百佳之战

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张杰 北京报道

　　8家零售商竞购李嘉诚旗下百佳超市仍在继续，虽然首轮竞拍已截止，但百佳超市最终花落谁家仍是最大的悬念。

　　日前，记者从一位熟悉此次竞拍的业内人士处获悉，此次参与竞拍的8家买家中，华润创业出价最高，但其价格与李嘉诚心仪的价格仍有一定差距。

　　虽然华润创业出价最高，但华润创业相关人士表示并非“志在必得”。对此，多位业内人士对《华夏时报》记者表示，华润创业之所以底气不是很足，主要考虑的是竞购过程中的资金问题和后期的运营压力。

　　华润创业　出价最高

　　自从今年6月，亚洲首富李嘉诚欲出售大型连锁零售企业百佳的消息传开后，迅速成为各大零售巨头竞购的目标。

　　相关公开资料显示，百佳是和记黄埔旗下屈臣氏集团的连锁超级市场，1973年在香港成立，在香港、澳门和大陆有超过250所分店，拥有香港超级市场行业33.1%的市场份额，是香港第二大商超零售商，其在2012年收入为28亿美元。

　　据悉，除了私募基金KKR及TPG之外，还有在香港营运超市生意的华润创业，全球最大的超市集团沃尔玛、高鑫零售（在内地经营大润发超市）、永旺母公司日本AEON集团、澳洲两家零售商WoolWorths及Wesfarmers、法资家乐福等都有意竞购百佳，这些国际零售巨头看重的是百佳在香港的核心销售渠道。

　　据记者了解，华润创业为了增加其收购百佳筹码，此前还与乐购(Tesco)合并其内地超市，按照8:2持股成立合营企业。据Euromonitor的信息，截至2012年华润万家超市在中国香港地区的占有率为7.8%。

　　对此，业内人士分析称，无论依据哪个机构的数据，华润创业若成功竞购百佳，市场占有率都将超过竞争对手惠康。

　　相关资料显示，在首次竞标最终敲定的8名递交竞投百佳意向书的买家中，私募基金占4家，包括KKR及TPG。

　　记者从一位熟悉此次竞拍的业内人士处获悉，在8名递交竞投百佳意向书的买家中，私募基金KKR及TPG出价低于20亿美元（约156亿港元），估计是纯粹投机一试，并非十分有诚意。而另外4个潜在买家中，以华润创业出价最高，但亦低于和黄开价上限40亿美元。

　　尽管华润创业被爆在竞标中出价最高，但仍未达到卖方40亿美元的意向价格。而华润创业的相关负责人的态度也十分微妙。

　　8月26日，记者致电和黄及华润创业查询，和黄发言人表示不评论任何传闻。

　　而华润创业发言人对记者表示，集团综合考虑过自身能力、对整体市场的分析以及香港的租约和营商环境等多个因素后才提出的合理价格。对于有报道披露华润创业出价较保守，他也不以为然，称基于商业条款出价竞购，是否保守属于主观感觉，集团的出价已考虑了回报率因素，虽然希望成功收购，但并非“志在必得”。

　　营运能力遭质疑

　　到底是什么原因使得华润创业在出最高价的同时，面对媒体的回答底气不足？

　　多位业内人士在接受《华夏时报》记者采访时分析称，华润创业虽然有乐购撑腰，但因近些年零售业的快速下滑，公司业绩也不尽如人意，从另一方面反映了公司的运营能力也在逐步下滑。

　　据华润创业今年中报显示，华润创业上半年盈利下跌54.45%至10.18亿元，派息亦减少逾13%至0.13元，扣除资产重估及重大出售事项后的核心盈利亦下跌11.14%至10.05亿元。四大业务除饮品外，其余盈利均倒退，其中零售业务盈利更倒退近64%。

　　“华润创业目前正在对国内业务进行转型，同时还有一些新的业务也正在尝试阶段，预计华润创业短期内盈利也存在一定的压力。”采访过程中，一位接近华润创业的资深人士对《华夏时报》记者直言。

　　对此，记者也从华润创业相关人士处证实。该人士对《华夏时报》记者表示，华润创业因内地成本上升，集团正在尝试新业务，但第二季零售业务已出现改善，预期全年零售业务将可以持平。总体上对下半年内地零售市场持审慎乐观态度。

　　华润创业负责人还对记者表示，若此次顺利收购百佳超市，乐购或将参与具体的运营。与Tesco的合作已洽谈了二三年，近期适逢收购百佳属于“巧合”。本次向百佳出价是以华润创业自身的名义进行，但曾与Tesco洽谈过，如未来成功收购百佳，Tesco有可能会参与运营，不过仍有许多条件需要继续洽谈。

　　相关资料显示，在国内大卖场、超市和便利店的零售领域，占有率最高者为高鑫（13.6％）；华润创业和沃尔玛次之（各占10.9％）；家乐福位列第三（6.9％），而Tesco则以2.4％屈居第四位。Tesco内地分店并进华润万家后，合营企业市占率将达13.3％，跟高鑫不相上下，明显压倒沃尔玛，跟家乐福距离更远，不在话下。

　　“如果华润创业能买到百佳，目前看来，暂时能提高零售业务的盈利额度，不过，面对香港大幅加租的风险，未来发展空间很有限。”一位不愿具名的业内人士告诉《华夏时报》记者。

　　据记者了解，华润创业旗下的华润万家是香港第三大超市集团，仅次于惠康及百佳，市场占有率约7.8%。如华润创业夺得百佳，则其市占率会跃升至40.9%，反超39.8%的惠康，成为香港超市界的一哥。

　　据业绩报告最新披露，华润创业目前拥有资金38亿元，按借贷净额比对股东资金及少数股东权益计算，集团的负债比率约为2.5%。

　　华润创业相关负责人表示，华润创业每年现金流达90亿元，加上手持净现金，绝对有能力考虑任何收购。如真的买下百佳，集团会适量举债，但肯定会做供股或股本融资，同时集团也会对投资者负责。

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