港股ETF产品年内叩门上交所

作者：付刚

来源：

发布时间：2009-02-14 22:23:00

摘要：港股ETF产品年内叩门上交所

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者付刚北京报道

　香港交易所行政总裁周文耀牛年后有关ETF（交易所买卖基金）的公开讲话，或许意味着深交所在与上交所的暗战中，再次落败。
　　《华夏时报》记者获悉，上交所与港交所合作推出有关ETF产品预计将在今年下半年推出，而对此消息，上交所有关负责人并未向记者否认。记者同时了解到，上交所2月可能安排有关工作人员去香港，与港交所交流互推和发展ETF产品的模式及空间。

沪港互推ETF
　　周文耀近日在上海表示，港交所年内将于上交所推出恒指ETF产品及相关期权与期货买卖等新产品。这意味着，内地投资者可通过买卖恒指ETF，间接投资中国移动等优质红筹股，而迟迟未问世的“港股直通车”也等于变相先以“半通车”形式出炉。
　　周文耀在同一场合还指出，港交所在年内还会继续研究引进与A股ETF相关的衍生产品，并预期有关产品可以在今年下半年推出。
　　对于恒指ETF在上交所挂牌，上交所这位人士认为，由于内地仍实行资本管制，与香港的监管架构不尽相同，目前比较成熟的方案是通过基金公司以QDII基金的形式在内地交易所挂牌，提供给内地投资人买卖，未来还可能引进道指、日经225等指数基金。
　　这位负责人强调，上交所十分希望向投资者提供更多可以配置全球市场资源的产品，但现有产品极其有限。目前，尽管一些金融机构推出了跟踪海外股指的QDII产品，但大多为间接投资相关股指基金。
　　在银河证券基金分析师吴磊看来，在内地推出恒指ETF有一定的吸引力﹐尤其会受到机构投资者的欢迎。
　　受美国次贷危机影响，国内一些金融创新产品的问世时间一再被延后，吴磊认为，上交所、金交所、港交所管辖的场内交易都处于风险可控范围内，因此现在管理层的意图就是推进场内创新产品。
　　国都证券分析师马琳娜认为，之所以通过QDII机制让内地投资者参与买卖恒指ETF，是为减少政策阻碍，加快挂牌速度。但她预计短期内不会推出与恒指ETF相关的期货期权及其他杠杆产品，因为监管部门对衍生产品交易历来谨慎。
　　中信证券首席策略师程伟庆则认为，内地投资者现在已对ETF等被动型基金认识不少，如果有一个投资港股的产品，从分散投资风险角度考虑，投资者肯定会有兴趣。但他强调，从QDII目前已乏人问津的困境看，投资目标的稀缺性不是最主要的，如何突显投资价值才是推广重点。

沪深暗中较劲ETF
　　深交所法律部一位人士向《华夏时报》透露，一直以来，上交所和深交所都对跨市场ETF，尤其是对香港股市ETF表现出浓厚兴趣。
　　早在2008年11月底，深交所副总经理陈鸿桥就曾透露，深交所计划推出分别基于QDII和QFII投资的恒指ETF和港股CDR（预托证券，“方案目前已成熟，将尽快争取有关监管部门批准，然后在深交所挂牌交易”。
　　陈鸿桥还表示，深港两地交易所未来还将继续深度合作，实现两地股票的联网交易和相互挂牌上市等。
　　当时就有金融专家认为，这表明香港与深圳正暗中发力，联手争夺远东金融中心地位。香港东骥资产管理有限公司董事总经理庞宝林认为，凭借此举，深交所将可走在上交所前列，获得先机。
　　此后，在12月初的“第七届中国证券投资基金论坛”上，深交所总经理助理周健男又透露，ETF跨市场产品方案已非常完备，无论是同监管部门还是同投资人都讨论过很多次。
　　但从港交所行政总裁周文耀最近在上海的表态以及目前的ETF进展看，在这场有关金融创新产品的暗战中，上交所已再次抢得先机。
　　在恒丰证券研究员梁渊看来，香港和内地开发跨境的ETF产品除了解决A、H股价差问题外，两地市场对跨境的ETF产品也确实有需求。
　　梁渊指出，即使是一度备受投资者热捧而成为港股成交额最大的单一产品——A50中国基金（2823.HK），现在也需要作出特别安排，理论上该ETF是直接持有有关A股股票，但由于目前难以有效进行跨境买卖，现在该ETF是向持有QFII配额的机构购买有关票据。未来，随着两地ETF合作的推动，这种局面或能得到改变。

ETF获交易所大力支持
　　记者注意到，在国际金融危机的影响下，尽管资产管理行业出现了管理规模缩水、投资损失巨大、流动性不足、信誉下降等问题，但无论在欧洲还是美国，被动化产品、ETF产品仍然在大量增加。
　　在友邦华泰基金相关人士看来，这背后的主要原因是，ETF交易费用低廉、长期投资业绩稳定等。
　　目前，内地只有5只ETF，且所有ETF都与内地股票指数挂钩。但进入新年后，加强指数化投资是监管部门关注和支持的重要发展方向。上海一家基金公司高层人士向记者透露，他所在的基金公司已基本完成沪深300ETF产品的开发，这将是第一只覆盖全市场的指数ETF产品。据他所知，上海的另一家基金公司正在开发新推出的上证公司治理指数的ETF产品。
　　友邦华泰基金这位人士向《华夏时报》透露，交易费用的调整一直是交易所推动ETF产品发展的有力武器，在2004年ETF基金推出之初，上交所就在相关文件中规定三年内免收申购赎回经手费。2009年，上交所不仅再次免持申购赎回费用，而且还大幅减免证券交易经手费和交易单元流量费，推动该产品的决心可谓力度空前。
　　他暗示，友邦华泰基金正是这一系列利好政策的受惠者。目前，友邦华泰上证红利ETF基金的主要交易商已开始执行上交所发布的最新交易费用标准，投资者的交易费用有望相应减少。
　　记者进一步调查获悉，上交所不久前为推进ETF发展，专门发布了《关于交易型开放式指数基金相关交易费用减免的通知》。通知规定，暂时免收券商ETF申购、赎回经手费。此外，还对年度交易规模达到一定规模的券商，给予证券交易经手费以及交易单元流量费的大幅优惠。
　　比如，ETF交易金额在12亿-36亿元之间的，将返还44.44%证券交易经手费（返还部分为交易金额的0.02‰），同时，还将免收该证券公司所有ETF申购、赎回、交易申报笔数40％的交易单元流量费；ETF交易金额超过36亿元的，返还的证券交易经手费比例达到77.78%，同时免收相应交易单元流量费的比例为80％。据了解，交易数据的年度统计周期为2008年12月1日到2009年11月30日。
　　业内人士认为，在交易所的费用下调以后，部分券商出于刺激ETF产品交易量、扩大市场交易份额的考虑，对于投资者的收费很有可能做相应下调。由于ETF基金的一级市场交易的参与者主要是机构投资者和大资金个人客户，绝对金额巨大，因此，费率的调整将对其产生较大的吸引力。
　　友邦华泰基金这位人士强调，ETF基金的费率调整显示了交易所推动ETF业务的决心，这同时意味着，ETF基金将迎来新的发展机遇。