德拉吉一句顶一万句

作者：笔夫

来源：华夏时报

发布时间：2012-07-30 15:51:00

摘要：虽然奥运圣火将要在伦敦点燃，但是英国人仍然没有什么好消息要告诉正在遭受煎熬的全球投资者。

笔夫

    虽然奥运圣火将要在伦敦点燃，但是英国人仍然没有什么好消息要告诉正在遭受煎熬的全球投资者。英国国家统计局的数字显示，其GDP再度出现了0.7%的季度负增长，这已经是该国连续第三个月出现负增长，这一数字甚至比西班牙的-0.4%更让人担忧。更引人关注的是，这是50年来英国所经历的最长时间的双底。
    央格鲁·萨克逊民族的另一个难兄难弟美国也有不祥之兆。里士满联邦制造业和服务业指数——一个非常重要的经济先导指数，在这个月出现了异常的迹象，它最能让人联想到大萧条的味道。这一指数下滑的斜率远远超出了2008年危机时刻。近期，其指数从-1直落至-17，下降了16个点。
    值得安慰的是，美国的GDP还没有像英国那样出现负增长，但是，当一场大的灾难到来的时候，GDP数字有时候是会骗人的，就像2008年年中那样，当时，美国第二季度的GDP仍然增长了1.9个百分点，但现在回过去审视，我们会发现，其实际的衰退始于2007年。
    就是在这样的光景里，过去两周欧元持续下跌，而美股似乎也处于高处不胜寒的境地。
    在需要一些精神支撑的时候，又是欧央行主席挺身而出，他的讲话使所有那些碌碌无为的欧洲政客们显得十分多余。
    “我们将尽一切可能保卫欧元！欧元进程是不可逆的！”德拉吉的声音已经远远超出了一个技术官员的气度。“当人们谈到欧元的脆弱性时，显然低估了欧洲人在这上面所投入的政治资本，有些事只要有意愿，就会有办法。”德拉吉强调危机的着力点在于9月份之初就建立银行业的独立监管体系。市场认为这种做法的用意在于绕开政府的谈判直接解救银行体系。
    德拉吉表态话音未落，欧元瞬间跳涨1%，美元出现下跌。黄金和原油市场也随即跟涨。美国股市开盘即大涨，不仅因为受到德拉吉讲话的鼓舞，也因为上周失业救济金申领数好于预期，而耐用品订单增长也较预期好。
    市场猜测，德拉吉的话可能意味着欧央行可能采取类似LTROS或ESM之类的非常规手段出手救助西班牙和意大利。
    最为重要的变化是，在德拉吉讲话后，西班牙和意大利10年期国债收益率均出现显著回撤，西班牙退回到了7%以内，而意大利债则回到了6%。而西班牙问题正是近期一系列危机的中心议题。西班牙人指望在德拉吉的坚持下，EFSF将很快得到授权用以购买他们的债务。
    德拉吉动用EFSF购买西债的主张得到了法国财长的公开支持，他表示欧元区不应该拒绝这一选项。
    但英国央行行长Mervyn 则认为使用纳税人的钱进行救助已经不再是选项，应当重构强力规则体系以树立金融系统信心。
默克尔威权旁落
西班牙公然反叛
    救助主权债务已经被上升到是否需要保持国家尊严的高度，这对希腊这样的小国家来说根本不是一个什么问题，但是对于像西班牙这样的有着传统的骄傲血统的国家来说就不是这样。随着德国被穆迪调降评级，德国人的权威性受到了空前挑战。西班牙总理Mariano Rajoy 拒绝了此前欧盟和萨默联盟强加在这个国家身上的各种苛刻条件，他一笔抹掉了欧盟4.4%的赤字上限规定，自己将之定为5.8%。这被其自豪地称之为“独立自主的决策”。
    在欧盟峰会结束后不久，Rajoy先生就公开挑战会议的成果，他的行为实际上为那些试图挑战欧盟权威的债务国树立了一个典范。西班牙经济今年可能出现1.7%的负增长，失业率可能攀升至25%之上，在这样的处境中，他们还会顾及什么？
    越来越多的边缘国家领导人已经不再甘愿受辱于颐指气使的德国领导人默克尔。从此没有人再认为可以充当债务国行为的掌控者。
    即使如此，这位西班牙总理还是遭到政治对手的攻击，由于这位总理近期成功游说法国新总统支持欧央行购买西债，西班牙前执政党主席Francisco Alvarez Cascos指责Mariano Rajoy拿着乞讨的碗游说欧洲的做法让整个国家蒙羞，这种救助方式难以持续，西班牙应该在被赶出欧元区之前主动离开。
挤兑日甚
欧洲银行体系危在旦夕
    希腊人一直在以令人意想不到的速度从银行提款。根据欧央行的数据，这个国家的私人存款近几个月一直在以5%的速度递减。自从2009年以来，希腊银行已经被提走了30%的银行存款，最新的存款数字是1560亿欧元。而在爱尔兰，银行当月存款也下降了2%，近似的情况是，西班牙银行存款已经降到了2008年7月份以来的最低水平。
    由于房地产泡沫的破灭，西班牙银行业面临比其它任何国家更大的风险。西班牙第三大银行Bankia的倒掉已经触发了该国银行业的危机，IMF前官员已经前往西班牙，问诊救助西班牙银行问题的办法。而短期之内，这个国家的银行系统预计将要注入多达1000亿欧元的资金。而从现在到2015年，西班牙将会耗费欧洲人5420亿欧元的资金，而到2014年，EFSF和ESM总共的资金规模才不过5000亿欧元。如果西班牙那些受困的地方政府不依不饶地要求中央政府注入资金的话，会给这个国家增加另外的200亿欧元的资金负担。在其17个地方政府中，至少有7个已经无法实现削减财政赤字的目标，而不断到期的地方债务使得财政问题日益突出。
    花旗的经济学家对于欧洲单一货币体系极尽悲观，他们最新的估计是，希腊在18个月内退出欧元区的概率是90%，这比他们之前的预测又高出了许多。他们的依据是边缘国家不断紧张的金融体系将会在今年和接下来的一年里使得欧元区经济陷入更严重的衰退。他们甚至预测，到2012年底，意大利和西班牙的银行体系将同时进入到欧央行、欧盟和IMF三驾马车救赎时期。
    银行业危机将会是欧债危机的最终表现形式，欧债危机最终将会由公共部门向私人部门传递，没有银行系统的大规模倒闭，欧债危机很难说已经过去，这是一个规律，难以被逾越。
欧元有望反弹数周
黄金跟涨
    德拉吉讲话的精神实质在于不计成本拯救欧元的未来，这与默克尔的患得患失和斤斤计较完全是不同的立场和方法，受到他讲话的鼓舞，欧元将会展开阶段性反弹，这其中还包括美国可能讨论新一轮经济刺激政策的考量，如果将两者因素共同考察的话，未来两周，欧美货币强弱格局将会发生一些改变，虽然这不会改变中长期大势。受此影响，黄金价格可望得到继续反弹。