主板中报业绩环比增速最低 同比创业板垫底

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 郑桂兰 北京报道

   根据Wind数据统计，截至本周四，创业板中期净利润同比增长26.09%，中小板中期净利润同比增长43.02%，主板中期净利润同比增长59.18%；创业板第二季度净利润环比增长43.16%，中小板第二季度净利润环比增长25.27%，主板第二季度净利润环比增长13.63%。
    备受诟病的创业板同比业绩垫底，但环比业绩增长最高。主板尽管同比业绩很高，但环比业绩增长率很低。信达证券研究所副所长刘景德对《华夏时报》记者表示，主板环比增速放缓可能与地产调控政策有关，4月份推出的地产调控政策可能已经在二季度影响了周期性行业的业绩增长，占主板主要权重的多是周期性行业。
创业板业绩同比垫底
    根据Wind数据统计，截至本周四，创业板109家上市公司中有107家公布了中期业绩，去除4家无2009年可比数据的上市公司，103家创业板公司共实现净利润29.62亿元，同比增长26.09%。中小板461家上市公司中411家公布了中期业绩，剔除4家无2009年可比数据的上市公司，407家中小板公司共实现净利润242.69亿元，同比增长43.02%。主板1347家上市公司中1050家公布了中期业绩，去除2家无2009年可比数据的上市公司，1048家主板上市公司共实现净利润4207亿元，同比增长59.18%。
    在同比业绩上，创业板净利润总体增长率远不及中小板和主板。创业板相对于主板和中小板的估值泡沫在业绩增长率不高的情况下愈加加剧。
    对于创业板业绩同比增长较差的情况，程文卫对《华夏时报》记者表示：“创业板业绩同比增长低，可能包括同比数值偏高的因素。创业板公司是去年才开始上市的，尽管去年上半年国内经济增长速度较低，但新上市的公司不会将其上市前业绩做得很低。于是创业板公司在去年的业绩不排除是调整过的，这种调整人为地造成了业绩波动。而主板上市公司没有这个需求，去年同期的业绩基数比较低，今年的同比数据就容易上去。
    刘景德分析说：“半年报业绩总体来说还不错，整体的业绩增长在40%左右。投资者对创业板有高增长的预期，但这个预期能否实现有待考证。创业板业绩不及主板的原因可能包括创业板上市公司所处的行业在上半年业绩不够好，而主板上市公司中的医药行业、机械行业、汽车行业、银行业的业绩都不错。同时，创业板2009年业绩的同比基数可能偏高。”
主板业绩环比垫底
    根据Wind数据统计，截至本周四，创业板上市公司中有93家具有今年一季度净利润数据，这93家上市公司在第二季度共实现净利润15.63亿元，环比一季度增长43.16%。中小板上市公司中共有393家具有今年一季度净利润数据，这393家上市公司在第二季度共实现净利润131.81亿元，环比一季度增长25.27%。主板上市公司中共有1044家具有今年一季度净利润数据，这1044家上市公司在第二季度共实现净利润2196.31亿元，环比增长13.63%。
    根据这组整体净利润环比数据，记者发现环比数据增长率与同比数据增长率的排名完全相反。之前占据同比增长首位的主板在环比数据中垫底，而同比数据最低的创业板环比数据却最高。
    英大证券研究所所长李大霄则肯定了创业板环比增长较高的情况，“这还是说明创业板增速不错，创业板公司中可能会出现微软这样的优良公司，但也会出现退市的绩差公司。”
    “中报业绩应该说还不错，2009年上半年的基数比较低，去年一二季度的经济增长速度都比较低，三四季度逐渐恢复正常。创业板业绩增长没有预期那么高，风险可能大于机会。这说明投资者对创业板的态度还是以炒为主，不是以买为主。于是股票的盘大盘小与其二级市场走势密切相关。”李大霄补充说。
15倍市盈率是压力
    在非全流通的情况下，A股15倍的市盈率应该算是比较低的水平。但到今年年底，A股基本实现全流通，在这种情况下股票供给比非全流通时增加很多，相对于市场内的资金，股票多了之后，15倍的市盈率可能就不能被看做是比较低的市盈率了。现在15倍的市盈率相对于全流通市场，就不好判断是高还是低。也许15倍的市盈率在A股全流通的情况下是一个中枢水平或者偏高水平，而不再是非全流通下的较低水平。”程文卫分析说。
    “股指从998点到6124点是经历了一轮比较大的牛市，实现了5倍的平均涨幅。根据经验，这个5倍的涨幅需要5年去修正。”程文卫分析说。
    创业板业绩增速不够高但二级市场价格不低，估值的风险会积累变大。“但创业板这种估值的偏差还是会逐渐纠正过来的，只是可能需要较长的时间。在股指经历了从6124点到1664点的过程后，中石油的股价被还原了。从最高价48.6元回复了较理性的股指。创业板也一样，现在创业板开板不到一年，且没有经历过牛熊转换，估值的修复需要更长时间来完成。值得注意的是，创业板在10月底将迎来一年期的限售股票解禁期，这对创业板行情的影响非常值得关注。”李大霄对记者表示。
    “事实上创业板股票的风险还是比较大的，创业板的退市要求更严格，创业板公司在业绩连续亏损后，没有重组的机会直接退市；同时退市的股票也不能去三板交易。只是目前还没有创业板公司退市，投资者多数对创业板退市风险没有概念。”李大霄提醒投资者注意风险。

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