金主要以中小型基金为主，其中宝盈、银河等中小公司旗下的基金是大幅增仓的主力，大中型基金公司增仓幅度较为温和。
　　这些不同的增减仓数据背后，究竟暗藏着基金怎样的投资逻辑？又代表着基金对后市持有的何种判断？
加仓板块逐一曝光
　　记者就仓位问题询问了约30家基金公司，相关人员均表示，仓位变化是实时的，公司会根据市场状况进行仓位调整，尤其是短期仓位变化情况，按信息披露，相关规定不能向外界披露，只能参考已公开披露的基金季报或即将披露的基金年报和季报。
　　一家大型基金公司的市场部负责人告诉记者，基金的股票仓位是在不违反每只基金各自不同的契约要求前提下，由公司投资策略委员会集体确定，基金经理在这个仓位下按照各自对市场的理解选择股票。
　　按照这一思路，哪些板块可能是基金加仓的选择？
　　根据德圣基金研究中心的监测，从加仓方向看，基金总体青睐周期性复苏行业，包括地产、金融和有色金属等行业个股。
　　交银施罗德基金权益部总经理周炜炜向记者指出，近期地产、金融、有色等板块的升温，是大家对于通胀预期的一个反映。“在通胀预期的影响下，大家都愿意买入资产，所以资源类的股票就会相对热一些。”
　　在银华基金看来，近期的市场调整提供了一次调整投资结构的机会，也就是通常意义上的调仓机会。银华基金投资管理部有关人士向记者分析称，二季度会迎来政府基建项目的高峰期，建筑、工程机械等行业订单情况会有不错的表现，同时，区域振兴计划有望在两会结束后获得实质性的进展。
　　他强调，这些计划会给区域内相关上市公司带来实质性的盈利改善，值得长期关注。
　　南方成份精选基金经理应帅则进一步向记者透露，地产股的投资价值经过股价的大幅调整及回涨，目前机构分歧比较严重，需要提出的是，未来地产股的投资更应该关注企业管理层以及治理结构好的公司。
　　此外，中欧基金投资副总监刘杰文也向记者表示，目前他们比较看好的行业有受益于政府4万亿投资的板块，比如基建、铁路设备、三气、军工；代表未来经济发展方向的板块，如新能源、新材料；还有内生增长性较强的行业，如医药、粮食等。
后市看法暗含玄机
　　基金对后市的看法无疑将进一步左右仓位变化，这些基金究竟如何判断后市？
　　在工银瑞信基金看来，A股市场仍难从基本面上找到明确方向，投资者应密切关注国内经济政策的刺激和外围市场的波动。
　　银华基金向记者指出，后市如果出现比较显著的上涨行情，要么是实体经济的数据确定性好转，要么是政府再次出台新的经济刺激政策，而这两点都有可能发生，“尽管时间上还需等待”。
　　对于后市的可能趋势，刘杰文表示，最近一些先行经济指标已经企稳，但是今年经济恐怕是近十年最为困难的一年，股市很可能是筑底震荡的行情。他向记者强调，中国经济可能成为全球率先走出反弹的国家之一，但总体看，今年还是转折之年，市场机会会体现出结构性、波动性的特点，总体上要谨慎操作，均衡配置。
　　有明显加仓迹象的国联安基金认为，在政府强力投资拉动和充裕的流动性下，1998年的政策刺激效果有望重演，2009年将呈现逐季环比回升的“V”型反弹格局，投资者的信心得以恢复，民间投资有望跟进，A股将孕育进一步反弹机会。