上期所搭建永不落幕交易市场
来源：华夏时报
发布时间：2013-03-16 00:48:00
摘要：对于国内期货品种来说，国内的长假和隔夜行情往往是行情走势的变节点，这也使得期货投资者在假期前必须做出艰难的决定。
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道
3月13日，全国人大代表、上海期货交易所理事长杨迈军在京召开新闻发布会时表示，上海期货交易所要从国内区域性交易所向国际化交易所转型，允许国际投资者特别是产业客户参与交易，推动交易所由商品期货交易所向综合性衍生品交易所转型，并且随着期货交易的国际化将争取在年内推出夜间交易。
据了解，从目前上期所的会员构成来看，在会员构成方面有209家会员，期货公司160家，非期货公司49家，其中有外资背景的7家，而推动交易所国际化的一个必要条件就是推出夜间交易市场，夜市交易也可称为连续交易，在纽约、伦敦等国际知名交易所均有夜盘交易。
夜盘交易将首推黄金
对于国内期货品种来说，国内的长假和隔夜行情往往是行情走势的变节点，这也使得期货投资者在假期前必须做出艰难的决定。因此，多年来投资者一直呼吁推出夜市交易。
正如杨迈军指出的，过往的多方调研发现，境外投资者希望未来参与中国的原油期货需要夜市交易，而国内黄金、铜等比较成熟品种的投资者也提出了这一需求。他认为，在长假和夜间连续交易中，首先需要解决夜间连续交易，我们已经在最近一两年开始了研究准备，还需要一些具体的认证和细化。
据杨迈军介绍，夜盘连续交易也可以理解为一种早盘交易，以每天下午3：30的结算作为当天的结算，夜间21：30到凌晨2：30的交易可以作为第二天的早间交易时段，这样就规避了再次结算。对此，期货业内人士普遍认为，上期所最可能先推出黄金夜盘为其他品种探路。
2012年5月29日，上海期货交易所原理事长王立华曾透露，上期所下一步将探索建立上市品种连续交易制度（意味着推出夜盘交易），初步拟定选择黄金期货作为试点品种，目前已完成模拟盘的测试。我国国内居民贵金属投资踊跃，这些均为我国贵金属市场发展提供了良好机遇。
不能进行连续交易是制约期货市场发展的首要因素之一。由于不能进行连续交易，2012年2月29日夜间，纽约黄金期货价格大跌5.2%。受此影响，2012年3月1日，上期所黄金期货主力合约跳空低开，价格下跌4.3%，多头投资者猝不及防，损失惨重。
“由于贵金属走势受外盘的影响最大，沪金不能做夜盘就是其短板所在，做贵金属的都知道大行情都出现在夜间。类似于2012年2月29日夜间的暴跌，特别是COMEX白银期货也下跌了7.2%，国内黄金期货次日不出所料地跳空低开，面对这种猝不及防的行情，不能夜盘交易只能等着爆仓。”期货投资者李先生接受《华夏时报》记者采访时表示。
对于上期所将开展黄金夜盘交易，兴业期货贵金属分析师龙玲认为，目前国际金价对国内黄金价格影响巨大，但是国内的开盘时间是交易非活跃期，黄金价格波动较小。而国内收盘之后的夜间时段正是国际市场交易频繁时，尤其是美国公布的经济数据对于黄金的影响非常大，这一时间段黄金价格波动非常大。导致国内不少投资者表示持有黄金期货隔夜风险太大。而且频繁的开盘跳空，价格不具备连续性，也使得很多常规交易策略无法实现，机构投资者难以进入黄金期货市场。
连续交易利大于弊
据杨迈军介绍，近两年来，为配合国际化需要，上期所一直调研夜市交易问题，不仅未来推出的原油期货交易需要此方面制度，黄金、铜等比较成熟品种的交易也都有这样的需求。同时，推出连续交易需要多方面配合，如银行的夜间转账功能设置等。
对于期货市场的连续交易，业内人士普遍认为，推出期货品种的夜盘不仅是国内期货市场交易的一大创新，而且对于期货公司来说又多了一条腿走路，特别是不能开展境外期货经纪业务的期货公司，推出夜盘对其业务发展也是一个重大利好。
渤海期货分析师温京海认为，期货夜盘交易的推出应该是国内与国际接轨的开始，有利于推动国内期货市场的国际化进程，从长远看肯定是好事。不过开夜盘对期货公司来说，需要各个后台部门增加人手值夜班，而且银行银期转账可能也需要24小时开启，这些都会增加成本，业务开放初期很可能是入不敷出。
他认为，开展夜盘交易的益处，对于贵金属品种更为重要，由于国际贵金属交易是24小时的，其内外关联度非常高，在外盘行情出现大的变化的时候国内期货盘面由于没有夜盘就会出现大的跳空缺口，增加投资者隔夜持仓的风险，开放夜盘还可以增加交易时间，提高市场活跃度。
正当国内市场讨论夜盘交易利弊之时，香港交易所已于2月14日宣布，其推出收市后期货交易的相关规则修订已获监管机构批准，港交所计划于2013年4月8日推出收市后期货交易时段。这意味着，从4月8日起，恒生指数及Ｈ股指数期货除可于正常交易时段进行交易外，也可于下午5时至晚上11时的收市后交易时段进行交易。同时，港交所稍后也会考虑把黄金期货纳入收市后交易时段。
对于期货市场即将开展夜盘交易的举措，银河期货金属分析师车红云认为，对于做套利的投资者和企业保值而言可更好地实现同步交易，减少两个市场操作时不同步的损失。另外，从更高的角度上讲，主要是有利于中国市场融入国际大市场，在未来国内市场对外开放的情况下，加大中国市场的定价权。
3月13日，全国人大代表、上海期货交易所理事长杨迈军在京召开新闻发布会时表示，上海期货交易所要从国内区域性交易所向国际化交易所转型，允许国际投资者特别是产业客户参与交易，推动交易所由商品期货交易所向综合性衍生品交易所转型，并且随着期货交易的国际化将争取在年内推出夜间交易。
据了解，从目前上期所的会员构成来看，在会员构成方面有209家会员，期货公司160家，非期货公司49家，其中有外资背景的7家，而推动交易所国际化的一个必要条件就是推出夜间交易市场，夜市交易也可称为连续交易，在纽约、伦敦等国际知名交易所均有夜盘交易。
夜盘交易将首推黄金
对于国内期货品种来说，国内的长假和隔夜行情往往是行情走势的变节点，这也使得期货投资者在假期前必须做出艰难的决定。因此，多年来投资者一直呼吁推出夜市交易。
正如杨迈军指出的，过往的多方调研发现，境外投资者希望未来参与中国的原油期货需要夜市交易，而国内黄金、铜等比较成熟品种的投资者也提出了这一需求。他认为，在长假和夜间连续交易中，首先需要解决夜间连续交易，我们已经在最近一两年开始了研究准备，还需要一些具体的认证和细化。
据杨迈军介绍，夜盘连续交易也可以理解为一种早盘交易，以每天下午3：30的结算作为当天的结算，夜间21：30到凌晨2：30的交易可以作为第二天的早间交易时段，这样就规避了再次结算。对此，期货业内人士普遍认为，上期所最可能先推出黄金夜盘为其他品种探路。
2012年5月29日，上海期货交易所原理事长王立华曾透露，上期所下一步将探索建立上市品种连续交易制度（意味着推出夜盘交易），初步拟定选择黄金期货作为试点品种，目前已完成模拟盘的测试。我国国内居民贵金属投资踊跃，这些均为我国贵金属市场发展提供了良好机遇。
不能进行连续交易是制约期货市场发展的首要因素之一。由于不能进行连续交易，2012年2月29日夜间，纽约黄金期货价格大跌5.2%。受此影响，2012年3月1日，上期所黄金期货主力合约跳空低开，价格下跌4.3%，多头投资者猝不及防，损失惨重。
“由于贵金属走势受外盘的影响最大，沪金不能做夜盘就是其短板所在，做贵金属的都知道大行情都出现在夜间。类似于2012年2月29日夜间的暴跌，特别是COMEX白银期货也下跌了7.2%，国内黄金期货次日不出所料地跳空低开，面对这种猝不及防的行情，不能夜盘交易只能等着爆仓。”期货投资者李先生接受《华夏时报》记者采访时表示。
对于上期所将开展黄金夜盘交易，兴业期货贵金属分析师龙玲认为，目前国际金价对国内黄金价格影响巨大，但是国内的开盘时间是交易非活跃期，黄金价格波动较小。而国内收盘之后的夜间时段正是国际市场交易频繁时，尤其是美国公布的经济数据对于黄金的影响非常大，这一时间段黄金价格波动非常大。导致国内不少投资者表示持有黄金期货隔夜风险太大。而且频繁的开盘跳空，价格不具备连续性，也使得很多常规交易策略无法实现，机构投资者难以进入黄金期货市场。
连续交易利大于弊
据杨迈军介绍，近两年来，为配合国际化需要，上期所一直调研夜市交易问题，不仅未来推出的原油期货交易需要此方面制度，黄金、铜等比较成熟品种的交易也都有这样的需求。同时，推出连续交易需要多方面配合，如银行的夜间转账功能设置等。
对于期货市场的连续交易，业内人士普遍认为，推出期货品种的夜盘不仅是国内期货市场交易的一大创新，而且对于期货公司来说又多了一条腿走路，特别是不能开展境外期货经纪业务的期货公司，推出夜盘对其业务发展也是一个重大利好。
渤海期货分析师温京海认为，期货夜盘交易的推出应该是国内与国际接轨的开始，有利于推动国内期货市场的国际化进程，从长远看肯定是好事。不过开夜盘对期货公司来说，需要各个后台部门增加人手值夜班，而且银行银期转账可能也需要24小时开启，这些都会增加成本，业务开放初期很可能是入不敷出。
他认为，开展夜盘交易的益处，对于贵金属品种更为重要，由于国际贵金属交易是24小时的，其内外关联度非常高，在外盘行情出现大的变化的时候国内期货盘面由于没有夜盘就会出现大的跳空缺口，增加投资者隔夜持仓的风险，开放夜盘还可以增加交易时间，提高市场活跃度。
正当国内市场讨论夜盘交易利弊之时，香港交易所已于2月14日宣布，其推出收市后期货交易的相关规则修订已获监管机构批准，港交所计划于2013年4月8日推出收市后期货交易时段。这意味着，从4月8日起，恒生指数及Ｈ股指数期货除可于正常交易时段进行交易外，也可于下午5时至晚上11时的收市后交易时段进行交易。同时，港交所稍后也会考虑把黄金期货纳入收市后交易时段。
对于期货市场即将开展夜盘交易的举措，银河期货金属分析师车红云认为，对于做套利的投资者和企业保值而言可更好地实现同步交易，减少两个市场操作时不同步的损失。另外，从更高的角度上讲，主要是有利于中国市场融入国际大市场，在未来国内市场对外开放的情况下，加大中国市场的定价权。
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