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东北证券中报灰头土脸 上半年投行项目“空窗”

作者:李叶

来源:

发布时间:2011-09-02 14:27:32

摘要:或许东北证券自己也没有想到,中期业绩会如此恼人。7月27日,东北证券公布了中期业绩情况,净利润0.9亿。彼时,这份答卷虽然沉重,但却并不清楚其在券商股中的排位。截至上周,记者利用Wind数据统计后发现,这可以说是券商股中较差的一份答卷。

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 李叶 北京报道

   与中信证券相比,东北证券的中期业绩不得不说是“灰头土脸”。上半年净利润同比下降近两成的答卷显然难以令投资人满意。
    或许东北证券自己也没有想到,中期业绩会如此恼人。7月27日,东北证券公布了中期业绩情况,净利润0.9亿。彼时,这份答卷虽然沉重,但却并不清楚其在券商股中的排位。截至上周,记者利用Wind数据统计后发现,这可以说是券商股中较差的一份答卷。
    而造成东北证券业绩下滑的主要原因是,公司的自营业务与投行业务在上半年均不景气。记者发现,上半年,该公司的投行业务明显萎靡,整个上半年没有发行一只股票项目,而自营业务二季度更是抱憾亏损。
二季度净利润告负
    这的确是一份让人沉重的答卷。
    东北证券的中期业绩显示,上半年公司实现营业收入5.8亿元,同比增加了13.2%,净利润0.9亿元,同比下降了19.5%,每股收益仅0.14元。其中,最令人心寒的是,东北证券二季度虽实现营业收入2亿元,但净利润为-0.16亿元。无须赘述,这无形中便扯了东北证券上半年业绩的后腿。
    佣金下滑是二季度净利润告负的主因。“东北证券与一些大型券商差距太大,也没有太大的可比性,因为东北证券属于区域型的券商,经纪业务还是其主要来源,二季度,佣金下滑使得公司业绩受到了不小影响。”中原证券券商行业分析师谢佩洁告诉记者。
    记者也注意到,上半年,经纪业务佣金率降至约0.12%,二季度较一季度下滑7.3%。公司上半年经纪业务净收入4.2亿元,同比下滑了15%,市场份额较去年同期下滑了6%。“由于东北证券存量佣金率较高,未来随着当地新营业部的开设,预计较之同业,东北证券经纪业务佣金率仍存较大压力。”东方证券券商行业分析师王鸣飞如是分析。
    此外,2011年上半年,公司投行业务实现净收入0.19亿元,同比大幅减少了73.61%,上半年公司证券主承销项目为零,大部分投行收入源自于公司作为财务顾问的角色。
各项业务均平淡
    如果说,上半年公司的各项业务都出现了危情,这有些过分,那么公司业务绝对可以用平淡来形容。
    暂不论佣金与承销项目的压力,从自营业务的角度看,虽然上半年自营收益359万元,但第二季度公司自营亏损了0.45亿元,业绩弹性较大。海通证券的数据显示,东北证券上半年期末自营规模10.2亿元,较一季度末减少了22.4%,其中股票投资9.3亿元,占自营投资的91.2%,期末公司浮亏0.32亿元。
    上半年,公司的业务本来就并不出众,但管理费用却在大幅增加。数据显示,上半年公司业务及管理费同比增长了26%,费率由68%上升到76%,处于历史相对较高的水平。
    二级市场上,东北证券的走势大部分时间处于颓势。记者注意到,今年3月9日,该股创下24.61元的年内新高后,开始飞流直下。6月23日,一举跌至16.44元的每股新低。此后该股一直震荡。
    截至上周,公司的股价一直在19元-20元附近震荡。即便如此,海通证券的证券行业分析师董乐依然表示,公司目前估值水平已明显高于行业平均水平,且未来在经营成本及佣金率上仍将面临一定压力,调低公司评级至中性,调整公司目标价至18元。
    谢佩洁同样不敢直言对该股的看好。她建议投资者“还是观望一下吧”。她说:“作为一家区域性券商,经纪业务仍是公司目前最主要的收入来源,且佣金率高于行业平均水平,而其他各项业务实力总体而言较一般,创新业务发展也较滞后。”

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