决策层强化地产调控 为货币政策雪中送炭

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 唐玮 北京报道

   号称五年来最严厉的房地产调控政策，出台近半年，竟无功而返，于是，二次调控不得不赶在国庆长假前出台。央行、银监会振臂一挥：完善差别化的住房信贷政策。北京楼市成交量随即明显下调，长假期间，由9月的日均300套降至日均百余套。
    央行、银监会强化住房信贷政策，不仅直指日益脱缰的房产价格，谨防借“金九银十”旺季再上一层楼；更有防患于未然的深意：防通胀加大、防9月信贷失控，防热钱的进一步流入使资产价格再暴涨，也为人民币汇率改革获取空间。
降房价 防通胀
    决策层在长假之前推出全套地产调控强化政策，是宏观经济的必然要求。
    4月出台的房地产政策，被认为是近五年来力度最大的调控政策。但是，房价并未如众人所愿，反而在通胀预期和此前被压抑的需求集中爆发的推动下，节节攀升，北京、上海、广州等大城市的销售量已经接近国十条出台时的水平，诸多城市的房价丝毫未降且日益高企。
    不仅仅购房者望价兴叹，央行银监会更是严阵以待，强化调控政策，因为不断上扬的房产价格，既不利于严控通胀、降低负利率的目标，更有吸引热钱进一步流入的烦恼。
    防通胀，已成为当前的主要任务。9月29日，央行召开第三季度货币政策委员会例会。会后新闻稿说：“我国经济运行态势总体良好，继续朝着宏观调控的预期方向发展，但管理通胀预期、保持经济平稳较快发展、调整经济结构和转变经济发展方式的任务依然艰巨。”这与此前7月23日前后和8月5日中央政治局会议和货币政策执行报告中一直保持的“保增长、调结构、防通胀”的次序不同，本次货币政策委员会声明在其他两项的相对位置没有调整的情况下，却唯独将“防通胀”提到了首位，而且认为“任务依然艰巨”。
    要防通胀，降低房价须首当其冲。天相投顾首席宏观分析师汤云飞认为，根据分析，房价指数相对于CPI具有领先作用，房价涨幅的回落必将促使CPI的回落。
    更何况，房地产市场的热火朝天，一直被指与此前巨额信贷和“负利率”有关。兴业银行资深经济学家鲁政委指出，从标准的资产定价理论出发，利率是所有资产定价的关键，因而，偏低的利率被一些分析人士认为是房价高烧难退的主要原因。
    加息吗？央行正比较谨慎。中信证券研究员陈聪表示，由于对于人民币重估的压力和经济增速放缓的担忧，传统的货币政策工具，如准备金率、加息和公开市场操作举步维艰。
    谨慎的不只是央行，银监会一直在密切关注房地产信贷的风险。银监会的报告中，一再提及“随着房地产市场不确定性逐步增加，2010年个人住房按揭贷款业务中的不审慎行为可能加剧，房地产开发贷款的风险链条效应或将重现，信用风险隐患可能上升”。
    “9月新增信贷可能创下半年新高，需要防范地产相关信贷再度失控。”兴业证券分析师董先安提醒说。
    按照3∶3∶2∶2的投放节奏，9月份信贷投放的底限为4400亿元。目前，多数机构认为，9月新增信贷应该比这个基准要高，约为5000亿元，因为当前信贷需求依然很旺盛。交通银行最新发布的9月宏观数据预测报告预计，9月新增贷款为5000亿元。报告分析说，8月住房成交量的回升会带动9月个人贷款增加。
更需为汇改获取空间
    而强化信贷政策，使房价回归到合理水平，也能在一定程度上减少热钱的流入，为人民币汇率改革获取空间。
    当前，人民币升值的国际压力日益加重。美国众议院最新通过了惩罚中国的法案，理由是中国低估人民币汇率，损害了美国制造商和出口商的竞争力。
    渣打银行经济学家王志浩补充说，美财政部已承诺取得向人民币汇率施压的新工具，并在未来几个月展开行动。此外，美财政部半年度汇率报告将在10月15日前发布，下一轮G20峰会也将于11月11日、12日在韩国举行。美国政府似乎越来越倾向于通过法案修正人民币汇率，如果人民币“汇率操纵”案在11月初的中期选举后提交参议院审议，则很可能获得两党的联合支持。总体来看，美国的持续高失业率以及乏力的经济复苏将给中国带来持续的人民币升值压力。
    而汤云飞认为，房地产调控能为人民币汇率改革获取空间。“近期由于人民币对美元加速升值，热钱有流入境内的趋势，这也加大了国内物价和资产价格上涨的压力。”他说，房地产二轮调控政策的出台有利于抑制热钱的流入。央行货币政策委员会日前召开第三季度例会指出，下一阶段要继续实施适度宽松的货币政策，增强汇率弹性。预计四季度人民币对美元汇率波动幅度将明显加大，人民币对美元的升值的趋势可能持续到10月末。
    更多的流动性可能正在觊觎中国。多数国际投资者预计，美联储不久将会通过新一轮债券购买而重新采取定量宽松政策。日本已经这么做了——日本银行10月5日宣布将银行间无担保隔夜拆借利率从现行的0.1%降至0-0.1%。这是日本央行时隔4年多再次实施零利率政策,意在阻止日元进一步升值和经济下滑。
    而注入新的流动性的影响，已经开始在香港显现，10月6日，香港恒生指数收报22880.41点，达到今年最高位，当日上涨了1.1%。

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