如何破解高速公路“一二一”难题

    华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李雍君 长沙报道
    作为湖南老牌上市公司，现代投资(000900)多年来一直不温不火，有小股东甚至给出“失去的十年”评语。波澜不惊的状况在今年发生改变，现代投资最近动作频频。11月8日，公司公告称以12.23亿元的成交价格成功竞得溆怀高速100%股权。11月13日，现代投资称计划发行9亿元3年期中期票据。
    记者梳理发现，虽然高速公路上市公司因其稳定的现金流和较强分红能力而被誉为弱市“避风港”，但受五部委清理公路收费行动和国庆假日免费通行影响，三季报中陆续有机构选择退出或减持高速公路公司股份。
    与此同时，高速公路公司也在寻求多元发展，如山东高速向子公司增资28亿元，参与青岛的深蓝广场项目。中原高速在增持了新乡银行股份后又出资2亿元，参与设立中原农业保险公司。现代投资也宣布将成立担保公司和小额贷款公司。
    高速公司因何纷纷求变？掌舵现代投资11年，亲历中国高速公路的繁荣与发展，现代投资董事长宋伟杰就此接受了《华夏时报》记者的专访。
    高速公司难题
    《华夏时报》：您作为老“高速人”,怎么看待高速公路公司最近出现的变化？
    宋伟杰：高速公路上市公司普遍拥有比较好的现金流和分红能力，是机构资产配置的不错选择，也适合奉行价值投资理念的散户。现代投资上市融资18个亿，分红累计也约18个亿。
    但高速公路公司都面临“一二一”难题，这个观点我在2004年交通部组织的上市公司会议上作典型发言时就提过。所谓“一二一”难题，具体而言，就是一大“硬伤”，即高速公路的收费经营都有期限，到期须交出收费权，公司的持续经营能力有硬伤；两个“人力不可抗拒因素”，即定价原则和市场占有率不由公司控制，每条路收费标准制定权不在公司，路上能有多少车来跑对公司来说也不可控；一个“严峻的形势”，随着国民经济的发展，政府随时可能对剩下的收费经营权年限进行赎回。
    《华夏时报》：如何破解“一二一”难题？
    宋伟杰：现代投资的办法是“路为基础、跨业发展、走出湖南”。现代投资1999年上市以来，主要从事高速公路的建设与经营，目前共有长永、长潭和潭耒三条高速在运营，公司收入的95%来源于以上三条路，路是基础。
    跨业发展，是指利用现在现金流比较充沛，选择进入一些适合我们发展的，“垄断、半垄断或政府扶持”的行业，来为公司提供另一个利润支撑点，扩大公司的发展空间。
    未来30年很难完全
    取消收费公路
    《华夏时报》：现在各界对收费公路议论较多，您怎么看待？
    宋伟杰：现代投资成立初衷就是希望能在社会化投资建设管理高速公路方面进行探索，“尽责任做贡献求发展”。
    长永高速修建时湖南全省财政收入才300亿元，在当初的情况下，“贷款修路、收费还贷”应该说促进了高速公路的建设与发展。
    今天高速投资依然很大，单靠政府不太现实。个人判断，完全取消收费公路，未来30年内恐怕很难做到。
    但不排除个别路段，政府采用赎回的方式来解决经济发展、物流和人流需要与公路收费之间的矛盾。比如长潭高速，随着长株潭一体化的加快和政府财力的增加，不排除政府赎回的可能性。
    《华夏时报》：最近众多高速公路上市公司多元化发展都选择进入金融业，现代投资也计划成立担保公司和小额贷款公司，是基于一种什么考量？
    宋伟杰：金融业作为现代服务业，发展空间大，回报高。去年A股上市公司，一半利润来自于银行板块。此外，高速公路公司有着比较好的现金流，本身又是资金需求大户，进入金融领域也有自身需求。
    此外，我认为，“开源”重要，“节流”也很重要。今年的潭耒路提质改造工程，设计9个月的工期，最终只用了不到5个月，早一天竣工通车，就多了250万的收入。