券商集合理财跑赢大盘“迷你型”产品将成市场主流

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发布时间：2011-06-24 20:11:54

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摘要：股市的震荡搅动着理财产品市场。当公募、私募基金在大盘连续下挫中表现不佳时，券商集合理财也未能幸免。根据好买基金研究数据显示，5月份在市场急速下跌的情况下，券商集合理财各类产品中仅有货币型保持了小幅的正收益。

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者姚博海北京报道

   股市的震荡搅动着理财产品市场。当公募、私募基金在大盘连续下挫中表现不佳时，券商集合理财也未能幸免。根据好买基金研究数据显示，5月份在市场急速下跌的情况下，券商集合理财各类产品中仅有货币型保持了小幅的正收益。剔除成立未满3个月的产品，混合型、股票型和FOF型的跌幅基本相当，均超过了4%。
    “上半年，A股市场一方面受国内紧缩政策影响，一方面受中小板的估值调整影响，整体表现偏弱，导致券商集合理财产品的收益率普遍较低。”银率网分析师介绍说。
跑赢大盘
    银率网统计数据显示，截至2011年6月20日，共计有47只券商集合理财产品逐鹿市场。与2010年同期相比略有下滑，市场的不确定是其中的主要原因。
    好买基金数据显示，5月由于受到大盘影响，新成立券商理财产品数量仅为10只，总规模达到69.77亿份，仅比4月份增加5.49亿份，平均每只产品的规模出现了明显缩水。自今年3月以来，单只产品的发行规模开始逐月减小。
    在新成立的产品中，10亿份以上的产品仅有3只，分别为中信证券旗下的中信卓越成长、东方证券旗下的东方红7号以及中原证券旗下的中原炎黄一号精选基金。另有4只产品的成立规模不到1个亿。
    “5月份新成立产品规模较大的大都是一些大型券商，或者前期已经有产品做出一定的业绩示范。例如：中信证券、东方证券的产品。而对于一些小券商来说，其产品还是一个尝试，因此在发行规模上差距很大。”好买基金分析师曾令华介绍说。
    好买基金的统计显示，上月参与统计的129只股票型和混合型产品中仅有5只混合型产品实现了正收益。其中，国泰君安证券旗下的国泰君安君享量化业绩居首，全月上涨0.36%，招商证券旗下的招商智远稳健4号和长江超越理财宝2号位列第2和第3位，月净值涨幅分别为0.30%和0.28%。
    “国泰君安君享量化是一只量化产品，它采用市场中性策略，用股指期货对冲市场的系统性风险，从而获取数量化选股所得到的组合的超额收益。”曾令华解释说。此外，其它几只获得正收益的产品大多在一季度末清空了股票仓位，以持有现金或银行存款为主，从而规避了5月市场下跌。
    虽然在净值上跌幅较大，但大部分的券商集合理财产品仍超越了上证指数，平均有1%以上的相对收益。与公募偏股型基金相比，券商理财产品在市场持续下跌时抗跌性仍然相对较好。在曾令华看来，这主要是由于相比公募偏股型基金，券商理财产品在仓位调整上更为灵活，一些混合型产品可以将股票仓位降至接近于0。
    券商集合理财产品按照投资限制程度通常分为限定性券商集合理财产品和非限定性券商集合理财产品。而按照投资方向分类，主要有股票型、混合型、债券型、货币型、FOF型。
    根据银率网统计显示，2011年上半年限定性集合理财产品更受投资者关注。在今年收益排名前十位的券商集合理财产品中有7款是限定性产品，在这7款产品中货币型集合理财产品占一半以上。像招商证券发行的现金牛、中银国际发行的中国红货币宝都是今年以来收益较高的品种。此外，不断紧缩的货币政策也使得货币型集合理财产品受到追捧。
    在产品规模上，曾令华认为，随着券商集合理财产品发行数量的增多，单只产品的规模趋于小型化，这也与公募基金的发展趋势相一致。“未来‘迷你型’产品很可能成为市场的主流。这对于产品发行和管理者来说，更有利于多种投资策略的实施，增强了对市场的包容性，另一方面，对于投资者来说，随着产品数量的增多，挑选产品的难度增大，需要具备一定的鉴别能力。”
如何投资
    在具体的操作上，银率网分析师介绍说，和基金一样，发行产品的券商仅作为集合理财产品的管理人，而募集的资金则由托管银行代为管理。在费用方面，也有相应的管理费，托管费，投资者在买卖券商集合理财产品时，需要支付参与费、退出费（类似基金的认购费和赎回费）。
    券商集合理财产品一般是封闭运作，每个月有固定的几天作为开放期，供投资者参与和退出。此外，产品一般是有存续期的，但存续期限各不相同。以安信证券发布的集合理财产品为例，安信理财1号的管理人为安信证券，托管人是中国农业银行，存续期8年，管理费0.7%，托管费0.15%；安信2号的管理人为安信证券，托管人则是中国光大银行，存续期5年，管理费1.5%，托管费0.25%。
    尽管基金在收益率上不如券商集合理财产品，但其进入门槛较低，适合一般的投资者；券商集合理财产品虽然收益较高，但是流动性较差；而保险产品则更注重保障功能。该分析师认为每个投资者应该根据自己的实际需求挑选适合自身的理财产品。
    在实际购买中，他提醒一定要注意阅读产品说明书，明确所购买产品的投资方向和风险情况。“券商集合理财产品一般都有存续期，比较适合大额资金一次性买入，并且持有一定时期。相当于一笔定期存款，只不过它比定期存款有风险，也有可能获得比定期存款更大的收益。”
    但投资者同时还应该谨记，在市场基本面没有根本变化的前提下，不要轻易退出。“因为股票市场时刻波动，集合理财收益也会出现正负波动，不要盲目退出你的集合理财计划，错失丰厚收益。”该分析师介绍说。

投资贴士
券商集合理财与公募基金区别：
1.准入门槛较高。一般券商集合理财首次参与资金必须达到5万元以上。
2.募集方式比公募基金狭窄。
3.投资收益率高于开放式基金的平均收益率。
4.券商集合理财产品的安全性优于基金。
5.券商集合理财产品的流动性比基金略差。
6.集合理财可以投资于基金，即（FOF，但我国的《证券投资基金法》禁止基金投资于基金。
7.券商集合理财的参与费和推出费比基金的申购、赎回费略低，且管理费提取方式较为灵活。
8.券商集合理财产品的信息不公开，相关法规只要求证券公司至少每三个月向客户提供一次准确、完整的资产管理报告,对报告期内客户资产的配置状况、价值变动等情况做出详细说明。