消费升级迎利好商业零售这个春节要火

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发布时间：2011-01-21 21:16:11

摘要：消费升级迎利好商业零售这个春节要火

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者杨卓卿北京报道

   对于商业零售行业来说，春节是一个好时节。
    “商业零售行业春节期间的销售数据占比很大，有些公司在这一个月左右的时间里销售额可以抵得上淡季的一个季度。”银河证券零售行业分析师陈雷向记者表示，即便这样，在2010年消费数据基数偏高的情况下，现在外界十分关心的是2011年一季度消费数据能否在此基础上维持一定的增速。
    “已知的销售数据情况还不错，但现在一些地区的消费者信心指数在下滑，这个有些让人担心。”陈雷指出，一季度商业零售行业的销售状况甚至会成为判断全年度行业状况的关键指标。
近期跌幅较大
“最近这个板块跌得很猛。”在接受记者采访时，数位行业分析人士都没有回避商业零售板块难堪的近况。
    记者查阅相关数据发现，三个多月之前零售行业走势已明显弱于大市。2010年10月，百货零售下跌3.6%，专业连锁下跌3.56%，同期沪深300上涨15.14%；11月份百货零售上涨0.1%，专业连锁下跌6.71%，同期沪深300下跌7.19%；12月份，百货零售和专业连锁分别下跌4.47%和6.15%，而同期沪深300仅下跌0.28%。
    今年以来，随着股指一蹶不振，步步下行，商业零售板块的走势依然不佳。截至1月20日，元旦过后商业百货零售下跌7.23%，专业连锁下跌7.24%。两个板块的市盈率分别为29倍与21倍。
    以龙头股苏宁电器为例，2010年10月8日，该股股价一度创下阶段新高16.75元，随后便掉头向下，走势颓丧。12月28日，股价甚至跌到12.45元。进入2011年以后，苏宁电器运气并未好转，反而更差。截至1月20日，苏宁电器报收12.01元。
    “不是业绩的原因，前期下跌的主要原因在于价格有点高。”业内人士一致表示，由于市场对零售行业整体估值偏高风险的担忧，近三个月零售板块市场表现疲软。
买入良机已现？
    或许正是因为前期跌幅较大，不少零售行业的分析师们开始认同现在是个不错的介入时点。
    “我们认为在目前时点上，行业稳健持续的业绩增长和鲜见的低位估值将筑成投资零售板块取得正收益的双保险，我们坚定看多零售板块。从行业配置角度出发，我们测算全行业2011 年的绝对收益空间在15%—20%，建议超配！”华泰联合证券批零贸易行业分析师耿邦昊认为。
消费升级的大背景几乎是所有唱多人士共同提及的要因。
不过，也有分析人士对消费增速担忧。中部券商一位不愿具名的分析人士告诉记者，现在的情况是物价上升促进社会消费总额增速加快，但消费者信心屡屡降低。“2010年11月，受物价上涨的影响，社会消费品零售总额增速比2010年10月份稍微加快一些，但是消费者信心指数已经连续三个月出现下降，表明普通消费者对于未来的消费预期并不乐观。”
1月20日上午10时，国家统计局公布2010年国内全年经济运行情况。全年社会消费品零售总额154554亿元，比上年增长18.4%。其中，城镇消费品零售额133689亿元，增长18.8%；乡村消费品零售额20865亿元，增长16.1%；金银珠宝类增长46.0%，家具类增长37.2%，汽车类增长34.8%，家用电器和音像器材类增长27.7%。
“就目前已掌握的数据看来，近期的销售情况还不错。但现在一些地区的消费者信心指数在下滑，这有些让人担心。”银河证券陈雷也赞同上述分析师的观点，认为当下需要关心的是一季度零售行业的销售状况。

龙头
机构洗牌王府井

    虽然前身是享誉中外的新中国第一店——北京市百货大楼，现在是专注于百货业态的全国性连锁零售企业，但王府井（600859）也未能躲过近期的暴跌。
1月22日，在大盘暴跌的背景下，商业零售行业龙头股王府井下跌2.27%，当日报收43元。而在2010年12月31日，王府井还一度攀涨至51.99元。这其中的缘由，或许1月4日的龙虎榜能为投资者解析一二。
2011年1月4日，大盘迎来开门红，个股涨多跌少，截至收盘，沪指涨1.59%，报收2852点，深成指涨2.02%，报收12714点，而当日王府井竟然暴跌6.06%。
    记者查看当日的龙虎榜，共有9个机构席位现身王府井的买入卖出中。卖方的态度尤为决绝，列席第一的卖出机构大笔甩卖5787.28万元。记者粗略计算，这五大机构席位共计卖出1.56亿元。
    王府井2010年三季报显示，在公司前十大流通股股东名单之中，共计有9只基金位列其中。此外，还包括一只社保基金。基金合计持股达到6561.12万股，占公司流通股本的33.07%。
    2010年下半年，王府井的股价共计上涨52.76%，身处其中的机构投资者因此也收益颇丰，而此番9大机构买卖不一的举动也让人困惑。
    北京一位不愿具名的私募人士告诉记者：“就当日的龙虎榜看，机构卖出的态度更为坚决，此后随着大盘的萎靡态势王府井的走势确实也不尽如人意。现在经过暴跌，就业绩及估值而言，王府井是不错的投资标的，只是入场时间要视大盘而定。”

放大镜·个股

王府井（600859）
点评：银河证券商业零售行业分析师陈雷表示：“公司2010年前三季度收入增速达到26.75%，充分表明公司进入良性循环、有机发展的轨道。公司项目储备丰富，并尝试多业态、多档次的市场定位。我们认为公司门店扩张的速度将不会减缓，而盈利能力将会稳步提升。所以说，公司经营稳健，抗风险能力强，是零售行业优质的投资选择。”

苏宁电器（002024）
点评：光大证券分析师唐佳睿认为苏宁电器将明显受益于家电行业以旧换新，预计2011年EPS增量为0.20元，其中以旧换新增量约0.10元。此外，以2010年和2011年以旧换新对苏宁业绩分别贡献EPS 0.08和0.10元来估计，预计2012年苏宁电器将有0.92元的EPS。

友阿股份（002277）
点评：经过调研，国金证券分析师张斌判断友阿股份主力门店 2011年仍可保持较快增速，其中友谊AB馆、阿波罗商业广场、朝阳店及郴州店的收入增速预计可分别达到30%、25%、35%和35%。“我们认为公司两大奥特莱斯项目的成本低廉、盈利前景向好，春天百货扩建后为公司增长提供新动力，同时公司在湖南地区龙头地位稳固、资源优势显著，长期发展值得期待。”张斌表示。（杨卓卿）