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债基业绩大面积“染绿”

作者:付刚

来源:

发布时间:2009-03-21 16:24:00

摘要:招商、易方达陷领跌阵营


 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 付 刚 北京报道

   债基在2008年着实火了一把。据银河基金研究中心数据显示,2008年,82只债基平均收益率为6.52%,甚至有多只债基年收益率超过10%。
    但今年以来尤其是春节后,债基净值几乎全线下跌,截至3月18日,所有82只债基中有51只收益率是负值,其中净值损失最多的是招商安泰债券B,净值收益率为-2.63%,跌幅超过2%的还有招商安泰债券A(-2.53%)、国泰金龙债券C(-2.33%)和国泰金龙债券A(-2.23%)。
    在投资者印象中以稳健投资著称的债基为何净值会出现负值?招商、国泰、易方达等债基为何会处于领跌阵营?年初至今业绩表现不振,对于新发行的债基会带来怎样的影响?


整体表现不佳
    在记者对今年表现不佳的几只债基进行采访时,易方达稳健收益基金经理马喜德用了“可谓跌宕起伏,波澜壮阔”的措辞,表述最近半年的债券市场行情。
    马喜德进一步分析指出,在去年四季度经历了一波暴涨行情后,债券市场在今年一季度迎来了一波暴跌行情,此次调整固然跟前期债券市场涨幅过大与过快有直接的关系,但是,更主要的是市场对于未来经济增长的预期从过于悲观到过于乐观的集中反映,也是市场机构交易行为过于浮躁的集中体现。
    对于目前的债券市场,马喜德认为,投资者情绪又回到相对理性的状态,债券市场运行相对平稳,目前相对可以确定的是,在经过一轮去杠杆化的过程之后,债券市场的浮筹已大部分消失,加上目前收益率也回到相对合适的水平,对于长期投资者来说,已经具有一定的投资价值。
    经历了年初的快速调整之后,招商基金认为,虽然超宽松的货币政策已经进入尾声,但由于实体经济面临的严峻形势,加之全球环境的恶化没有得到根本性改善,债券市场所面临的资金面宽松局面有望在未来较长的一个时间内维持。
    “总体看来,虽然债券市场的回报率较2008年将有所降低,且投资难度也有所增加,但市场不乏投资机会,通过精耕细作,加大波段操作,依然有望获得稳定的回报。”
    招商基金同时向记者强调,从过往几个月、半年、一年的业绩去衡量一只基金是否优异,可能有所偏颇,如果投资者能坚持长期投资,能获得不错的回报。
    截至记者发稿时,国泰基金以国泰金龙基金经理出差未联系上为由婉拒了记者的采访。


“染绿”原因复杂
    对于今年以来债基大面积“染绿”(净值收益率出现负增长)的状况,一位不愿具名的基金分析师直言,无论怎么看,在这么短时间,将近三分之二的债基出现负增长,有的跌幅甚至达到2%以上,还是值得考量的。
    “相对中证全债指数今年以来(截至16日)1.18%的跌幅,有点高了。”
    这位分析师指出,在做风险测试时,债基投资者大都是绝对保守的投资者,对资产的安全性看得非常重。
    信达证券基金分析师刘明军指出,今年1月下旬后,股市表现比较好,有较多资金从债市撤出,短期看,这肯定对债券市场产生了很大影响。
    这个判断也得到了基金公司有关人士的认可。一家上海基金公司的投资总监告诉记者,今年1、2月份,华夏、嘉实、博时、南方四大基金公司联合做空债券,中长期债券几近清空,导致债券价格急跌。“相对股票预期收益而言,在债券上损失1%到2%不算什么,可这对于债基是压力很大的数字。”
    德圣基金研究中心基金分析师行芬告诉记者,今年以来债基整体收益下滑,还有一个重要因素是,债基基本都走向了纯债型,即一些能部分投资股票市场的债基全线退守债券市场。
    “但今年股市出现了一个阶段性的转机,遗憾的是很多可以进行股票投资的债基并没有很好地利用这个机会,还是保持纯债型的状态。”
    行芬直言,很多债基对市场的反应比较慢,投资策略上没有迅捷和前瞻性。不过在她看来,这也可以理解,债基本身就倾向保守和稳健。
    国泰君安证券分析师吴天兴认为,2009年以来债市的调整,主要源于降息预期的减弱、部分经济指标的反弹,以及股市走暖使得大批资金抛售债券转投股票。但这种调整不会改变债券市场的投资机会。


发售依然乐观
    债基今年的弱势表现会不会影响新发基金的募集?记者注意到,今年以来,相对于净值表现不佳而言,债基的发售无疑还延续了去年的辉煌。
    3月12日,国联安德盛增利、国泰双利、信诚经典优债等3只债基同日宣告成立,募集总规模超过66亿元,加上之前已经成立的3只债基,今年以来,共有6只债基结束募集,总额达113.03亿元,平均每只募集18.84亿元。
    目前,还处于募集期的债基有信达澳银稳定价值、华安强债、金元比联丰利等3只。3月18日,记者致电中欧基金获知,其旗下的中欧稳健收益债券基金也将从3月23日开始募集。
    现在是否是买入债基的时机,中欧基金总经理助理刘杰文告诉记者,2009年债市格局将从“快牛”转为“慢牛”。在他看来,在降息周期结束前,债券资产的吸引力依然强劲;债市经过年初的大幅下跌,带来了利率产品的阶段性买入机会;而且,股市上涨的跷跷板效应短期内趋于弱化,债市抛售压力明显减轻。

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