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创业板有望3月推出

作者:付刚

来源:华夏时报

发布时间:2009-01-23 21:19:00

摘要:创业板有望3月推出

 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 付 刚 深圳报道

    “快的话3月份很可能宣布推出创业板,之后一个月启动申报程序、走流程,因此,我们预期第一家创业板上市公司极有可能在5月挂牌。”北京唐古拉投资管理有限公司董事(以下简称“唐古拉投资”)袁怀中1月19日中午向《华夏时报》记者透露,从他们获悉的情况看,创业板问世已如箭在弦。
    作为一家既在二级市场从事股票交易,又在一级市场投资拟上市企业的私募基金,唐古拉投资认为,2009年股市的一个重要投资机会将发生在创业板。不仅私募基金如此判断,《华夏时报》记者近期对多家券商和基金调查采访的结果同样显示,主流机构投资者也普遍认为今年股票市场第一项重大创新将是推出创业板,而在3月份“两会”召开前后,将会是创业板推出的较敏感时间与政策窗口。
    记者1月21日下午就此时间表向深圳证券交易所求证,相关人士虽未正面肯定,但向记者表示他们已就创业板推出做好了各种准备。他透露,深交所近两年来对金融创新的积极推动力度非常大,除去创业板的另外一个最直接例子是,尽管当前推出REITs(房地产投资信托基金)还存在法律上的障碍,但深交所已经以专项资产管理计划和房地产投资信托基金两种方式向证监会上报了REITs产品方案。
    基于机构投资者的共识,记者注意到,各路资金从去年末已下注创投概念股,不少券商亦不遗余力向客户积极推荐相关上市公司,但就是否投资从中受益的“券商板块”,机构分歧严重。


技术难度相对最低
    自1998年提出建设构想,创业板在中国至今已有十多年的曲折历程。2008年12月,为落实“扩内需、保增长”的经济方针,支持优质中小企业度过全球经济寒冬,国务院再度提出“适时推出创业板”的意见;而在1月15日闭幕的“全国证券期货监管工作会议”上,更是明确提出今年将推出创业板。
    在长城证券研究员高凌智看来,从当前的法律制度、交易场所、证券市场环境三方面基础来看,创业板具备较为成熟的推出条件,管理层选时推出是问题关键所在。他认为,3月“两会”召开前后会是创业板推出的敏感时间与政策窗口。
    他向记者详细分析说,早在2008年3月21日,中国证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿)》,即对创业板上市公司条件、承销商责任进行了详细规定;从交易场所层面看,深交所为创业板的启动准备多年,其在上市规则、信息披露规则、报价交易规则、技术系统准备方面也经过了多次前期测试和持续改进,现已具备启动条件。
    高凌智强调,从证券市场环境基础判断创业板何时推出最为复杂,因为这一基础涉及估值环境、资金环境、风险环境、投资者成熟程度等多个方面。
    除去上述因素,渤海证券研究所徐莉莉认为,创业板急需推出的另一个重要原因是,伴随金融危机影响深化,中小企业面临巨大的挑战,缓解中小企业融资难的问题已经成为焦点。
    徐莉莉向记者指出,由于创业板对操作技术和监管技术要求低于融资融券、股指期货等创新产品,因此2009年率先推出的可能性最大。


押宝创投概念股
    在调查采访中,中信证券股票交易部有关人士向记者透露,他们最近发现了一个有趣现象,就是以前大宗交易平台中通常是拿着解禁的大小非找买家,没人要,现在是都卖光了,还有很多人拿着钱等着买。
    “这说明什么?抄底资金的欲望很强烈。”这位人士同时透露,抄底资金中不少存有押宝创投概念股的意向。
    根据记者从财富证券研究发展中心获得的报告,创投概念股主要是指主板市场中涉足风险创业投资行业,并有望通过相关项目在国内或者国外创业板上市中获得收益的上市公司。
    从最近两年的股市表现看,但凡在创业板推出预期较为强烈的时期,创投概念股就会通过上涨来提前反映这一预期。
    财富证券研究发展中心有关分析师向记者指出,2007年8月,《创业板发行上市管理办法(草案)》获得国务院批准后,A股市场“创投概念”题材公司股价受到疯狂炒作。通过比较创投概念股与上证综合指数的涨幅表现,他们发现,2007年11月至2008年3月初,创投概念股与基准指数明显出现背离走势,投资创投概念股获取了非常明显的优势回报。
    记者查询相关数据后注意到,2008年第一季度创投概念炒作主要集中于以大众公用、钱江水利等为代表的参股创投公司的股票。此后,在2008年历次市场反弹中,创投概念股亦都作为一个独立的热点出现。
    在财富证券这位分析师看来,创投概念炒作实质上是交叉持股概念的延续。2006-2007年牛市中,交叉持股概念被市场充分发掘,其中参股银行、券商概念股成为典型代表,它们在牛市氛围中的涨幅远远超过大盘。
    他透露,从相关上市公司最近的二级市场表现看,机构介入的迹象十分明显。
    以大众公用为例,自2008年11月4日该公司创出近期低点每股3.04元后,股价一路扶摇直上,截至记者1月21日下午发稿时止,大众公用当天创下近期高点8.05元,其间最大涨幅达到165%,而同期上证综指涨幅仅为19%左右。与此同时,大众公用的交易量也明显放大,显示机构参与力度增强。


券商板块受益有限
    引人关注的是,就创业板推出为券商概念上市公司带来的投资价值,基金与券商判断相左。
    南方一家大型基金公司专门负责投资业务的副总经理1月中旬向《华夏时报》记者透露,从他们的研究看,今年券商概念股将受益于股票市场的金融创新,投资价值较大。业界对此的进一步演绎是,创业板推出后,可以为创新类券商带来交易手续费收入、股票承销收入、直投业务(私募股权)收入三部分增量收入。
    但在高凌智看来,如果从定量收入考虑,由于“创业板”上市公司都是小市值公司,其对券商贡献的交易量较为有限,不构成收入亮点。
    从股票承销收入考虑,普华永道预计2009年有80只中小盘新股上市,融资额为320亿,假设都以创业板为主,根据2007年4.5%的平均承销费率计算,创业板能实现的承销收入只有14.4亿,这部分收入在券商增量收入中占比有限。此外,直投业务由于仍处于初始拓展期,短期内不会有较多的收入提供。
    因此,高凌智向记者强调,“券商板块”受益,更多地体现在创业板概念的集体上涨机会中。
    东方证券股票策略师邓宏光向记者指出,推出创业板之后,A股市场中小市值股票的供需关系将发生一定变化;另一方面,未来创业板中上市公司相比中小板公司具有更高的成长性,后者的相对高成长优势将受到一定的削弱。

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