B股走出华容道

文/古月

   8月15日，停牌近1个月的中集B发布公告称，拟将已发行的B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易。业内人士认为，中集B如果顺利转板，将为最终解决B股市场问题，打开机会之门。
    B股问题，像当年的大小非流通问题一样，是中国资本市场一个非常典型的历史遗留问题。自1992年首只B股登陆上交所以来，B股市场已发展了21年。因为种种原因，当年设立B股市场的意义早就不再存在，如今，B股日常交投冷淡，融资功能也早已缺失，已成为资本市场地地道道的鸡肋。
    B股改革势在必行，这是业内共识。早在2006年，13家纯B股公司就曾自谋出路，在一次联席会议上达成共识：或采用增发A股再回购B股；或发行H股，再将B股换为H股。但相关议案提交监管部门后，泥牛入海毫无消息。之后，有关B股改革的呼声虽几度升温，却因为监管层始终没有明确表态，最终都是“干打雷不下雨”。
    进入2012年，因为闽灿坤B面临退市，平日似乎被遗忘的B股老大难问题，再次摆在市场各方面前。如果再如之前那样做鸵鸟状，显然很难搪塞过关。8月3日，深交所首次表态称，对于纯B股公司因触发市场指标而非财务指标引发退市的，一方面鼓励公司通过大股东增持、公司回购、缩股等方式，维持上市地位；另一方面支持公司选择自愿退市。自愿退市后符合重新上市条件的，深交所会充分考虑历史因素并尊重公司的意愿，安排其重新上市。
    这一表态的核心即是人们现在热议的“一司一策”，其最大的突破，不在于指出了解决B股问题的具体路径，而在于管理层鼓励相关公司积极自救的态度。中国人是很聪明的，只要拥有尚方宝剑，再难的问题也能想出解决办法。先是伊泰B（沪市B股）发行H股，紧接着是中集B（深市B股）转板H股，之后会有更多B股公司推出符合自身实际的解决方案，彻底解决B股问题的大门正在推开。
    B股终于走出华容道。虽然问题解决之时，也许就是B股正式谢幕之日，但只要让参与各方公正博弈，这未尝不是中国资本市场的一件大喜事。
（作者为本报记者）

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