谁让上市从喜剧变成悲剧？

作者：古月

来源：

发布时间：2011-05-27 21:23:23

摘要：谁让上市从喜剧变成悲剧？

文/古月

   登陆中小板后的第二个交易日（5月23日）晚间，万昌科技董事长高庆昌坠楼身亡。随着消息的扩散，股价也直线下跌，几天就跌破发行价。就这样，一桩本来皆大欢喜的上市喜剧，转眼即成为多败俱伤的丧事。
    刚刚引领公司上市，正是事业最辉煌的时候，高庆昌到底有什么事情想不开？这一跳背后的推手究竟是谁？
    早不跳，晚不跳，偏偏选择在公司成功上市之后寻短见，高庆昌的离世很难不让人产生一些联想，毕竟万昌科技IPO路演过程中，曾经爆出股权纠纷，差点没能正常上市。
    4月26日，刚刚获得A股发行许可的万昌科技开始正式招股。然而，就在同一天，万昌科技的关联公司、山东万昌股份有限公司的股东艾群策却向证监会举报称，作为董事长的高庆昌涉嫌掏空万昌股份的资产，将其转移至即将上市的万昌科技，他提请证监会暂停万昌科技IPO。
    按理说，万昌科技存在如此严重的股权纠纷，而且已被实名举报，其IPO进程应暂时停止。而这些纠纷要理清，好像也不太难，就像举报人所言，只要召开一次股东大会即可。但不知为什么，万昌科技最终还是按时上市，而从这两天沸沸扬扬的传闻看，举报人似乎在上市前夜，以1000万元的对价，与高庆昌达成了某种私了协议。
    高庆昌已经故去，这其中的是是非非无从考究。但万昌科技的股价却在传闻声中大幅下跌，二级市场的投资者，正在遭受实实在在的损失。有人质疑上市公司为什么不申请暂时停牌，而放任股价下跌？而像这样“带病”的公司上市，二级市场投资者的利益该由谁来负责？
    从IPO的程序看，如果万昌科技果真存在重大股权纠纷，那么，从上市公司、承销商、保荐人、中介公司等，谁都无法逃脱；而负责IPO审核的发审委，则更有把关不严的嫌疑。
    在海外，像这样有人实名举报股权存在严重纠纷的公司，不论举报真假，IPO过程都会马上中止。除非明确解除了相关风险，并提供有效力的司法证明文件，否则，被举报公司基本上没有上市的可能。这两年，因离婚而扯出股权纠纷的土豆网、真功夫，都被迫暂时推迟赴美国上市，就是明证。
    前段时间，国内传出股权纠纷的准上市公司也有好几家，但好像都没有影响上市进程，像万昌科技、九牧王，该路演的路演，该上市的上市，似乎一点事都没有发生一样。这不知是不是与证监会高层一直强调提高发审委工作效率有关。问题是，提高效率的前提是保证质量，不能箩卜快了不洗泥。如果放任这样的带病公司一窝蜂涌进市场，那还要发审委干什么？干脆谁愿上谁上，岂不简单省事？
    目前，A股市场IPO有一种不管市况如何大干快上的势头。但即使要大干快上，那也要设立救济机制，制定严厉细致的法律法规，让那些心怀侥幸心理投机上市者及其帮凶，一旦以身试法就有倾家荡产身败名裂的风险，这样才能真正维护正常的市场秩序，也才能真正地提高资本市场效率。这样做，既是切实维护二级市场投资者的利益，从中长期来看，也是真心爱护拟上市公司的股东。
    试想，如果万昌科技的IPO进程暂停，让高庆昌、艾群策二人有充裕的时间在股东大会上把彼此间的纠纷掰扯清，应该不是什么难事。但高急于上市的心理，在种种因素下得到满足，而艾连续举报的阴影在心中却越来越大。这或许成为压垮高心理防线的最后一根稻草，最终导致他迈出告别人世的关键一步。从这个意义上说，谁才是将上市由喜事变成丧事的真正推手呢？
    历史不能假设，哪怕是刚刚过去，但愿高庆昌这样的悲剧今后不再重演。