奥巴马连任美股为何暴跌？

    奥巴马再次当选，美股道琼斯指数两日内狂跌450点，跌幅3.35%，这是为什么？
    恐怕这个问题不日将会扩散到诸多其它市场，如大宗商品和贵金属。不是说，奥巴马会拉着伯南克这个兄弟一起继续把泡沫吹得更大吗？钞票不是会发得更多吗？股市不是应该涨得更多吗？
    这不是简单的见光死的原理可以解释的，不久我们将会发现，市场的内在规律正在驱动市场回归到真实面目，之前，笔夫也曾经预言，不管未来美国总统姓奥还是姓罗，市场下跌的趋势都不会改变，真正的市场研究者能够发现，到底是什么在驱动市场。
    当市场的多头仍然在以美国量化宽松政策制造的流动性作为看多市场的理由的时候，这个市场铁定已经完蛋了，因为这一条理由就足以使看清内幕的人迅速撤离市场。并不是伯南克的留任就能解决这个问题，而是因为这个人的整个学术思想已经破产：靠央行无限购买资产以增加市场货币供应的做法无法满足经济持续扩展的需要，虽然美元不再与黄金存在固定的比值关系，但是实体经济却不会因为货币供应的充足而增加供应或者消费支出，对于一个已经酒足饭饱的人来说，你硬要塞给他一个大汉堡，这只能增加他对于食物的反感。当伯南克感受到新的量化宽松已经不再起到更多作用的时候，他最担心的恐怕远非如此，他接下来面临的最为艰巨的任务是，在不至于过分惊扰市场的前提下清理央行的资产负债表，而这正是市场不得不提防的。美国债市以发达国家最低的收益率在整个金融危机期间让所有国家惊羡不已，但是，这个最美好的时光可能即将过去，而且，美债十年不跌的神话恐怕难以持续，一旦美联储决定撤出市场，这个泡沫的神话就要告破。
    同样的道理，美国任何一家大公司都无法保障目前的股价能够持续下去，Iphone 5正在热销之时，苹果公司的股价却出现大跌，这证明美联储的量化宽松政策已经严重扭曲了公司股价，很显然，市场将会以自身的节奏对此进行修正。如果美国股市不发生股灾，这已经是非常幸运的事情了。
    其实，奥巴马当选总统后，美国经济的不确定性增强了。这些不确定性表现在，其一，民主共和两党是否能就削减赤字问题达成协议，否则就将面临1.2万亿美元的赤字削减计划。这个问题可能的存在将使奥巴马无暇享受获选连任的快乐，他的就职典礼也将在质询中度过，与4年前充满激情的就任相比，这简直糟糕透了。这个问题处理不好的话，他的第二个任期的大部分时间将会在烦恼中度过。市场对于两党达成协议的期盼很高，但是由于目前国会仍然分属两党控制，而共和党刚刚输掉大选，心气极其不顺，他们能做到有话好好说吗，真的很难。华尔街预计达不成协议的概率只有15%，而在我看来，这个概率超过了40%。如果在这个问题上陷入泥潭，美国经济在2013年重新陷入衰退的可能性便会大增。
     其二，量化宽松政策和低利率政策还要不要延续下去。共和党人指责现行政策增加了通胀风险，在这个问题上的确定性显然要强于财政悬崖问题，前面讲过，伯南克为了证明他的学术正确，将会不惜一切地保持原有的政策不变。他的政策对于那些利率敏感的领域，如房地产和汽车市场当然会有一些短期效应，但是，目前失业率已经降到8%以下，美国房地产市场和零售业市场已经显示改善的迹象，而核心通胀水平在经过长时间的稳定状态后正在上升，这至少使得美联储无法找到新的理由为他们的政策加码。所以金融市场预期政策宽松已到极限是有道理的。
     其三，奥巴马胜选后的首要任务便是履行他的竞选承诺，那就是向富人阶层加税，他已经承诺向年收入超过200000美元的个人和年收入超过250000美元的夫妇加税。高收入阶层税负的增加显然会使消费支出减少，对于经济复苏显然不利，更重要的是，奥巴马平添两党的对立情结，共和党人不得不对其进行报复，在赤字削减问题上消极对待。
    其四，美国金融市场潜藏的一大风险是业已确立的去杠杆化过程，去杠杆化的一个简单结果就是支持资产价格的货币因素会减少，这不仅仅是局限在场外市场，整个资本市场都可能会因此受到损失，这个过程将会长达数年，在这一点上，美国股市反应最为敏感，如果美股持续下跌，对冲基金和共同基金将不得不面对如潮水般的赎回潮，如果到了这一地步，就算还有量化宽松的存在，又何来流动性的充足？
    其五，近两年来，奥巴马政府所采取的贸易保护主义政策显然已经使美国的全球贸易环境恶化，他如何能够与自己的主要贸易伙伴进行有效的沟通，保持出口增加，缩减贸易赤字？仅就近期而言，美国对中国光伏、汽车零部件、电信等领域均采取幅度相当大的贸易保护措施，目前中国宏观经济也面临着保增长的艰巨任务，GDP今年以来连续下滑，这最终将会影响到与美国的贸易，美国的现行政策如持续下去，不仅会遭到中国的反击，也会遭到欧盟和其它新兴市场国家的反击，所以其贸易环境不容乐观。

    从以上这些方面，我们不难理解为什么近期美国经济数据向好，而道指走弱，这也可以有助于我们理解美国金融市场未来可能的动荡。