非农数据将定位美元后市
来源：华夏时报
发布时间：2013-06-05 23:10:00
摘要：外汇市场的“超级周”来了，本周有3家央行召开议息会议；美联储要公布6月货币政策的决策依据——褐皮书；美国这周还要公布最受关注的非农就业数据。这些消息和数据在本周交易时间如此集中的释放，各种方向的力量正在盘中较量。
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 郑桂兰 北京报道
外汇市场的“超级周”来了，本周有3家央行召开议息会议；美联储要公布6月货币政策的决策依据——褐皮书；美国这周还要公布最受关注的非农就业数据。这些消息和数据在本周交易时间如此集中的释放，各种方向的力量正在盘中较量。
非美货币的集体宽松政策巩固了美元反弹的长期走势，但本周美指正纠结于各类消息中，周一遭遇下跌0.72%，收于82.67点。这一天公布的美国ISM数据低于预期，打压了美元走势；然而接下来美指很快企稳，并收窄波动幅度，全球投资者都在谨慎等待备受瞩目的美国非农就业数据。
美元短暂的下跌似乎阻挡不了一个新美元时代的到来。过去美元走强总是和避险情绪挂钩，然而自年初以来美指的强劲主要来自美国经济的转变和美联储退出QE的预期。
净多头遇阻
美国商品期货交易委员会（CFTC）每周五都会公布交易员持仓报告，其数据表明，近期美元的净多头一直在上升。上周五的数据显示，截至5月28日，美元的净多头头寸从之前一周的408亿美元增加到426亿美元，这是2007年开始有这一数据以来的美元净多头最高值。
然而这些美元的净多头并没有斩获收益，反而遭遇了短期美元指数下跌的打击。5月28日以来，美元指数已经从84附近跌至近82。在这几天的交易中，最灵敏的还是投机资金。CFTC同日公布的数据还显示，投机者持有的美元净多头减少了206手，至45655手，显示出投机者对美元继续看多的意愿已经有所降温。难怪路透社发表文章认为，“对于调整失衡的投机性仓位，美元指数下挫或许没有起到什么作用。”
由于周一美国公布的制造业数据（ISM）跌破50，不及预期，显示制造业萎缩，美元指数瞬间跌破83点整数关口支撑。而欧元区的这一数据好于预期，于是欧元兑美元录得上涨，当日涨幅0.57%，收于1.30。
对于美元指数的这次调整，多数交易员认为是交易性下跌，是盘内过于密集的数据影响的。显然他们还是看好美元的趋势，至少美元的净多头数量已经达到高位，且还没有出现抛单。
外盘方面，周二澳洲央行召开了议息会并宣布不降息，维持原来较低的利率水平2.75%。即便在不降息的情况下，澳元兑美元在当天还是出现了大跌，原因是澳大利亚一季度的GDP数据不及预期。但5月初都降过息的澳洲和欧元区都还处在降息通道，未来出现趋势性走强的基础面薄弱。
关键的非农数据
与欧央行、澳洲央行、日本央行的降息及量化宽松加码不同，相比之下，美联储近期讨论的都是什么时间退出量化宽松。然而，美联储退出QE的预期不但没有提振美元走势，反而在退出预期稍微减弱时美元就开始下跌，利空的作用力明显的阶段性大于利好。但从长期趋势来看，美元的供应量基本面显然还是好于主要非美货币。
本周两位美联储官员的讲话对美元指数影响不大，周二堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)表示，即使美联储缩小了每月收购债券的规模，也不意味整体货币政策环境就会就此趋向紧缩。
周三美联储理事费舍尔发表讲话，称复苏似乎足够强劲，能令人期望长期内就业增长受到提振；美联储将评估策略的效果，也许会进行微调。该言论发表后，美元指数小幅冲高至82.90附近，不过很快回落，整体涨幅不大。
下跌后的美元从周二开始企稳，波动幅度明显收窄，观望气氛开始体现，在纵横交错的各类消息、数据之后，美元现在需要等待周五公布的一个重要数据，那就是美国5月份的非农就业数据。
非农就业数据是关系QE退出节奏的关键考虑因素，如果数据好于预期，那么一方面表示美国经济在保持复苏，另一方面也将加速QE退出的来临，这对美元是双方面的支撑。
对于该关键数据，市场的预期比较乐观，至少从美国研究机构ADP预期的就业数据看是乐观的。目前市场预期5月ADP新增就业人数为16.5万，远高于前值11.9万。由于该数据与非农就业存在强正相关性，所以该数据的高预期提升了投资者对周五非农数据的乐观，看来非农数据有望为短期持续回调的美元提供较强支持。
摆脱避险货币性质
尽管美元近期走得比较纠结，但在机构眼里，在QE退出的预期之下，美元正在经历一个重要的转变。“美元或将开始长达数年的上涨，从而普遍改变市场人士进行外汇交易和对冲的模式。”野村驻纽约的全球G10国家外汇策略主管诺德维希如是表示。
他说，美元近期持续走高，涨势源自于美国经济增速的强劲改善势头、美国经常项目赤字的缩窄以及财政收支数据的改观，这些是经济利好消息，而非避险情绪的拉动。
“这一变化反映出其走势开始出现结构性转变的信号。而若美元持续走高，将标志着过去数年间的交易模式遭到彻底颠覆。在过去几年中，美元一直带有避险性质，只有在市场感到不安时美元才会走高。”诺德维希说。
显然美元走势将与QE退出节奏密切相关。根据高盛新发布的乐观分析，可能在今年9月缩减QE规模。“9月缩减QE确实有可能，我认为这将取决于经济数据。”高盛集团首席经济学家哈祖斯(JanHatzius)在伦敦举办的高盛全球总体经济会议上接受采访时如是说。
他表示，未来两个季度在美国经济将持续增长约2%、通胀远低于2%目标的情况下，或许会让美联储静观其变到12月为止。相反，若美国每月非农就业人口固定增加20万人，或剔除食品与能源的核心通胀率走高，美联储提早着手缩减QE的可能性便增加。
但美联储理事拉斯金对真实就业率不乐观，“目前美国失业率仍处于危险的高位，而官方公布的就业数据也有意无意地低估了现实中所存在着的失业问题。新增就业岗位的品质普遍较低，这一状况仍令人担心。”
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