孙华妤：政策转向或致顺差持续下降

作者：商灏

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发布时间：2011-04-15 20:23:06

摘要：孙华妤：政策转向或致顺差持续下降

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者商灏北京报道

对于一季度的所谓七年首现贸易逆差，有分析认为其主因是受助于人民币实际有效汇率升值，并仅为季节性，或也显示经济不平衡状况有所改善，但未来贸易顺差会否有所反弹？特别是到6月份贸易逆差将有怎样的变化？中国会否促使人民币进一步升值？
相关问题，《华夏时报》4月3日邀请到在该领域有影响力的学者、对外经济贸易大学中国国际货币研究中心主任孙华妤接受专访，她认为，导致一季度出现逆差的最重要因素，就是中国进出口贸易政策的转向。而从原先存在比较大量的顺差的状况看，进口不见得会持续超过出口，逆差不见得能够持续。

逆差尚不会持续全年
    《华夏时报》：您怎样看此次逆差？其成因是什么？或者说，微量逆差的表象之下，实质是什么？
    孙华妤：关于此次逆差的形成，我认为有数个原因。第一，中国进口数量巨大的大宗商品，其价格今年更快速上涨，与此同时，中国的进口数量却并无减少，致使进口额快速增长。这是其中一个很重要的影响因素。第二，中国去年与欧美等很多国家签订的官方的进口协议，进口数额非常大，这些协议正在逐渐执行当中，从而也致使进口额增加。第三，一向鼓励出口的贸易政策开始转变为“稳定出口，扩大进口”，这是一个非常关键的政策转向。“扩大进口”政策的实施，必然导致进口额增加。第四，从逆差产生的季节看，中国农历新年长假，通常导致出口放缓，而若同期进口没有下降，这个季节性因素的影响，也会体现在贸易逆差上。
    上述原因对于贸易逆差的出现分别产生了不同的作用。至于人民币实际有效汇率升值的作用，我个人认为不是非常大。虽然我们看到，人民币兑美元从去年到现在上升了4%左右，但人民币兑其他主要货币，比如人民币兑欧元，却甚至有所贬值。因此总体上看，人民币升值幅度并不大，是故其对贸易逆差的影响，实乃次要因素。
    概而言之，我认为，导致一季度出现逆差的最重要因素，就是中国进出口贸易政策的转向。
    《华夏时报》：逆差会形成长期趋势吗？
    孙华妤：也不见得。因为，虽然扩大进口的政策正在实施过程中，却不能很快促使进口大幅增长，而只是一个渐进的趋势。而从原先存在比较大量的顺差的状况看，进口不见得会持续超过出口，逆差不见得能够持续。在近两年出现年度的总体逆差，或无可能。而只可能有月度性或季度性逆差出现。一般而言，全年由于季度性因素，到二、三季度，出口增长将快于进口增长，则逆差遂逐渐消失，呈现顺差增加。其实我们每年差不多都会看到这样一个类似趋势。
    《华夏时报》：逆差对中国宏观经济会有怎样的影响？是否预示紧缩货币时期接近尾声？6月份会否再加息？加多少合适？
    孙华妤：既然我们将本次逆差称之为微量逆差，其中又含有一定的季节性，其对中国宏观经济不会有非常明显的可以观察到的影响，但长期来看，可观察到顺差的下降趋势，当有影响到宏观经济的可能。这是我们所要强调的政策导向的因素。
    中国经济的增长和转型，正从原来的比较倚重国外市场需求的状况，转向更多依赖内需的状况。相关政策的转向，使得进出口贸易顺差一定会有所收缩。根据中国海关的统计，2009年中国的贸易顺差比2008年减少了1000亿美元，2010年又进一步减少了126亿美元。商务部部长陈德铭已经表示，预计今年全年的贸易顺差占国内生产总值的比重将在去年3.1%的基础上还会出现进一步的下降。

出口暂不受欧美影响
    《华夏时报》：如何看人民币汇率走向？
    孙华妤：人民币汇率的调整，不仅是盯住贸易状况，最重要的影响，可能还是国际因素，尤其是美元自身的走势。如果美元非常快速地贬值，可能将逼迫人民币加速升值；但如果美国经济恢复较好，如果美联储倾向于加息，则美元将比较稳定，此时人民币也将会相对比较稳定。
    《华夏时报》：当下美欧经济好转对于中国出口有怎样的影响？
    孙华妤：美欧经济都在好转之中，但通胀也在走高。美国2月份CPI已超过4%,美国独立商业联合会NFIB在3月12日公布的报告中指出：“通胀已经回到大街上。”但美联储表示通胀只是暂时现象，并不急于紧缩银根；欧元区今年3月的通货膨胀率升至2.6%，创下两年半以来的新高，已连续几个月超出欧洲央行为维持物价稳定所设2%的通胀警戒线。欧洲央行因此4月7日宣布将欧元区主导利率提高0.25个百分点至1.25%。这是欧洲央行自2008年7月以来首次提高利率，也表明欧元区的货币政策将会转向偏紧。一般认为，紧缩的货币政策会抑制需求，使进口下降，这意味着中国出口可能下降。但紧跟着欧洲升息，欧元相对美元升值。对人民币而言，如果其保持目前相对于美元升值，相对于欧元贬值的大趋势，将不会令中国的出口有明显下降。
    《华夏时报》：出口商品的价格涨幅，似乎远不及进口商品的价格涨幅。这种态势是否贸易逆差不断扩大的基础条件？
    孙华妤：总体来看，中国出口商品价格正在上升，可以抵消部分进口的大宗商品价格上涨对成本的影响。当然有些产品出口价格升得高、有些升得低，也有出口价格下降的产品。但不会出现出口商品价格低于国内商品价格的情形。如果有出口商品价格低于国内商品价格的情形，一定会被反倾销。所以，一般而言，不会有这样的问题出现。
    如果中国出口商品价格上升不足以抵消全部进口的大宗商品价格上涨对成本的影响和人民币升值对出口利润的侵蚀，出口增长会有所下降，贸易顺差会进一步收缩。

加息并不能制约通胀
    《华夏时报》：您怎样看国内通胀的前景？
    孙华妤：通胀的主因是输入型的大宗商品价格上涨，如果这种大宗商品价格上涨趋势减缓，通胀压力就会减轻。
    《华夏时报》：货币政策方面包括利率和汇率等做怎样的调整最为有利？
    孙华妤：货币政策目前不应过分倚重价格调整的形式，数量调整短期内可能更有效果。从我个人得到的一些信息来看，目前银行体系的流动性已经相当紧，对信贷可能有非常强烈的紧缩作用。而对于中国经济的稳定增长而言，信贷的支持作用非常重要，因此，如果持续紧缩，可能会出现一些我们不期望出现的结果。
    如果理性地分析现状，我认为，正常情形下，不应有持续升息的操作，并且加息对通胀并无很好的抑制作用，因为中国的通胀不是单纯货币问题所造成，不是源于过多的货币在追逐有限的商品，而是价格本身带动交易性货币数量增加。大宗商品价格上涨的因素占CPI比重可能在75%以上，加息对其难有控制力。
    对于输入型通胀，我们只能依靠实施长期的正确的产业性政策，比如改变产业结构，减少能源消耗，减少进口大宗商品，才能在2到5年内真正收到成效。