期货业暗战子公司

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 赵士勇 见习记者 王俊仙 南京报道

    在盈利模式单一的制约下，期货公司不得不开辟新“疆土”。

    根据中国期货业协会上的数据统计显示，已有20家期货公司获得了成立风险管理子公司的资格。而据《华夏时报》记者了解，至今已有19家风险管理子公司正式开业。

    风险管理业务丰富了期货公司盈利方式的同时，也被期货公司寄予了厚望，“各大期货公司最狠的人都出来搞风险管理子公司了。”一位期货公司总经理告诉《华夏时报》记者，他们公司的风险管理子公司也正式开业了。

以手续费为主

    盈利模式单一，是摆在期货公司面前的共同问题。

    “大多数期货公司是不怎么赚钱的，除了手续费，其他如投资咨询之类的收入都不太大。”长江期货金融投资总监沈文心指出，“期货业这么多年主营比较单一，以经纪业务为主，也导致了各公司在经纪业务上的竞争已处于白热化状态，现在手续费也是越来越少了。”

    事实上，由中国期货业协会编制的期货行业协会上半年经营情况数据显示，2013年上半年全国期货公司在成交额、成交量翻番的情况下，净利润却出现了大幅下滑。手续费收入减少是造成净利润大幅下滑的主要原因之一。2013年上半年手续费收入为57.23亿元，同比减少8.01%，手续费收入占营业收入的比重为71.39%，依然是各期货公司的最主要收入来源。

    “之前投资咨询业务要推出的时候，我们还以为多了一条盈利渠道，然而‘理想很丰满，现实很骨感’，真正实践起来时，却受到很多掣肘，并未达到实际效果。一开始设想是投资部向客户收费，给客户提供专业报告，但现实是，我们对重点客户巴结都来不及，怎么可能另外收费呢？而且那些真正需要投资报告的客户，也不会跟我们做，他们完全可以向专职做研究报告的公司买。”一位从业多年的期货公司人士向记者介绍道，“所以到最后，期货公司的投资部和研究部，成了‘一套班子两个牌子’，因为他们干的事情差不多，这条投资咨询的路径并未达到我们设想的预期。”

    数据显示，今年上半年投资咨询和资产管理两项创新业务总收入仅为2380.32万元，其中投资咨询收入总计为2050.86万元。

瞄准期货自营

    老业务竞争白热化、新业务未达预期，此时的期货行业好比“逆水行舟”，而他们也只能“不进则退”。现在展现在他们面前的是一条成立“风险管理子公司”、实现自营之路。

    2013年3月19日，中国期货业协会率先批准永安期货、浙商期货等8家期货公司设立风险管理子公司。截至目前，共有20家期货公司筹备风险管理子公司获得中国期货业协会备案通过。

    “20家这个数目近期不会再增加了。”上述总经理表示，因为现在中期协是把我们这20家作为一个试点，先看看我们能做成什么样，如果做得确实好，之后才会考虑对试点范围进行扩张。

    另外，虽然这20家风险管理子公司的业务被中期协圈定在“仓单服务、合作套保、定价服务、基差交易”范围内，但是已经正式成立的19家风险管理子公司在工商注册中的名称却五花八门，有“实业有限公司”、“商贸有限公司”、“金融服务有限公司”、“资本管理有限公司”等。

前景广阔 风险犹存

    记者了解到，在19家设立的风险管理子公司中，因具有良好的现货背景，中国储备粮管理总公司下属的百安塞贸易有限公司发展较好。而弘业资本管理有限公司总经理李冰则认为，在未来的半年内，每家风险管理子公司都会根据自身资源和优势走出不一样的风格，并且一定会有更多的手段创新出现。

    在提及仓单服务业务时，李冰表示：“当抵押物价格跌幅超过5%时”融资方需补足同等数额的保证金；否则我方有权处置或采取迫不得已的价格保护措施。当然，如果我方处置不了抵押物，也是我方面临的风险。”这也反映了在风险管理公司开展四大业务时必须面临的风险——业务链条的断裂。

    此外，风险管理子公司面临的资金压力也比较大，19家风险管理子公司中，注册资本最高的为广发期货设立的广发商贸有限公司2亿元，注册资本最低的是新湖期货旗下的上海新湖瑞丰金融服务有限公司，为3000万元。 

    某风险管理子公司总经理向记者表示：“资金问题不用担心，我们可以依托母公司的财力，可以用产品嫁接的方式做期转现等。而且等到公司作出一定的业绩后，可以要求期货公司进行增资，或者我们自己进行融资。”

    然而上述从业多年的期货公司人士表示：“原来期货公司就没什么交易方面的人才，水平高的、真正有交易经验的人会离开期货公司单干。现在期货公司成立的风险管理子公司，其实还是沿用原来的期货公司的人马，所以风险管理子公司也面临着优秀人才的缺乏。”