利率市场化：温州为何闯关未果？

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发布时间：2012-03-30 20:50:36

摘要：利率市场化：温州为何闯关未果？

■胡金华

   注定闯关无果，但温州还是尽了最大的努力尝试。
    在3月28日国务院常务会议确定的十二项温州金融综合改革任务中，并没有外界所热切期望的关于利率市场化试点的任何印迹。而本报记者则从相关渠道获悉，在去年底，温州关于利率市场化试点项目在上报到浙江省一级的时候就已经被剥离掉。
    “在温州上报的初始项目设计中，利率市场化的方案是最重要的项目之一。温州的设想是争取试点，有限度地放开银行机构存贷款利率，缩小正规金融与民间金融之间的利率双轨制差距，各类贷款利率在央行公布的法定贷款利率4倍内可以自由浮动，由借贷双方自行议定。然而现在看来，由地方政府和民间资本推动中国利率市场化的可能性几乎没有。”3月29日，温州当地一位金融监管部门负责人告诉本报记者。
    而在同日，上海高级金融学院副院长严弘在接受本报记者采访时表示，中国要利率市场化真正能做到的是中央而不是地方。这要求中央下决心推动利率市场化，且必须破除很多既得利益者的利益，这其中牵涉到很多复杂的关系，包括国有金融体系和民间金融体系之间的博弈，各部门之间的博弈，中央和地方的博弈，地方政府之间的博弈。他认为实行利率市场化，至少在一年之内是不可能，未来3-5年能否做到，也很难说。
    “频发于中国各地的民间融资案件和老板跑路事件，实则反映的就是在中国利率双轨制条件下，民间融资由于得不到监管和游离于法律之外产生的资金链危机。”严弘认为，这种危机大面积爆发的原因固然和国内外宏观经济不无关系，比如欧债危机导致的中国出口企业的纷纷倒闭以及房地产调控下民间炒房团的资金被困。但从微观层面来说，则是民间资本不愿进入实体经济，更愿意追逐短期高风险利润。从现实上讲，也是由于实体经济中很多领域都已经被央企国企垄断经营，民间资金想进入也无门，或者机会成本太高昂，错综复杂的利益纠葛最终压垮民间借贷者身上的最后一根稻草。
    3月30日，上海高级金融学院执行院长张春也在受访时表示，始发于温州的民间借贷危机并不简单，其发生企业资金链断裂和企业主出走的表象背后，则是有更广泛的民众以及金融机构从业人员参与到这场危险的击鼓传花游戏。在过去几年间中国的房地产市场、资本市场、投资收藏品市场都出现暴涨，有多少民间借贷资金参与进去很难统计，而在目前政府抑制房地产市场过快上涨和挤泡沫的过程中，危机就显现出来。
    “民间借贷危机只是更大范围内资金紧张的一个缩影。”张春认为，在目前这个阶段，谈自由市场的理想对于问题的解决是无益的。国家法定利率制定得过低和民间资本追逐高利贷相悖运行导致了问题的产生。利率管制本身存在多种弊端，但是要迅速推动利率市场化显然也是不可能的。加大利率提升力度，会引起热钱涌入和增加借贷成本，同时也会增加政府融资平台的还款难度。而不推动利率市场化，隐藏在社会中的民间借贷危机也无法得到有效的解决，这对国家来说显然是一个两难抉择。
    而对于这样一份国务院发出的温州金融综合改革试验区的方案，严弘也表示，还需要等到更多的细则出台，国家可以给温州一个政策，让它有权利做一些突破。但仅就利率市场化而言，民间资本如果看不到实质的激励，可能也会使得这种改革变得畸形。