美元霸主归来
摘要：塞浦路斯挤兑事件最直接的受害人是做欧元外汇投资的人。
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 郑桂兰 北京报道
美元成了塞浦路斯事件的间接受益者，投资者对塞国退出欧元区的担忧成就了美元继续上涨，使得美元的走势显示出中期走强的态势。美元指数已经从阶段低点78涨到了83。
塞浦路斯挤兑事件的受害人不仅是其国内民众和在这个避税国家存款的外国人，还有使用欧元的人，当然最直接的是做欧元外汇投资的人。
在当地周三的交易时间，塞浦路斯的议会投票结果是不同意政府收取存款税，而对其实施救助的欧元集团也针锋相对地表示不收就不救。消息一出，欧元立马跌破1.30荣枯线。下跌的欧元拱起美元，当日美元指数上涨0.5%，收于83点之上。
帮助美元上涨的外力，除了美元指数第一权重货币欧元之外，还有第二权重货币日元。日本央行宣布的降息计划在刻意寻求贬值，美元兑欧元形成中期上涨趋势，已经从阶段低点77涨到了阶段高点96。
除了外力，美国逐渐走好的经济数据和年初以来开始讨论的QE退出成为美元走强的内在动力。
欧元下跌惨重
塞浦路斯事件可能成为欧元走势的重要拐点，欧元集团、欧央行的表现还是一如既往地展示出救助者的强硬。它们要求塞必须实现税收额，否则就不救助。这样的要求很可能让塞浦路斯成为第一个退出欧元区的国家。尽管这是一个很小的欧洲国家，但交易员对风险的担忧还是很大的，“先卖出欧元，再问发生了什么。”交易员说，这是投资人的普遍行动。
对欧元风险的担忧使得投资者选择逃离欧元，这必然带来欧元的下跌。同时，出于避险的需要，美元会成为被追逐的货币。美元的上涨已经在预期之中了。
欧元集团和欧央行的强势曾经帮助过欧元的上涨，记得去年7月，欧央行行长德拉吉救助欧元区计划的激昂表态，被称为“振臂一呼”带领欧元上涨。正是这次讲话确立了欧元最近的一波上涨，自1.20点的地位一路攀升至1.37。其间美国财政悬崖问题的几轮纠结也帮助了欧元的上涨。只是，风水轮流转，这次出事的变成了欧元区，欧元集团和欧央行强势依旧，只是这次的强势把欧元彻底置于风险的漩涡。
如果塞浦路斯事件演化出美国的雷曼兄弟倒闭，那么欧元的长期颓势将逐渐体现出来，这无疑会帮助美元确立长期的涨势。费城信托首席投资官理查德表示，“市场一度欣欣向荣，现在回到现实，尽管塞浦路斯是个相当小的国家，但那里的情况令人不寒而栗。”
市场对欧元的担忧空前，欧元兑美元下跌绝对不是一次性的，预计欧元兑英镑、瑞郎等欧洲货币也会出现下跌压力。
帮助美元走强的除了承受塞浦路斯巨大压力的欧元之外，还有日元。美元兑日元已经上涨了很大幅度，日元从去年9月的低点77一路上涨到近期高点96，涨幅高达24.68%。这是日元努力寻求贬值的结果。从去年四季度开始，日本经常账户的顺差缩小，到12月甚至出现逆差，这是日本寻求贬值的最主要原因，对于依赖出口的日本经济来说，顺差减小已经很难接受，逆差甚至意味着经济增速的进一步放缓。
日本央行在年初宣布了将于2014年开始无限量的量化宽松政策，其寻求主动贬值的目的跃然纸上，无论如何都掩饰不住这种巨大的贬值冲动。通过增加货币供应量来改变投资者预期，造成日元贬值，以便有利于日本出口。
美经济走强 QE不加码
当然，美元的走强跟它的基本面还是有很大的关系。从经济数据来看，美国前两个月的基本面数据还是能让投资者看到复苏迹象的。申请失业救济的人数也连创新低，带动美国经济今年一季度在去年基数比较低的基础上会出现一个很好看的数据。根据申万的预计，美国GDP环比增速将由去年四季度的0.1%跃升至1.8%，这是美国股指升高的主要动力，预计今年二季度经济会回落到1.5%。
根据CNBC的数据，2月份美国新屋开工率甚至创2008年以来的新高，美国房地产市场近一年以来持续复苏。美国商务部这周二表示，新屋开工率上涨0.8%，符合预期。
美国经济基本面的改善被认为是美元走强的主要原因，且美国经济学家大部分都认为美元虽然反弹了，但还没有强势到威胁美国的经济复苏，尽管美元的走强应该会对经济造成影响，例如出口压力和到美国旅游的外国游客可能减少等。
美国经济走强不仅从基本面上支持美元上涨，美经济数据的改善还会带来美联储不再超发货币的预期。去年12月，美联储将QE的决策与失业率和通胀率挂钩，如果美国经济数据好转，QE会减量甚至推出。从目前来看，QE至少没有加码的痕迹。这和日本央行在接下来将大幅放水形成鲜明对照。
不仅如此，今年年初，已经有美国经济学家认为，QE已经到了该讨论退出的时候了，什么时间以什么样的方式退出，在2013年应该被充分讨论，尽管他们预计在今年年底之前不可能结束QE。这种讨论对于美元走势也有很强的支撑，市场的氛围至少没有了加码QE的任何预期，反而还可以憧憬一下未来收紧货币发行的情形。
瑞银的分析就指出了这一点，他们称经济走强可让美联储结束宽松措施，进而刺激美元今年成为全球表现前几强的主要货币。
美元牛市露头
本周二和周三美联储召开为期两天的货币会议，周四宣布其这个月的货币决策。前两个月的议息会议焦点都是会后纪要对何时结束QE的讨论，反而对是否降息、是否改变QE量有一致预期——这两者在这个月也会保持不变。当然还有投资者在期待着美联储能给市场惊喜，称那样的话美元涨幅空间会更大。
野村证券(Nomura Securities)驻纽约外汇策略师Charles St-Arnaud表示，“市场关注的焦点仍在于设法揣测美联储的部分宽松措施将于何时开始收手。”
而市调机构Markit首席经济学家Chris Williamson指出，“劳动市场有惊人改善，并不意味美联储开始想要尽快收回资产收购计划。”他说，光是2月数据有意外之喜还不够，这股就业复苏劲头须持续下去，才能进一步降低失业率。
除了美联储的货币政策走向，另一个对美元走势十分重要的因素是美国股市的走势，同样受到美国经济转好的支撑和财报业绩的优异的影响，道琼斯指数在创了历史新高之后还是一路上涨，3月14 日，道指涨到新的历史高点14539；3月19日收于14455点，保持强势。
而根据以往的历史数据研究证明，美股走势和美元走势大多数情况下是负相关的，应该说美股的走强并不利于美元走强；但是还有一种情况就是，美国经济强势，美股和美元都上涨，而这种情况往往是美元的真牛市。
花旗集团的分析师就表达了相似的分析，其北美外汇策略师主管Greg Anderson表示，投资者已经习惯将美元视为避险货币，如同在2008年和2009年期间的走势一样。但在1995-2000年和1980-1985年的两个美元牛市中，都是美元伴随着股市的走高而走高的。
同样看到美元牛市开端迹象的还有法国兴业银行的研究员，其驻守伦敦的策略师Kit Juckes表示，“美元大牛市才刚刚启动。”有投资专家认为，美元目前的情况很像1990年代中期，当时美国经济走出衰退后美元一路暴涨，从1995年到1998年，美元兑日元上涨70%。
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