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分红封基难超10只

作者:付刚

来源:

发布时间:2009-03-21 16:17:00

摘要:40亿总额远低于去年800亿分红


 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 付 刚 北京报道

   A股市场3月17日再现普涨格局,上证指数大涨3.02%,沪深基金指数当日也强劲收高,双双收复3000点大关,上海基金指数更超上证指数涨幅为3.17%,两市基金全天成交金额36.84亿元,较上个交易日放大近六成。
    从盘面上看,当天一个突出的特征是,开盘交易的32只封闭式基金全线上涨。其中,基金汉盛领涨封闭式基金,劲升4.05%,其他涨幅较大的有瑞福进取(4.03%)、基金景宏(3.89%)、基金科瑞(3.68%)、基金安顺(3.66%)、基金同益(3.59%)、基金景福(3.50%)等。
    让记者注意的是,在此前一周(3月9日至13日交易周)中,上证指数周跌幅为2.94%,封闭式基金中却有2/3的跌幅未超过1%,有6只甚至出现逆势上涨,基金景宏周涨幅超过2.5%,基金兴华等5只涨幅在1%以内。
    为何从二级市场的表现看,封闭式基金能先于大盘呈现出摆脱弱势格局,逐步走强的态势?传说中的年度分红行情会否暗藏投资风险?


分红行情初露端倪
    东方证券基金分析师胡卓文认为,从前一周封闭式基金价格走势看,出现了人气聚集的情况,这并不符合封闭式基金一贯的表现。
    出现上述状况的原因是,随着封闭式基金年报披露的临近,对具有分红潜质的封闭式基金,投资者已经开始给予更多的关注。这也许意味着,封闭式基金年度分红行情就此拉开。
    记者注意到,许多封闭式基金的契约中承诺,“分配在基金会计年度结束后的四个月内完成”,而一般分红的截止日期是4月30日。
    胡卓文进一步分析指出,从历史的角度来看,封闭式基金的分红独立行情会出现两次,一次在年底之前,另外一次在基金年报公布之前,一般是提前一周左右开始启动,现在看来,部分封闭式基金已经显露了分红迹象。
    好买基金分析师曾令华指出,3月末,基金年报将陆续公布,与年报相联系的是封闭式基金分红的投资机会,这种机会在2007年和2008年表现得特别明显,使封闭式基金在一段时期内持续战胜市场,走出一波独立行情。
    在他看来,从已公布的数据来看,封闭式基金虽然不会出现系统的、全面的分红,但个别基金仍然具有分红的可能。


套利于公告公布前
    对于封闭式基金的分红行情,胡卓文认为有两种投资方式,一个是分红独立行情,这是基于对历史上分红所导致的封闭式基金上涨进行的统计。
    “我们发现,分红能够给投资者带来显著的超额收益,并且是独立于大盘走势的,这个投资的时期一般在分红收益公告之前的一周。”
    胡卓文指出的另外一个方式就是分红的套利。这一投资方式的时期一般在分红公告公布之前。
    不过,信达证券基金分析师刘明军认为,利用封闭式基金的分红而赚取的收益有风险,严格地讲,封闭式基金分红的套利应该是价差交易。
    他向记者指出,产生这种套利机会是因为封闭式基金在二级市场基本上都是折价交易,但分红不会折价。在分红之后,封闭式基金由于分红升高的折价率一旦迅速回归到分红之前水平,“这就可能获得一个价格上的超额收益”。
    刘明军分析,是不是有分红行情要取决于对后市的预期,如果预期市场会持续下跌,分红带来的折价率上升可能就会被净值下降抵消,也就没有分红带来的机会。此外,还有一个因素就是资金是不是关注这一封闭式基金品种。
    “虽然理论上有‘套利’机会,但资金如果不关注,也不会有行情出现。这和股票上涨一样,最终还是要靠资金的推动。”


关注有分红预期封基
    刘明军表示,封闭式基金如果有比较大额度的分红,分红行情确实值得期待。
    胡卓文指出,封闭式基金只有具有分红能力才能够取得分红的套利收益,而且分红越多,折价率越大,分红的套利收益就越多。
    记者注意到,截至3月13日,在包括创新封闭式基金在内的32只封闭式基金中,有16只封闭式基金的净值在面值之上,如果按照截至去年年底的数据,有分红能力的封闭式基金应不会超过10只,可分红总额在40亿元左右,与去年逼近800亿元的封闭式基金分红相比相形见绌。
    东方证券的数据统计表明,因为2008年报还未披露,用封闭式基金2008年中报披露的“可分配收益”,加上“三季度、四季度基金扣除公允价值损失的收益”数据来计算可分配收益,再用上周末基金净值表示分红时的净值,截至3月13日,封闭式基金共有10只基金存在分红能力,其中基金裕阳每份可分配金额达0.4547元,基金汉盛每份可分配金额达0.3696元,是预测可分红金额最多的两只基金。
    国金证券基金分析师张剑辉也提出近期封闭式基金投资要关注“高折价+分红”带来的交易性机会。在他看来,近期部分封闭式基金30%以上的折价将使其在市场某些阶段具有较大的弹性空间,同时考虑到年度分红邻近阶段“分红税收优惠”对部分机构资金的吸引,因此对于进取型投资者可适当关注折价水平相对较高,或者年度分红比例较高的基金产品。


 

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