中美股市为何冰火两重天？

笔夫

   显然是担心长假期间价格走势出现异常状况，政府在节前密集出台预防性紧缩措施，就像之前所做的那样。国务院办公会议异常坚定地出台了新的房地产调控措施，即媒体所谓的新八条，新八条不仅史无前例地将二套房首付比例提高至60%，而且严格界定了地方政府官员的责任。可以认为，国务院此时出台新的调控措施暗含防止长假期间房价再次失控的担忧，去年以来，每当长假来临，政府都会出台一些预防性的举措来缓解物价上涨的压力，元旦之前，政府则加大了农产品抛储的力度，防止投机客的炒作行为。
    除了房地产力度的加大，央行高官提高了警告市场的调门，央行周小川行长在接受媒体采访时罕见地强调，未来还将动用存款准备金率和收紧信贷措施来对冲流动性，而且鲜明地提出，其政策目标就是要把抬头的物价尽快打下来。
    政府的协同行动在节前对市场造成巨大的心理压力，节前或者节后加息的心理预期使股市的成交量低迷到了无以复加的地步，27日一天的两市成交量竟不足千亿。持仓过节的想法对许多投资者来说并不是一件轻松的事情。
    正是因为如此，笔夫倒是觉得，长假期间的风险已经不是来自国内，因为国内政策的预期已经变得十分明朗，投资者已经用了足够的时间来消化市场的压力。但投资者其实难以搞定的是国际市场上在长假期间的变化情况。事实表明，对于国际市场出现的突发性变化，投资者难以掌控和承受。
    近期国际汇市波动明显，受到欧债危机和美联储货币的双重影响，国际大宗商品市场和黄金等贵金属市场波动明显，特别是黄金价格，由于国际ETF基金实施大幅度的策略性减仓，使国际黄金价格出现了几个月来的最大跌幅，但是目前来看，主要的下跌风险已经过去，1300美元的价格对于那些仍然担心通货膨胀和危机来临的投资者来说已经有了一定的诱惑力。1300美元是国际金价一个最好的进攻和设防位置。
    在中国股市疲弱不堪之时，美国股市显现了异常的活力，迄今为止，股市点位已经恢复到了2007年最高点位的85%，而目前上证指数的点位仅相当于当年最高位置的45%，这两者的差距实在是太大，形成这种情形的原因有两个，一是美国经济增长虽然乏力，而且失业率居高不下，但是美国大公司的利润数据却是相当的靓丽，而中国方面，虽然经济增长率连续两年以两位数增长，但是上市公司利润率增速却位于2003年以来的最低水平，而且绝大部分利润集中在国家垄断型企业手中，上市公司的投资价值日益受到股民的诟病。第二个理由是，美国政府为提振国内消费者信心，对于股市一直是采取鼓励和托市政策，伯南克甚至明确表示，低利率政策和量化宽松政策是为了稳定股市。而国内的情况正好相反，持续燃烧蔓延的通胀之火使货币政策制定者不得不采取十分严厉的政策，市场资金面出现紧缩局面，对于中国这样一个依靠资金推动的市场来说，这太不幸了。
    但是，笔夫在这里需要提醒的是，美国上市公司的业绩披露已近尾声，因上市公司利好而推动的行情随时可能中止，春节期间，道琼斯指数可能会在12000点附近出现大幅震荡，如果这种情况出现的话，黄金价格则有可能因为避险需求的回归而企稳甚至重新走强。
    美元指数仍然处于下降通道之中，短期内不会停止，这将确保国际大宗商品价格维持高位，而农产品价格由于南美和中国华北持续不断的异常天气而受到支撑。
    总体上，尽管持仓过节是一个令人难以轻松的决定，但从当前形势看，机会似乎大于风险。

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