首页金融正文

PE被妖魔化背后

作者:金水

来源:

发布时间:2012-05-25 23:05:30

摘要:PE被妖魔化背后

金水

   PE已经被妖魔化,5月23日,央行副行长、国家外汇管理局局长易纲却在科博会中国金融论坛上力挺PE和风险投资。
    全国3000多家PE和创投托起几万家企业的融资,成为服务于战略新兴产业的发展和小微企业融资的重要力量,也是转变经济增长方式和调整经济结构的最有效方式。
    易纲的发言引起了中国银监会副主席周慕冰和中国证监会副主席庄心一的共鸣,这些财经高官都表示应该支持股权投资,加快金融创新,服务战略性新兴产业和小微企业发展。实际上,自从2004年中国证监会推出中小板、2006年推出中关村科技园区代办股权转让系统和2009年推出创业板之后,战略性新兴产业和小微企业融资得到很大的改善,也带动了天使基金、创业基金和股权基金的快速发展。
    庄心一提供了一组数据,创业板挂牌的战略性新兴产业比例占到62%,中国已经成为全球创投最活跃的地区,2011年各类创投资金超过1万亿元。资本市场引导了民间资金投向,刺激了PE和风险投资等民间资金向战略性新兴产业集中。
    但是,创业板“三高超募”毁了整个PE行业,行业变得急功近利,PE暴富神话刺激着整个社会的神经,IPO前突击入股为人诟病,在权力与资本结合下,PE实际上已经被妖魔化。其作用已经简化为搞定发审委,而不是提供商业经验、输出管理和技术;投资靠的不是商业眼光,而是关系和通道。
    导致PE妖魔化背后有着深刻的制度背景,在中国,风险投资和PE的退出通道只有IPO一座独木桥。易纲提供的数据显示,中国90%的PE都是依靠IPO退出,而国外仅占20%,根本原因是组织创新、游戏规则创新、人才培养创新和法律创新的不足。
    终结PE光环的不是社会的仇富心态,而是失衡的制度公平,如果不拓宽PE退出通道,不推进组织和制度创新,PE难以摆脱妖魔化的结局。
    PE行业最近发生了转折性的改变。新股发行价格下降,一些项目PE进入市盈率达十几倍,而新股发行市盈率仅有二十几倍,部分大盘股发行市盈率仅十几倍,PE已经成为赔本赚吆喝的行业;而国家税务总局对PE征收浮盈税更是让整个PE行业打入冷宫。
    财经高官为PE正名让我们看到整个经济增长方式的转变和结构调整,战略性新兴产业和小微企业融资都需要大力发展PE和风险投资。我们不能因为PE暴富就采取加重税收的办法打压,重蹈房地产调控的老路。当前,需要加快制度性改革,为PE良性发展创造条件,让民间更多的真金白银支持小微企业融资和战略性新兴产业的发展。(本文作者系本报编委)

查看更多华夏时报文章,参与华夏时报微信互动(微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」)

(2)收藏(0)

0
ArticleMeta Object ( [_new:CActiveRecord:private] => [_attributes:CActiveRecord:private] => Array ( [id] => 29872 [article_id] => 29874 [source] => [allow_comment] => 0 [show_column] => 0 [editor] => admin [url] => [remark] => [create_time] => 1337979930 ) [_related:CActiveRecord:private] => Array ( ) [_c:CActiveRecord:private] => [_pk:CActiveRecord:private] => 29872 [_alias:CActiveRecord:private] => t [_errors:CModel:private] => Array ( ) [_validators:CModel:private] => [_scenario:CModel:private] => update [_e:CComponent:private] => [_m:CComponent:private] => )