A股“慷慨王”曝光 13家分红超净利润

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 郑桂兰 北京报道

   从已经公布年报的数据来看，截至3月25日，有现金分红预案的上市公司有535家，占已公布年报公司数的66%。这一比例相比于去年56%的上市公司现金分红水平来看，有较显著的增加。但是如果从分红总额占利润总额的总体分红水平来看，提高得并不显著。根据2009年年报数据，总体分红水平为32.70%。根据今年已经公布的年报来看，上市公司总体分红水平为33.04%，提高得非常缓慢。
    值得注意的是，有13家上市公司的分红总额度超过2010年的净利润。业内人士表示，如果分红用去几千万，市值能增加1亿元，那么上市公司可能就有动力进行这笔分红。
    英大证券研究所所长李大霄表示，30%多的分红水平还是比较低的，如果达到50%至60%会比较理想，分红水平是资本市场成熟与否的标志。他还表示，为了促进分红，提高市场成熟度，形成分红文化，10%的股利所得税税率可以考虑降低一些。
分红水平仅为33%
    今年上市公司的现金分红虽然有贵州茅台创纪录的每股2.3元，但整体分红水平却提高不多，上市公司分红仍非常不足。
    根据Wind统计数据，截至3月25日，共有810家上市公司公布了年报，其中有558家上市公司有分配预案，占比68.89%；其中现金分红预案的有535家，现金分红上市公司比例为66.05%。去年年报时，有可比数据的上述810家上市公司中，有分配预案的437家，占比为53.95%。去年全部年报时共有上市公司1762家，有分配预案的1046家，比例为59.36%，其中有现金分配预案的988家，占比56.07%。
    从今年已经公布年报并有现金分配预案的上市公司占比66.05%来看，比去年年报时的总体比例56.07%有比较显著的提高。但是从目前的数据来看，如果按照分红总额占净利润总额的比例算，今年的分红水平与去年相比还没有显著的提高。根据Wind数据，2009年年报时分红总额占利润总额的比例为32.70%；从今年已经公布年报的分红上市公司数据计算，今年这个比例是33.04%，并没有多大改善。
    对此，李大霄表示，今年年报数据公布得还不完全，几大银行作为分红大户的数据除了中国银行外还都没有出来，预计今年的分红水平数据可能会比现在统计的水平略高一些。
    从Wind统计数据来看，今年公布的分红预案中，每股分红现金最高的是贵州茅台，每股税前分红2.3元；其次是中瑞思创每股税前分红1.5元；第三名是大富科技每股派现1.23元。每股派现税前超过1元的共有9家。
13家分红超净利润
    而另有13家上市公司的分红总额超过2010年的净利润额度。其中宝钛股份2010年预计分红4302.66万元，当年净利润仅有345.69万元，股利支付率高达1244.65%。第二位的是林海股份预计分红876.48万元，当年净利润仅为328.83万元，股利支付为266.54%。排名第三位的是鼎泰新材，股利支付率为229.33%。
    对此，李大霄表示，对于分红额度超过净利润的上市公司来说，投资者要保持一份警惕，股利支付率（分红总额占净利润的比例）超过100%的情况是不可能持续的。在全流通情况下，有的上市公司通过分红吸引投资者，以扩大市值。如果分红用去几千万，市值能增加1亿元，那么上市公司可能就有动力进行这笔分红。这可能是“铁公鸡”变成“慷慨王”的原因。
    上述13家2010年股利支付率超高的上市公司，2008年、2009年、2010年三年的合计股利支付率则并不高。宝钛股份是80.5%，13家今年股利支付率超过100%的公司中，桐君阁三年的合计值仅为33.31%。看来这些公司存在多年不分红而今年突然分红的情况，它们分红的稳定性和持续性不够良好。
    信达证券研究所副所长刘景德表示，上市公司的分红情况应该比前两年好一点了，现在对上市公司分红的关注也多了。但总体来看，A股上市公司分红的总体水平还是不够理想，还是要提高分红比例。
为扩市值才慷慨
    李大霄认为，上市公司的整体分红水平在缓慢提升，30%的总体分红水平也就算是一个刚刚及格的水平，上市公司的分红还是要逐渐增加。证监会和各界都在推进分红文化的建立。分红文化是股权文化的进步，也是成熟资本市场的标志。
   “如果从促进现金分红的角度考虑，目前10%的股票红利所得税税率还有进一步下降的空间。为了鼓励分红、吸引存款进入投资市场、扩大直接融资比例、支持国家重要行业建设等方面考虑，可以降低红利税。这是在资本市场发展初期比较必要的促进分红的手段，这能够推进市场的成熟度。”李大霄补充说。
    唐永刚表示，监管层等各方对分红的关注比以前多了，也有了一个三年分红不达标不能公开再融资的规定，应该说能促进上市公司的发红。但现在上市公司的分红水平还是比较低的，上市公司、投资者对现金分红的重视还是不够。
    “一般上市公司分红积极有两方面原因，一个是上市公司大股东有分红要求，例如中石油、中石化及各大商业银行等央企上市公司分红积极，是有着这方面的考虑的；同时这种类型的上市公司大股东多是要求实实在在的现金分红。另一方面则是来自于上市公司对扩大市值的追求，这是大部分公司喜欢送红股的动力来源。送红股对于上市公司来说没有实质性变化，只是将原来的一股变为两股，但这绝对是个1+1大于2的划算游戏。”唐永刚认为。
    上市公司本身分红的意愿不是很强，如果没有实在的压力，它们愿意将利润留在上市公司；同时投资者对现金分红的重视程度也不够，市场对送红股的追捧远比对派现金热烈，这也反过来说明A股市场的投机氛围比较浓重。而在这种市场气氛下，投资者就是喜欢高比例送红股的，热衷于追逐这个将2拆成两个1的游戏。
    事实上，上市公司的分红还是要看现金分红的情况，只有派现金是拿出真金白银给投资者；送股对上市公司扩大市值的帮助显著，对投资者来说没有获得实在的东西。

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