鞍钢股份业绩下滑超预期

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张玉香 北京报道

   在钢铁板块中，鞍钢股份000898.SZ的产品结构与宝钢股份相似，但是二者在估值上却存在差别。目前，鞍钢的市盈率为16倍左右,而宝钢则仅为7倍。
    “市盈率主要是代表公司未来的成长性的。但是在行业处于低点时，以市盈率判断股价并不合适。”业内一位不愿具名的分析师表示。
    上述分析师认为，目前对于两家公司的比较，市净率比市盈率更加合适。“在行业周期低点，市净率更常用。目前鞍钢的市净率在1.04左右，而宝钢在1.08，两者相差并不大。”
    而代表成长性的市盈率目前在反映公司实际价值方面也有所偏颇。
    兴业证券根据鞍钢股份中报推算，鞍钢股份公司从集团共购买了395万吨铁精粉25%和292万吨球团矿18%。
    那么，根据集团关联交易相关规定，以及上半年的市场价定价，集团矿部分下半年将上涨160元/吨左右，为820元/吨左右。
 “目前公司通过集团采购的原材料成本优势并不明显。因此，随着整个行业铁矿石价格的高企，鞍钢也将面临较大的成本压力。”上述分析师表示。
 据鞍钢三季报显示，公司实现净利润25.7亿元，同比679%；但第三季度仅实现每股收益-0.025元，业绩下滑幅度超出预期。
 在下游产品中，鞍钢并没有明显的定价优势。近日，鞍钢与武钢均宣布下调板材出厂价。其下降幅度在每吨100-200元之间。
 “与宝钢股份相比，鞍钢的产品定位不算高端，因此在下游的定价能力上也不如宝钢。”上述分析师称。

幕后推手
十大流通股东全为机构

    在钢铁行业整体比较低迷的情况下，鞍钢的股价也并不算强势。但是其走势还是略优于宝钢。
    “十一”过后，鞍钢经历一个快速上涨的行情。其股价从10月8日的8元左右，一直上涨至18日的最高价10.69元。其中，在10月11日，其股价从8.65元涨至9.44元。涨幅偏离值达到9.14%。据当天交易所的统计数据显示，在五个买入席位中，有三家为机构专用，共买入金额为2亿多元。
    而据鞍钢三季报显示，在其前十大流通股东中，全部为机构。其中易方达、嘉实、招商证券等多家机构均在其列。

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