大宗商品价格坚挺澳元上涨现强弩之势

作者：肖琦

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发布时间：2014-08-20 14:40:00

摘要：大宗商品价格坚挺澳元上涨现强弩之势

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者肖琦北京报道

2011年，做为商品货币澳元年内波幅达1700点。澳洲洪灾、日本大地震，欧债问题、多国量化宽松、日本/瑞士央行入市干预等金融问题，以及黄金冲击2000美元/盎司关口，均对澳元形成影响。从整体上看，澳元表现抢眼，并承接上一年的强势，触及1.10上方，再次刷新历史新高。除资源商品价格特别是贵金属价格持续飙升对汇价形成支撑外，息差交易依然凭借其无可替代的优势，助推了高息货币的强势。而在瑞郎、日元失去避险作用时，甚至有成为替代避险标的物的可能性。展望未来，其中短期内仍会受到欧债、全球经济二次衰退等问题的打压，但长期来看，澳元或将凭借其利差优势、经济前景优于其它发达经济体、大宗商品良好支撑及美元长期贬值预期等因素，持续看涨。

灾害带来修正机会商品价格坚挺获支撑
澳元在第一季度的走势，并没有太多的亮点，主要受到新年伊始的洪灾以及3月初日本大地震的打压。由于年初澳大利亚洪灾造成22座城镇被淹，澳洲经济尤其是采矿业受到严重打压，由于担心灾后重建或投入大量资金加重财政负担的预期，投资者情绪低迷令做多头寸被大量削减，这同时也浇熄了市场对澳洲央行在短期内继续加息的热情。
此外，3月11日发生在日本的大地震、海啸引发的核危机，再次触动了市场敏感的神经，由于担忧核泄漏，市场恐慌情绪蔓延，避险买盘更是疯狂涌出，澳元连续4天被大量抛售，跌破年初以来的低点，甚至一度威胁到上升通道，但由于灾害引发的大宗商品价格坚挺，反而给澳元带来了意想不到的支撑。黄金一枝独秀，农产品价格高企，澳洲潜在通胀压力仍难以忽略，多重因素共同造就了市场对澳洲联储年内仍有一次加息的乐观预期，澳元在此前的承压，也变成了再次介入的良机，从而使其后的升势一发不可收，不仅一举冲破了1.0250的历史高点，更是将涨势延伸至1.10上方。

数据向好提振人气澳元冲破历史新高
澳元自一季度形成相对低点后，凭借市场高涨的买入热情和国内基本面的优异数据及周边亚洲国家，特别是中国经济前景的乐观评估，成为非美货币中的头牌。相对欧债危机引发货币体系瓦解的忧虑和日本核危机扩散对全球安全的冲击，澳大利亚一季度通胀数据的大幅上升，对投资者来说，就是增加对澳联储持续加息预期的筹码。不仅如此，澳洲官员对于澳元升值也是完全开放，不仅表明澳元的走高与澳洲的贸易条件相符，同时还指出澳元汇率处于高水平，有助于分享矿业繁荣所带来的益处，显然这是对澳元持续性上涨的肯定，更是允许澳元继续扩大上方空间的信号。
凭借市场的人气，澳元在5月初触及了1.1011的新高，尽管其后受金价窄幅波动及联储按兵不动的失望情绪拖累，进一步的升幅受到抑制，并缓慢回落至1.0400区域。但作为分享亚洲经济复苏的成果，优于亚洲货币流动性，并作为替代亚洲货币的投资品种，澳元的跌幅很有限，并借着农产品供给短缺、价格暴涨及二季度CPI仍高于预期的支撑，再次于7月底刷新了历史新高，升至1.1079一线。

全球经济前景恶化澳联储被迫降息
进入8月，世界经济复苏前景遭到重创，先是8月5日标普宣布将美国长期主权信用评级从“3A”下调至“2A+”，评级展望负面。由于美国债务水平不断攀升，财政状况恶化，众议院虽然通过了提高美国债务上限的法案，从而使政府在2012年11月份大选以后的时间里也有足够资金来维持运作，但带来的后果却是，美国国债占GDP的比例今年将达99%，明年预计会升至103%，过度的发债并没有对支撑经济复苏产生实质性效果，相反根据7月29日出炉的美国季度GDP报告，美国经济陷入二次衰退的风险正在加大，QE3大有卷土重来之势，投资情绪遭遇重创，市场前景一片阴霾。接着欧债危机再次恶化，欧洲各国饮鸩止渴似的救助措施，不仅没阻止危机蔓延，反倒向核心国家进一步扩散，意大利十年期国债利率上升到同期德国国债利率的3倍，市场正常融资越来越困难，作为债权人之一的法国也面临失去“3A”评级的危险，且由此引发的欧元区9月ZEW经济景气指数进一步下滑。就在金融市场一片混乱之际，希腊更是扔出重磅炸弹，将欧元区的援救计划进行全民公投，虽然最终不了了之，但此种不负责任的言论一时间在全世界范围内激起轩然大波，欧盟解体、欧元货币体系消失的忧虑蔓延，恐慌情绪席卷市场，高息货币被全面抛售。
面对欧美经济状况的急转直下，澳洲数据也受到牵连，就业恶化、消费信心下降，对于复苏进程的停滞，澳联储最终在11月1日下调指标利率25基点至4.5%，为2009年初以来首度降息，以应对金融市场混乱状况，全球经济再度出现下滑的忧虑。因加息预期落空，中性货币政策立场再度占据上风，澳元也在短期内失去上冲新高的动能，指标以及形态上都暗示有进一步回落修正的需求，年内高点也在1.10上方形成，此后逐步震荡下行。

整体走势依然偏强回调酝酿做多机会
由于资源出口占有澳洲经济较大份额，在近一两年内，资源类商品的价格因通胀及供应受限等因素，将继续维持高位，因此澳元凭借这一独特的优势，相对欧洲货币来说，将继续呈现强势姿态。但因欧债危机的阴影迟迟未散，同时全球复苏之路充满艰辛，风险偏好情绪依然不稳定，也导致澳元的走势更多将以高位震荡为主。
从技术形态上看，澳元在年内两次摸高1.10上方后，指标已出现疲态，周图顶背离的形态已然出现，同时自11月初以来的回落，逼近上升通道下轨，一旦汇价失守1.0160的支撑，下行目标首先指向0.9500区域，依照上升的节奏，由于自10月初以来的反弹并未突破前期高点，预示着下行的压力偏大，如果没有像样的修正来积蓄上涨潜能，澳元很难打开进一步的上行空间，因此澳元虽然可以在明年继续多头持有，但年底至明年年初的回落行情依然不可避免。
因此对于买入澳元的投资者来说，关键的支撑在升势的38.2%回档0.9120以及50%回档0.8600之上，这两个区域，才有可能是再次做多的机会。