港股通红利低波ETF十连阳，险资举牌资金池有望持续扩容

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 见习记者 栗鹏菲 北京报道

港股红利资产配置热潮持续升温。截至6月16日收盘，全市场首只港股通红利低波ETF（520550）强势实现日线十连阳，且连续8个交易日获资金净流入，年内份额增幅达119%，规模迭创新高。紧随其后，港股红利ETF博时（513690）同样表现强劲，在6月10日至6月16日期间呈现连续上涨趋势，近三日资金净流入接近6900万元。6月17日，该ETF盘中上下震荡，最终以平盘收盘。

标杆产品港股红利指数ETF（513630）截至6月16日收盘也同样创下八连阳佳绩，收盘价攀升至1.45元刷新近期高位。该ETF近8个交易日日均成交额达2.38亿元，6月16日单日成交额更突破4.79亿元，流动性优势凸显。规模方面持续扩容，最新规模达112.97亿元，以77.62亿份的份额规模稳居Wind跨境策略指数ETF首位。

其跟踪的标普港股通低波红利指数展现强劲韧性，近一年累计上涨24.85%，显著跑赢了中证红利指数（-0.26%）和中证红利低波动指数（12.53%）。亮眼表现背后，是南向资金持续涌入与外资机构深度布局的共同推动，一场围绕港股红利资产的资金博弈悄然升温。

南向资金与外资抢筹，红利ETF成资金“避风港”

6月港股市场韧性凸显，南向资金加仓势头尤为强劲。数据显示，自5月27日至6月10日，南向资金连续10个交易日净买入，年内累计净流入额已突破6300亿港元，规模已超过2024年全年总额的80%。华鑫证券指出，2024年以来南向资金成为港股重要的边际增量资金，尤其是本轮AH科技资产重估行情启动后，南向资金成交占比中枢进一步上行至43.75%，其对板块轮动的指示意义显著增强。

南向资金历来被视为“聪明钱”的风向标，其突然放量绝非偶然。市场人士分析，在美联储降息预期升温、国内无风险收益率下行至1.7%的双重背景下，港股红利ETF的配置价值持续凸显——港股红利低波ETF（520550）凭借7.13%的股息率、低波动特性（港股市场罕见的同时兼具6%以上股息率与20%以下年化波动率的红利ETF）及月月分红机制，成为资金避险的首选标的。

与此同时，政策层面的积极信号进一步强化了资金抢筹逻辑。国常会明确释放地产维稳信号后，恒基地产等红利指数成分股领涨市场，但新房成交数据的持续疲软仍凸显政策落地的紧迫性。某券商分析师告诉《华夏时报》记者：“当前资金抢筹实质是对政策工具箱的提前定价，若后续城中村改造专项债、存量房贷利率调整等政策加速落地，红利资产有望迎来业绩与估值的戴维斯双击。”

低利率环境催生配置需求，机构多维度优化红利策略

在全球低利率周期背景下，港股高股息资产性价比持续抬升。富国基金强调，恒生港股通高股息低波动指数整体股息率达8.1%，远高于10年期国债收益率。央国企作为港股高股息代表，在市值管理政策引导下，正通过优化分红政策提升股东回报水平，配置价值凸显。

华安基金也表示，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的背景均利好红利策略，市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利的股息率优势显著，配置价值较高。

为提升投资者体验，基金公司多维度升级红利产品设计。以港股红利低波ETF（520550）为例，其采用0.2%全市场最低综合费率降低持有成本，月度分红机制叠加T+0交易特性优化资金效率。持仓结构上聚焦金融、能源等成熟行业构筑安全垫，通过5%个股权重上限分散风险，并动态剔除阶段跌幅过大个股规避“股息率陷阱”。

中泰红利优选一年持有混合发起、中泰红利价值一年持有混合发起基金经理王桃表示，长期高股息意味着企业具备长期不错的盈利能力和分红意愿，因此活得久、长期ROE合理、盈利较稳定是红利资产的显著特征。

王桃表示，其偏好的企业有几类：一类是持仓的银行和建筑企业，企业性质、对经济的重要程度和经营模式决定了存续期极长，ROE有底，分红稳定性较强；第二类是公用事业、高速等企业，通过资产规模和年限可以相对合理地测算出企业生命周期盈利及分红；第三类是制造业、家电、商业地产等企业，行业进入成熟期，竞争格局稳定，竞争优势明确的龙头企业盈利能力和盈利稳定性较强。此外，王桃强调，还需考察公司分红意愿，选择具备良好公司治理基础的企业。

红利资金池持续扩容，长线逻辑支撑战略配置

随着险资等机构资金加速进场，红利策略正从交易主题进化为长期资产配置核心。据统计，今年险资举牌次数已接近2024年全年水平，且90%以上都投向了港股，资本市场上掀起了一股险资举牌港股的浪潮。

中泰证券分析指出，红利板块符合险资选股偏好。根据中泰证券数据，2025年一季度险资新进前十大流通A股行业集中在银行、通信、汽车、电子和医药生物等行业。

“在低利率环境下，传统利息收入面临压力，而港股市场的高分红股能有效缓解这一困境，实现‘以股养股’，增强投资组合的抗波动能力。并且国内机构投资者通过沪港通、深港通投资H股可享企业所得税优惠，叠加分红收入免税效应，大大提升了险资的投资回报率。”上述分析师告诉《华夏时报》记者。

“在政策持续的推动下，有望增加保险、社保等长线资金入市的规模，同时完善长期考核机制，使得资金从追求短期收益转变为注重长期价值创造。”东兴证券表示，红利资产作为稳定低风险稳定分红回报的资产，有望继续得到长线资金的青睐，红利资产的资金池有望持续扩容，继续利好红利的投资策略。

中信建投亦表示，2025年下半年，在弱美元趋势、资本市场政策支持和流动性环境整体性改善的推动下，A股市场震荡中枢有望逐渐上移，蓄势待起。市场向上的关键在于：财政发力、中美降息、通缩改善、新兴产业发展。配置上建议继续以红利资产作为核心底仓品种。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶

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