折戟韩国双龙

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 郑桂兰 北京报道

   周三上海汽车（600104.SH）发布延迟公布年报的公告：由于其控股企业韩国双龙汽车株式会社2008年度财务审计进度及公布2008年度财务报告的日期延后，影响了公司会计合并报表的编制进度。
    双龙公司的经营困境给上汽2008年年报造成压力，但即使这部分资产都损失也只占该公司净资产的5.9%。上海汽车尽管预计属于上市公司股东的净利润2008年会同比减少50％以上，但今年的业绩仍然值得期待。
    双龙汽车是目前我国最大的海外并购项目，其经营困难给上汽的海外发展带来一定冲击，但上海汽车方面表示，这是他们涉足海外的一个尝试，上汽会总结其中的经验教训，积极向海外扩张的战略方向不会改变。

双龙：
静待5月22日关系人表决
    上海汽车的董秘王剑璋女士在接受《华夏时报》记者采访时表示，双龙汽车目前在等待5月22日的第一次关系人大会。
    “第一次关系人会议的内容是各方面的权利人审议管理人小组递交的关于使双龙汽车得以回生的计划，如果关系人认可这一计划，则双龙汽车按照此计划进行恢复运营，若关系人不认可该计划，则会进入破产程序，清算资产负债。”
    双龙汽车申请的企业回生程序，相当于国内的企业破产保护。双龙汽车由于经营困难现金流枯竭，无力向工人支付工资。申请该回生程序是暂时冻结企业的债务、担保等，冻结其现金支出，给企业一个喘息之机。

上汽：
或计提60%及以上损失
    韩国双龙汽车是一家在韩国证券期货交易所上市的以生产SUV为主的综合性汽车制造企业（交易代码：003620.KS），是韩国第五大汽车制造公司，其股价在2008年1月份时还在6美元/股左右，到了年底已经跌至1美元/股附近，最低点已经跌至1美元以下，基本上全年都在逐步下跌，进入2009年以来，股价一直在1美元附近上下波动，本周四收于0.83美元/股。上海汽车于2006年成为韩国双龙的控股股东，目前持有其51.33%的股份。
    根据上海汽车的公告，截至2008年11月30日，按中国会计准则，上海汽车拥有的韩国双龙的权益为18.51亿元（未经审计）。目前上海汽车要对财务方面的具体影响进行全面评估和测算，根据董秘的介绍，在2008年年报中进行资产减值计提是确定的，只是“具体计提比例要等看年报”。
    渤海证券汽车行业分析师张立平年初曾到上海进行汽车调研，他对《华夏时报》记者分析说，我们从公司了解到，公司可能会按18.51亿元权益的60%到70%计提减值损失，额度在10亿元至12亿元。根据张立平的测算，若按12亿计提资产减值，2008年每股收益将减少0.16元/股。张立平同时表示，计提发生在2008年有利于上海汽车今年的业绩。
    记者翻阅上海汽车三季报资产负债表显示，其净资产共365.55亿元，若18.51亿元全部损失，再加上去年四季度上海汽车为双龙汽车注入的4500万美元流动性损失，共约合人民币约21.5亿元，该损失占其净资产约5.9%。

不会放弃海外扩张
    上海汽车集团并购双龙是迄今为止我国最大的汽车业海外并购项目。在上海汽车集团整体上市后，该部分资产进入了上海汽车。对于此次投资折戟，董秘王剑璋向记者分析了原因，一方面是由于国际金融危机造成的市场大环境的恶化，双龙汽车的销售国内市场和国际市场各占50%。由于美国、欧洲和韩国国内金融危机情况都较为严重，对大排量SUV的消费影响很大。另一方面是双龙汽车自身的情况，首先双龙汽车的人工成本高、管理成本高，该国的工会很强大；其次随着前一阶段国际油价高企、节能环保被广泛提倡，对双龙生产SUV的产品结构很不利。
    同时王剑璋表示，应该说韩国双龙汽车是全球由于金融危机第一个申请破产保护的汽车公司。
    长江证券行业研究员易俊丰也向《华夏时报》记者分析了双龙汽车申请破产保护的原因，双龙汽车主要生产大排量的SUV，自2007年初开始攀升的油价以及2008年全球经济回落都给双龙的SUV销售带来了很大的负面影响。主营业务的不景气是造成双龙破产危机的一方面因素。和美国三大汽车公司濒临破产原因相似的是韩国双龙也具备力量强大的工会，居高不下的员工成本是双龙濒临破产的另一个原因。
    尽管此次海外并购项目未能实现很好的利润，还面临投资损失，王剑璋表示，此次失利对于上汽更多的是经验教训，但不会影响上汽继续寻求海外突破的计划，其海外扩张战略的发展方向仍然不会改变，这是被世界汽车行业的发展证明了的方向。

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