百联频涨停有玄机欲傍迪士尼建奥莱

作者：李叶

来源：

发布时间：2010-11-12 20:01:52

摘要：百联频涨停有玄机欲傍迪士尼建奥莱

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者李叶北京报道

   南京东路800号22楼，上海市颇为繁华的地段，百联股份（600631）的办公地点就坐落于此。
最近，百联股份的新闻有点多，世博会上赚个盆满钵满，重组被友谊股份（600827）抢了风头，二级市场机构疯狂出货。这些消息似乎还不够给力，而今迪士尼项目启动，分析人士普遍认为，百联股份势必要“插上一脚”。
这种猜想并非子虚乌有。有知情人士明确告诉本报记者：“百联股份在迪士尼附近会建一个迪士尼奥特莱斯，选址工作已经基本完成了。”
不过，面对记者的采访，公司始终保持低调。11月11日，百联股份董秘董晓春在接受记者采访时有些闪躲，“现在来谈迪士尼对百联股份的受益有点早，都还不确定呢。”
不过，利好不断的同时，公司的业绩也遭遇了增速下滑的瓶颈。公司前景，是喜是忧？
靠迪士尼长名望
“参与世博会项目，百联股份的利润可是增色不少，而迪士尼未来带来的影响会远远超过世博会，除去利润这个角度不讲，对公司的品牌影响力是一个很大的提升，公司肯定不会不懂这个道理。”上述知情人士告诉记者。
    根据记者的了解，百联股份主要是以奥特莱斯和购物中心为百联百货事业重点发展业态。今年上半年，百联通过收购金山购物中心100%、东方商厦青浦店90%和青浦奥特莱斯4.97%股权，对三家公司百分之百控股。下半年，公司的工作重点还将放在购物中心业态方面，未来“奥特莱斯+购物中心”的发展模式将会越来越清晰。
    而这种商业发展模式想要得到市场的认可，参与迪士尼项目确实是不错的选择。上述知情人士告诉记者：“前一段时间，公司就已经开始运作选址，铁定要在迪士尼旁边上奥特莱斯项目，可能会先于迪士尼开业，预计是在2013-2014年开业，这是提升公司业内知名度的大好时机。”
    二级市场上，该股停牌个三月之久后，自上周复牌以来，频繁涨停。市场普遍认为，百联股份与友谊股份的重组是其涨停的利剑。然而，涨停并不完全是重组的刺激。迪士尼项目的启动，也在刺激着公司股价的飙涨。
华安证券财富管理中心总经理张兆伟告诉记者：“参与世博会，公司三季度业绩暴涨，而世博会只不过是短期的影响，迪士尼是一块大蛋糕，作为上海的老牌企业没有理由不吃，这是既扬名又肥利的好机会。”
机构为何狂出货？
11月9日，百联股份因4日、5日及8日连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计达20%，属股票交易异常波动，公司上午停牌一小时。
受重组、迪士尼等利好消息的刺激，公司涨停并不稀奇，但比较蹊跷的是，在市场普遍看好百联股份前景的情况下，机构疯狂出货。在公司公布的4-8日的龙虎榜单上，卖出席位前五名统统都是机构席位，而接盘的前五席位有4家为营业部，另外一家是国泰君安证券总部；公司的三季报也显示，前十大流通股中的基金也开始纷纷减持，其中中邮系三只基金核心成长、核心优势和核心优选减持超过1000万股。
11月9日，获利盘出逃似乎告一段落，连续涨停三个交易日的百联股份，走势终于趋于平静。不过，在这场涨停的战役中，投资者看不懂机构为何要出逃，因为几乎所有的券商研究报告对于公司的态度都为“买入”或“增持”。
上述知情人士道破了机构出逃的原因，他告诉记者：“今年全年，因为有世博会的贡献，业绩可能还会有一定的暴涨，但明年开始公司的业绩增速会出现下降。”该知情人士进一步跟记者解释，“今年公司新开了2家购物中心、1家奥特莱斯，明年预计新开1家奥特莱斯和2家购物中心，再加上上海世博会结束，通常销售会迎来一个淡季，新开大型网点多，培育期业绩很难体现。目前公司的估值是合理的，甚至有些高估，所以机构出逃。”
受益于世博会，百联股份近日公布的三季报确实超出市场预期。2010 年第三季度收入27亿元，同比增长22.6%；归属上市公司股东净利润1.80 亿元，同比增长56.6%；对应每股收益0.16 元。短时间内，公司业绩的高增长确实难以为继。
此外，百联股份与友谊股份的重组方案也被认为是机构出逃的理由，因为原本市场冀望重组的主体是百联，但事实上，重组方案是友谊股份收购百联集团持有的八佰伴36%股权和投资公司100%股权，成为百联集团旗下惟一经营百货和商超板块的平台。业内人士指出，如果这一重组方案获批，百联股份将面临退市风险。
对此，张兆伟向记者解释：“这对机构去留的影响不大，机构出逃主要是短期获利盘累积过高。重组是公司内有竞争业务的两家公司吸收合并，根本无所谓退市不退市，只不过现在百联集团决定用友谊股份的证券代码而已，百联股份的业务还在，都会注入未来的新百联当中，公司前景依然很好，机构也会选择时机介入新百联。”

Q&A

Q=华夏理财
A=百联股份董秘董晓春

    Q：目前公司的业绩情况怎么样，是否在预期之中？
    A：我们在三季报中对业绩已经有了详细的解释，还维持三季报中的观点。
    Q：近一段时间，公司股价连续涨停，是完全受益于重组，还是有其他的原因？
    A：公司股价是二级市场的事情，这个问题我们不方便做过多的评论。
    Q：世博会刚刚结束，上海又开始筹建迪士尼项目，未来我们会不会在此项目中受益？
    A：这个事情现在还不能确定，毕竟迪士尼开园还是比较远的事情，是否参与、受益多大现在还不能做出评判。

后市研判
新老百联齐齐被看好

    知情人士向记者表示，虽然百联公司短期有业绩增速下滑的风险，但现有的百联股份并不会扯重组后的新百联后腿，“未来3年，包括迪士尼奥特莱斯在内，现有百联股份的奥特莱斯业态可以做到5家左右，这在全国是第一。2012年以后，公司的业绩将会逐渐好转。”
    的确，比起现在的百联股份，投资人更为关注的是新百联。
    国泰君安证券商业分析师刘冰对于重组后的新百联比较看好，他表示，重组完成后将形成多品牌、多业态的资源优势，以满足不同客户群的需求，同时公司与供应商的议价能力也能够得到提升，整合后上下游资源将逐渐体现出协同效应。但“公司管理层缺乏激励机制，规模巨大的新百联可能遇到内部管理和协调问题，整合后需要磨合一段时间”，这将是公司日后要面临的问题。
    刘冰预计，本次重组后，未来新百联2010 年至2011 年收入规模将会达到436 亿元、470 亿元；净利润将会达到11.5 亿元、11.4 亿元，每股收益分别为0.67元、0.66元。重组获批前，百联股份还将独立交易，刘冰预计目标价可以达到20元；未来的新百联目标价在23元附近。李叶