蓝筹接棒中小盘 富国天鼎首季拔指基头筹
来源:
发布时间:2011-04-08 17:34:20
华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 崔欣爽 北京报道
近来,在权重股的稳定之下,市场在3000点关口徘徊震荡逐渐趋稳。一季度,权重股的良好表现为大盘股挣足了面子,也为指数基金带来了开门红,逾4%的平均收益率“跑赢”普通股票型基金,成为今年以来净值增长最快的基金种类。
指数基金“少数派的胜利”并非偶然,市场风格的转化,大蓝筹的崛起为指数基金铺平了道路。而对于基民来讲,指数基金的价值投资更多地体现在对市场走势的判断和行业的选择。
指基“完胜”股基
2011年第一季度,标准股基成为了“沉默的大多数”,指数基金收益全面跑赢标准股票基金。数据统计显示,一季度上证指数涨幅为4.27%,在807只可比基金中,只有89只基金收益跑赢大盘,仅为一成左右。
值得一提的是,指数基金的整体表现相当抢眼,业绩明显优于普通股票型基金。Wind数据显示,今年以来,截至3月31日,75只被动指数型基金平均收益为4.17%,14只增强指数基金平均收益为4.73%,均远高于普通股票基金负值的平均业绩。
指数类基金由于跟踪标的风格、行业有所区别,89只指数基金收益最高与最低差距超过12.7%。其中,富国天鼎中证红利、南方小康产业ETF、申万菱信沪深300价值、华宝兴业上证180价值ETF、华泰柏瑞红利ETF分别以8.48%、8.17%、7.90%、7.65%、7.61%的净值增长率位列指数基金前五名;而业绩垫底的是华夏中小板ETF,一季度收益仅为-4.30%。
从指数方面来看,偏大盘蓝筹股的指数基金收益率最高。如上证180、沪深300、中证100、中证红利、基本面50指数基金表现非常不错,其中23只此类产品的收益率超过了5%。而标的挂钩中小盘股和消费类指数的基金收益远远落后,如中小板指数、上证消费80、中证500等指数基金,数据显示,一季度指数基金中,6只基金收益为负,指数挂钩类型均以中小盘为主。
蓝筹接棒中小盘
一季度,被动指数型基金跑赢主动股票型基金,意味着市场的风格正在转换,银河证券基金研究中心研究总监王群航告诉记者,今年市场已从去年的中小盘上涨行情转向为大盘股上涨行情。
农银沪深300指数基金拟任基金经理张惟也非常认同这种看法。他指出,目前市场二八风格转换已初露端倪,主要原因有两方面,其一,是通胀预期下降,去年11月份以来进行了密集的调控,从行业数据来看,经济开始出现阶段性放缓迹象,如果持续一段时间后,CPI数据将开始逐步下降,二八风格转换条件将逐渐成熟;其二,房地产调控预计改善,目前,随着地产限购政策启动,商品房新开工和投资预期逐步放缓,预计二季度末和三季度初会出现房价松动现象。这种背景下房地产调控预期将会改善,另外,两会后保障性住房的启动、私人企业投资和基建投资都将重新上升,将有效提升周期类行业的盈利增长水平,从投资时钟来看,这一阶段,蓝筹板块会有明显的超额收益。
对于一季度指数基金跑赢股票基金的原因,分析师从多个方面给出了解释。
海通证券基金分析师吴先兴告诉记者,2010年,市场以中小盘股为主力,主动性基金配置中小盘、“大消费”概念股票比重较大,进入2011年,权重股稳定股指,金融、地产板块表现抢眼。对于指数基金而言,权重板块的配置较重,因此表现较为理想,整体上明显超越主动型基金。
仓位的高低是指数基金跑赢股票基金的主要原因之一,王群航强调说,一般股票型基金的仓位范围在60%-95%,平均仓位为85%,指数基金的仓位在95%左右,ETF的仓位一般为99%。指数基金的仓位高于股票型基金,使其变化更贴近市场走势,这种情况下,对于上涨的市场来讲,指数型基金的增长将优于股票型基金,而对于下跌市场来讲,指基下跌速度也比股票基金更快。
好买首席分析师曾令华则从另外两方面分析了指数基金走强的原因,首先,随着政策、市场风格等转向,今年,机构投资者进行了大规模调仓,大批抛出手中中小盘股换入大盘股。另一方面,今年以来,国家3次提高存款准备金率,流动性紧缩,在这种政策走势下,估值较低的行业相对于估值高的行业优势明显。因此,一些蓝筹指数的收益要优于中小盘指数,如中证100要好于中证500。
指基看规模 选时看后市
作为被动投资的指数基金像一把双刃剑,既不会错过大盘飙升带来的利益,也不可避免大盘下跌造成的损失,选什么、什么时候选,让许多基民煞费苦心。
指数基金种类很多,根据基金所跟踪的股价指数的特点可分为综合型的指数基金,如沪深300、上证180等;按照板块分类的局部型指数基金、行业指数基金、混合型指数基金等。
据统计,目前,国内89只指数基金产品中,以沪深300作为追踪目标的基金已达到20只。同样的标的,但收益水平并不一致,不同基金公司的沪深300指数基金收益最高相差4%。
“选指数型基金,主要看其两点,第一看跟踪误差,第二看手续费是否低廉。”张惟指出,跟踪误差越小,表明该指数基金的运作状况越为良好,越有利于收益的提高。
长江证券基金分析师俞文冰告诉记者,跟踪误差的原因主要来源于两点,第一点是各个公司基金仓位上的差别;第二点即基金整体规模。指数基金规模越大,受到市场冲击后的影响越小。因此,在选择指数基金时,最好选择规模较大的指数基金,其跟踪误差会相对更小。
对于指数基金之间的收益差别,曾令华认为,其主要源于行业配置的不同。选择有投资价值的指数基金,首先要了解指数标的;其次,基民要选好自己认为未来有发展的行业,通过行业来选择不同的指数。目前来看,到今年第三季度,指数基金将持续走强,但从长期来看,主动型基金跑赢指数基金为大概率事件。
“指数编制方式、行业占比是确定指数基金的重要标准,指数基金成份股配置不同,其增长率也将不同。”王群航强调说,投资指数型基金,前提是投资者自己判断后市是上涨的。
查看更多华夏时报文章,参与华夏时报微信互动(微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」)