券商预测与业绩相去甚远 谨防中报地雷股

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 郝 英 实习记者 李芷君 北京报道

   2010年上半年，曾经有多家券商研究机构对上市公司2010年的盈利状况作出预测，本报记者研究发现，这些预测与各个公司的2010年中报业绩存在较大出入，从而造成投资者的迷惑，影响其判断。一般来说，投资者在选股时应关注行业前景明朗，企业盈利预期稳定增长的上市公司，回避未来盈利水平下滑，可能导致估值水平不降反升的上市公司。

圣农发展（002299）
    2009年10月上市的圣农发展是一家以肉鸡饲养与屠宰加工为主营业务的企业。上半年共有16家券商研究机构对其2010年的盈利状况作出预测。其中最乐观的预测为2010年每股收益达0.98元，最悲观的预测为0.74元，均值为0.77元。
    7月17日，圣农发展公布了2010年的半年报，1-6月共计实现净利润6945万元，每股收益仅为0.169元，与各券商年初的预计相差甚远。即使按照全年每股收益0.74元的目标，圣农发展今年下半年至少要收入净利润2.3亿元，达到全年净利润3亿元的水平，而这需要其下半年净利润增速在今年上半年的基础上环比大增231%才行。
    大幅低于市场预期的公司盈利已经使得市场人士纷纷下调对圣农发展的盈利预期，截至7月29日，共有10家券商分析机构下调圣农发展2010年每股收益，均值仅为0.58元，最悲观的看低至0.38元。
    7月29日，圣农发展收盘于29.04元。以中报发布前16家券商给出的盈利预测均值,计算出该公司2010年动态市盈率为37.7倍，而用10家券商下调盈利预期后的每股收益计算，圣农发展的动态市盈率将上升至50倍。若圣农发展估值重回38倍左右的水平，则该股股价将下跌至22.04元附近。
    长城证券农业分析师王萍认为：“圣农发展业绩出现下滑的主要原因在于玉米价格上涨过快。虽然水灾造成的直接损失不大，但是对其会有间接损失。现在只是过了半年，这半年圣农对其主要客户的销售价格没变，而下半年将提高销售价格，所以下半年的毛利还是会增长。因此业绩低于预期对估值的影响不大。”

三泰电子（002312）
    2009年12月上市的三泰电子是一家主营金融电子行业的上市公司。上半年共有2家券商研究机构出具研究报告对三泰电子2010年的盈利状况作出预测，预计该公司2010年每股收益预测值分别为1.04元与1.2元，均值为1.12元。
    7月24日，三泰电子公布了2010年半年报。数据显示，截至今年6月底，三泰电子实现净利润849万元，相比去年同期微涨5.35%，每股收益0.07元，同比下降61.11%。
    5月13日，三泰电子公告权益分配方案，向全体股东每10股派3元转增10股，转增后公司总股本由之前的5915万股上升至1.183亿股，股本扩大一倍。即使以转增前5915万股的总股本计算，三泰电子上半年的每股收益也仅为0.14元。
    如果将公司股本扩大一倍的因素考虑在内，在分析机构对公司盈利预期不变的情况下，要想保持目前公司股票估值不变，三泰电子2010年全年预计每股收益将为0.56元，这就是说，只有下半年业绩的环比暴增才能弥补目前高估值后的窟窿。
    对此，三泰电子董秘贾勇对记者表示：“增大了新技术的研究投入，拓展销售的投入，销售网络开发等相关费用增加，导致在总收入上升的同时，利润下降，但对公司未来仍有信心。”

三毛派神（000779）
    三毛派神是一家纺织业上市公司。上半年只有华龙证券对该公司2010年的盈利状况作出预测，给出全年每股收益预测0.05元。
    7月24日，三毛派神公布了2010年的半年报，1-6月亏损1082万元，每股收益为-0.058元。
    中期报告以亏损现身，大大低于华龙证券之前的预测。如果要实现全年每股收益0.05元，2010年三毛派神净利润水平需达到10万元，也就是说下半年需要完成1092万元的净利润才能达到相应水平，这在人民币升值预期与外围需求未见好转的情况下是难上加难。
    华龙证券研究中心分析师王璇对记者表示：“业绩出现下滑的原因在于产品价格没有达到当初的预期价格，整个行业的恢复情况不甚理想。公司上半年的大幅亏损对估值产生影响，目前已经下调了对其的预期。公司的盈利未来主要是看该公司三季度的表现。整体来说，今年全年最终亏损的可能性很大，但三季度能够扭亏的话，全年就可以保证微利。”

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