投资新兴市场机遇与风险并存

来源：

发布时间：2011-01-14 20:15:42

摘要：投资新兴市场机遇与风险并存

   过去的一周，孟加拉国的股市暴跌，让沉浸在新兴市场的投资客内心不免有所担心，如果在这个市场中普遍存在的通胀压力得不到很好地抑制，类似孟加拉这样的事情依然会出现，波及面会更大，那么对于执掌新兴、亚太、全球精选的QDII基金经理来说，无疑又是一轮新的挑战！
    新兴市场教父莫比乌斯持有一种观点，经过对新兴市场过去牛熊市比例分析得出，从1998年至今，69个月的牛市时间明显大于14个月的熊市时间，牛市平均增长率为423%，熊市平均下跌是57%，差距还是相当大。
    仅此，还不能完全说服普通投资者，因为眼下多个新兴市场国家出现通胀高企，阿根廷、印度、印尼、巴西的CPI指数有的甚至上涨了近2位数，汇丰银行最近的报告对此表示了担忧：印尼雅加达股市在最近的一周内跌幅已达到9.51%，遭到沽空或是对国内通胀表示出了压力。
    虽如此，只是抢筹布局早的，可能会更受益，这一点我们可以从基金公司28只QDII在2010年下半年整体回升，绝大部分净值在面值以上，海富通和交银一直遥遥领先，且投在香港市场的比例明显低于欧美、日本、新兴市场中看出，QDII找到了理性回归的思路，基金经理人的掌控能力在提升，这一点的确可喜。
    或许非洲是个不错的耕耘地，在过去的2年里，非洲市场的上涨幅度是最低的，但GDP的增速是全球最高的，上投摩根全球新兴市场拟任基金经理王邦祺如此高调地看好非洲市场。
    因为，上投摩根是在新兴市场尝到甜头的，亚太优势正是超配了印度、印尼、泰国等新兴市场股票大举翻盘，以2010年14%的收益率位居榜首。
    南方基金的QDII主要投在“金砖四国”，招商基金的全球精选也钟情于新兴市场。资料表明，去年第四季度新兴市场的确增长加速，主要得益于制造业广泛回升。通胀的压力其实是在考验决策者的智慧，大幅加息和使本币升值都是决策者的“无奈手术”，预料之中的量化紧缩有可能收效甚微。
    是的，在经历了全球金融危机余波、欧债危机之后，新兴市场国家必然会成为投资、投机客的下一轮抢筹砝码，资金一窝蜂地扎堆新兴市场，势必抬高资产价格，过量的流动性短期会造成成长率过高的假象，通货膨胀的压力不可小估，风险也是看得见的。
    或许，这种机遇与风险中的“忐忑”市场才考验基金经理们的独特智慧，寻找到潜在增长力强劲的股票，并择时准确，才不枉QDII春天来临一说，对于投资者来说，对冲风险是资产配置中的精要。
    进入新的一年，2011这个数字在笔者看来饶有意味，11寓意着从新开始，挑战为先。