上半年亏损4397亿

作者：付刚

来源：

发布时间：2011-07-15 19:45:02

摘要：上半年亏损4397亿

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者付刚北京报道

   对于公募基金而言，上半年无疑又是一个记忆“悲催”的时间段。
    今年新发基金的缩水幅度更是吓人。据好买基金研究中心统计，上半年成立且已开始运作的59只新基金中，只有一只份额增长，其他都比募集时少，减幅最大的达到95.79%，尴尬局面就此造就——新基金中已有4只规模小于1亿份，27只在1亿至5亿份间。
    曾经在2007年大牛市中创造的基金神话形象，再次遭到侵蚀。据天相投顾统计，全部基金上半年利润亏损高达4397亿元，仅次于2008年上半年，为历史上第二大半年度亏损。
    《华夏时报》记者采访后了解到，基金经理们在集体反思上半年市场过度纠结通胀、货币政策等宏观因素，“去宏观化”让他们再次将投资关注点投向了利润能持续增长又被错杀的成长性个股。
又一个惨痛的上半年
    从上半年各类基金的业绩看，只有货币市场基金取得正收益，整体收益率1.55%，略高于同期一年定存利率的平均水平。
    在加息周期中，受新股破发等因素影响，债基也没有实现正收益，净值加权平均下跌0.81%。
    开放式权益类基金全面亏损，被动型指基的整体跌幅小于主动型基金。具体而言，股票指基平均下跌2.30%，其中大盘风格指基获得正收益或跌幅较小，中小盘指基及部分主题与行业型基金跌幅较大。普通股票型基金平均下跌7.94%，混合型基金平均下跌7.17%。行业配置偏重去年下半年涨幅较大的科技创新和大消费类股票的权益类基金跌幅较大。
    不过纵观各大基金公司业绩表现看，华夏等大型基金公司整体经受住了震荡市的考验，业绩表现较为出色，尤其是王亚伟管理的华夏策略和华夏大盘精选。在去年业绩前十强的基金中，有8只业绩排名已全部跌到200名开外，目前仅王亚伟管理的这两只基金仍在今年年中业绩前十的榜单中。
    德圣基金研究中心江赛春就上半年基金业绩表现向记者指出，2011年以来市场风格的渐进转换看似不可捉摸，但也有不少基金公司较早地预期到市场风格可能发生转换并提出明确的投资策略转向。在他看来，基金公司策略的指导性以及基金本身的应变能力、操作能力，成为影响半年度基金整体业绩的关键。
    公募基金上半年为何有如此表现？国泰金龙行业精选、国泰事件驱动策略基金经理王航调侃地向记者表示：“年初对大盘走势看错的基金经理反倒业绩不错，因为他们认为市场会有好的表现，就配置了弹性大的周期性股票，而保守的基金经理优先配置了防御性的行业，但因此却损失巨大。”
    富国低碳环保、天源基金经理李晓铭也向记者指出，今年以来的A股行情中，就大方向行业配置而言，基金经理的行业配置策略很难发挥真正的功效。“原因很简单，此轮行情使得A股大多数行业深受重挫，无论周期非周期、权重股抑或中小盘股均无一幸免。”
    在李晓铭看来，上半年，A股市场过度纠结于CPI、政策宽紧、资金收放等宏观方面因素。他向记者强调，当下时点，估值20倍而业绩年增长40%的股票还有很多，“所以，现在要淡化选时，淡化仓位，淡化宏观政策的扰动，淡化资金量的需求等因素对投资的影响。”
市场进入淡化宏观因素过程
    李晓铭判断说，现在市场已经逐渐开始进入淡化过程。从最近央行加息、国内国际经济数据如此糟糕，但沪深股市却不为所动，继续保持平稳走势就可见一斑。在他看来，“上半年各种不确定性因素和风险已经充分暴露，A股市场现在是到了重拳出击估值低估的成长股的时候了。”
    近来A股市场的变化也印证着李晓铭的判断。
    根据Wind数据统计，6月21日至7月7日期间，上证指数涨幅达到6.60%，同期规模前十大基金公司中，有九家旗下股票方向基金的资产规模加权平均净值增长率跑赢大盘。前五大基金公司此数据分别为：华夏8.69%、易方达8.64%、嘉实7.45%、博时5.81%、南方7.25%。
    这也意味着，公募基金“主力部队”的行业配置策略正在悄然生变，正在逐渐淡化选时和政策扰动，精选成长个股。
    在汇丰晋信科技先锋基金经理邵骥咏看来，在下半年行情高度有限的背景下，传统周期型行业上涨幅度有限，其市值占比亦将缩小，细分行业中的成长性公司将成为新一轮上涨的动力。
    他向记者透露，成长股已调整充分，会逐步逢低吸纳。但与去年市场风格导致成长类股票普遍上涨的板块性行情不同，今年市场将更趋理性，同为成长性公司之间的分化更加明显，其中真正的优秀标的会有不错的回报。
    “下一阶段的投资，还是要关注企业本身的盈利状况，在较高的通货膨胀背景下找到利润能够持续增长的企业进行投资。这对基金经理的个股选择能力带来更高的要求。”
    对于下一阶段的投资机会和仓位调整，大摩资源基金经理何滨认为，未来通胀水平可能在相当一段时期内会维持在相对较高的水平上，市场通过一定程度的调整反映了这种预期。在她看来，A股也一直会处于震荡调整期，而针对震荡市场行情，她也将一直坚持个股精选的策略，并且调研的方向主要是寻找成长性较高的品种。
    何滨谈到对成长性个股投资感悟时表示，精选成长性个股的过程是一个长期的过程，急不得，选择一个好的投资时机很重要。“就长远来看，战略新兴产业应该担当得起引领经济步入下一个大发展时期的重任，但短期内还看不到哪个行业有这样的拉动力量，被寄予厚望的生物工程、海洋经济、新兴能源等行业都还存在技术、应用等方面的瓶颈。”
    她强调，目前很多新兴产业个股还是存在被高估的可能，而现在是去伪存真的过程，她所在的团队也在加紧研究，希望能够找到一批被错杀的股票。