文交所现象蔓延非法证券还是金融创新

作者：念雁

来源：

发布时间：2011-03-25 21:41:01

摘要：文交所现象蔓延非法证券还是金融创新

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者念雁北京报道

   3月23日，天津文交所发布公告：接天津市政府监管部门通知，特别停牌的两只艺术品20001（黄河咆哮）、20002（燕塞秋）于2011年3月24日恢复正常交易。
    截至3月24日，在经历停牌、暂停开户、调整涨跌幅比例等方法之后，文交所主力合约“黄河咆哮”和“燕塞秋”结束长达一周的封闭期，早盘纷纷冲高回落，均以10%跌停板收盘。
    3月25日，两合约继续下跌，最深分别跌至7.5%和8.4%，但10点18分后价格开始上升，收盘分别下跌0.19%和0.98%。文交所在经历暴涨之后开始暴跌，巨大的投资风险已经开始显现。但这种高风险投资却没有与规范的监管相对应。
    对于监管问题，记者采访中国证券监督管理委员会天津监管局工作人员，他们认为天津文化艺术品交易所属于天津市政府的监管范围，天津监管局没有参与市场的监管。
    记者再次连线天津市金融办询问监管事宜，工作人员表示，天津艺术品交易所属于金融办管辖，但当询问文交所是否涉嫌非法证券操作的行为时，工作人员以参与文交所管理的同事参加会议为由，委婉谢绝采访。
    “平常不断半夜出公告，不是异常波动要特停某些品种，就是要将上市艺术品冠以“*”标记，以示需要特殊处理，这交易所是天天不让人省心。”一位参与交易的李女士接受记者采访时表示。
谁来接最后一棒？
    经过半个月的跟踪调查，记者发现“黄河咆哮”与“燕塞秋”的走势，与荷兰的郁金香事件极其相似。
    据资料显示，1637年，一种叫“Switser”的郁金香球茎价格在一个月里上涨了485%。一年时间里，郁金香总涨幅高达5900%。当事态出现了失控的局面，政府不得不出面解决，所有的“苦果”只能由投机者自己咽下。1637年4月27日，荷兰政府决定终止所有合同，禁止投机式的郁金香交易。政府的干预使一夜乍富的投机者变得一贫如洗。
    当今的经济学家都把这次郁金香狂热视为“博傻理论”的最佳案例。到1636年底，任何最后残存的理性都早已远离了荷兰的郁金香市场。虽然人们大都知道郁金香球茎的价格早已远离其正常的价值，但是他们宁愿相信别人会比他们更“傻”，会心甘情愿地付出更高的价钱。
    根据记者观察，天津交易所的所有品种中，除“黄河咆哮”和“燕塞秋”没有交割期限外，其他的8个上市新品是有交割期限的。没有交割期限，那就意味着只要艺术品价格不下跌，那这两幅画作可以无限期地上涨。现在“黄河咆哮”以17.16元收盘，以600万份额计算，总市值已达1.0296亿元。那最后一棒会落到谁的手里？
    “天津文交所艺术品的暴涨，不排除有投机资金暗箱运作的可能，应该认真进行查处。同时，应该推出相应的监管措施，避免处于真空地带。”中央财经大学证券期货研究所所长贺强认为，交易形式的变化只是工具上的创新，不是问题的关键，关键是必须实施有效监管。
    “建立股票市场的目的是为了给企业融资，同时增加社会投资渠道。而艺术品证券化交易的意义又何在？”国泰君安证券首席经济学家李迅雷显然不很认同，事实上，艺术品的证券化从本质上来说，是金融产品的多样化，艺术品本身已经在这种份额化中被虚拟化了。他始终认为，艺术品以拍卖的方式买卖较为妥当，太过虚拟化的方式很容易被炒作。
    3月24日，当“黄河咆哮”和“燕塞秋”处于下跌状态时，市场还是有投资者不断地买入，期望能够获得更大的利润。“今天早上冲高时，我还是控制不住，18.20元买入3000股燕塞秋，没想到下午会暴跌，现在正套着呢，如果继续跌停，问题就严重了，这些钱都是借来的。”来自温州的吴女士接受记者采访时表示。
    更让记者感到意外的是，由于现在文交所已经停止开户，部分想参与市场的投资者通过租借别人的账户来操作。据吴女士介绍，身边的同事拥有8个账号，家里的电脑旁布满USB转接口，用的电脑也是最新配置的四核处理器。面对市场的涨停行情，吴女士筹集了500万的资金想在市场里大赚一笔，没想到刚入市就被套牢。
地方交易所蜂拥仿效
    当天津艺术品份额交易受到投资者热捧时，上海、深圳、郑州等地也传出将开展艺术品份额化交易的消息。同时，地方政府的金融创新也是层出不穷，就以天津来讲，除了文交所的大胆创新外，还有跨地域性的现货交易所即将迁入天津。据业内人士透露，地处山东的寿光大蒜交易所也将登陆天津，参与金融创新的饕餮盛宴。
    据郑州文交所发布的信息显示，预计2011年6月正式开始交易，交易所的成立致力于文化艺术品“份额化”。河南省政府发展研究中心研究员杨郑生称，以往在人们印象中，只有富豪才能投资艺术品，而“份额化”交易则将降低普通投资者的门槛。从上述信息可以看出，郑州文交所的交易模式与天津文交所极其相似。在与投资者交流期间，投资者普遍认为，受郑州“纳斯达克”事件的影响，不敢轻易参与。
    2009年11月16日经深圳市政府批准设立，深圳文交所正式挂牌，以独立法人资格整合全市产权交易资源，搭建文化产业与资本市场的交易平台，促进深圳市文化产业加快发展。而3月20日，深圳文化产权交易所发公告称，为了更好地服务客户，即日起暂停《权益代码卡》开户业务。
    “总体而言，深圳的交易品种的价值高于天津的。但现在，深圳所有品种都停牌了，而且不能开户，说是系统在升级。我是在停牌之前，最后一批开的户。相对于上海100万元的高门槛，深圳开户没设条件，也适合我们这样的中小投资者。”正准备转战深圳文交所的宋先生接受记者采访时表示。
    宋先生认为，在深圳文交所停牌之前，也是和天津文交所一样，天天处于10%的涨停板。而相对于被爆炒的天津文交所来说，深圳文交所的空间还很大。况且深圳只有1200多户，不仅中签率较高，而且1月11日推出的齐白石、傅抱石美术作品权益份额是业内公认的佳作，这有很强的吸引力。不过他也认为，深圳有其自身的短板，首先是必须现场开户；其次每次认购都要当面签字抽签。同时，每手需要1万到2万元，流动性方面可能不及天津文交所。