悲观情绪蔓延市场或再寻底

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发布时间：2011-10-21 21:54:14

摘要：悲观情绪蔓延市场或再寻底

基金流动性担忧致大盘下跌价值投资区域已现

国泰事件驱动基金经理王航
（9月19日-10月19日，该基金净值增长在276只普通股票型基金中排名第8）
最近大盘连续下跌，市场气氛比较悲观，这主要是受近期多次放松流动性的预期落空所带来的情绪影响。对于整个宏观经济而言，我们的态度是比较乐观的。而就资本市场来说，我们当前对市场的判断是：汇金增持是一种政策信号，仓位策略会根据政策信号做出微调；但是大盘反弹的预期现在很难形成，流动性放松没有明确信号。当前投资的价值区域已经出现，中长期布局的机会已经到来。就行业而言，我更偏好那些行业发展空间大，且还没有出现超大市值个股的行业；就板块来看，目前看好安防监控和节能环保。

东方策略成长基金经理于鑫
（9月19日-10月19日，该基金净值增长在276只普通股票型基金中排名第28）
展望后市，我们还是比较乐观的。经济增速虽有所下降，但仍将保持较高增速，保障房将成为经济增长的新驱动因素；CPI环比将下降，同比增速将放缓，通胀也将得到控制。就政策来说，我们预期不会有进一步的紧缩政策出台，因此整体投资思路不会改变太大，在配置板块上将更偏向均衡。通胀已基本控制住，所以宏观政策紧缩可以没必要继续下去，若有什么影响通胀再次加深的，粮食板块或为其中一个主要因素，因为这个受到天气等不确定因素的影响较大，其他的可不必过多担心。

银河稳健混合基金经理钱睿南
（9月19日-10月19日，该基金净值增长在129只混合偏股型基金中排名第5）
目前我们仍然看不到市场反转或出现明显反弹的机会，控制组合风险、继续等待是我们目前的策略。展望未来，我们在对市场保持谨慎的同时继续等待市场明显调整后的阶段性机会——可能是基于政策风险的释放，如政府缓解市场对于银行资产质量的担忧；也可能部分板块再度出现明显低估，如6月份新股定价偏低引发的小盘股行情。
我们需要警惕部分上市公司三季报达不到预期的冲击。弱市之中利空会明显放大，要确保基金组合避免此类风险。行业方面，我们在维持消费防御类股票比重的同时考虑加大银行的配置比重，此外，业绩超预期的有色类股票也是市场出现反弹后的考虑目标。

券商市场处于调整末端投资者仍需控制风险

上海紫石投资公司执行董事张超
    从宏观面来说，投资者还是对目前的经济情况存有忧虑，还在等待未来经济数据支持和确切的政策松动信号。从大盘而言，银行板块的下行空间已经十分有限，可以预计的是三季度银行股的业绩将十分突出，而目前这个板块PB在一倍左右。我们认为今后市场将会有程度较深的结构性调整，中小市值的股票的风险仍然有待释放。至于市场底部的极限位置，应该在2100点，等到反弹的时候，中小市值的股票也将冲在前面。而我们也在等待反弹时间的打开，预计这个时间点可能出现在本月底，最晚应该不会晚于11月下旬。

深圳圆融投资公司执行董事冉兰
    一段时期以来，股市的低迷让市场众多投资者非常悲观，而我们认为目前市场已经处于长期调整的末端位置，包括市场情绪也已经见底，指数屡创新低之后，利空实际上已经充分反映出来。从价值中枢来讲，主板、中小板、创业板都已调整到位，尤其是主板估值已颇具吸引力。指数大幅下跌的可能性不大，但在筑底消化利空的过程中，就板块而言并没有安全地带，投资者可稍作等待再觅进场时机。

广东达融投资公司董事长吴国平
    市场的下跌，其实从消息面上来看并没什么大的利空，依旧是老调重弹，冲击更多的是心理。从市场近期的表现来看，如局部的新材料和文化传媒板块的集体躁动，以及以金融股为首的低估值群体的重心不断上移的态势，还有一些船舶类个股的躁动等等，都很好地说明当下市场并不缺乏做多的资金和能量，暗流涌动的状态依旧明显，随着市场近期利空不断的释放以及市场对这些利空逐步的消化，信心的逐步聚集也将会是大概率事件，当下只是需要点时间而已，我们不妨耐心一点，目前不妨以坚定底部区域的思路面对。