大盘企稳反弹 期指交割日“魔咒”难现

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张玉香 北京报道

   5月21日，IF1005合约最终在非常平稳的状态下交割，并没有出现所谓的交割日行情。大盘低开走高，也给期指做空加大了难度。
    业内人士表示，无论从持仓量还是从参与股指期货的机构投资者比重来看，首份期货合约很难出现交割日行情。未来还需要更多的机构参与来改变股指期货市场的现状。
    21日，IF1005合约最终以2749.80点收盘，最终结算价为2735.8点。按照以往国外的交易惯例，由于期指在现货市场上的做空，每逢期指交割日，现货指数均会暴跌。但IF1005合约的交割显然没有对沪深300现货指数造成影响。21日沪深300现货指数不降反升。
    交割日效应没有出现早在意料之中。事实上，这在IF1005的持仓量上早有所体现。本周前四个交易日IF1005合约持仓量整体呈现加速下滑的趋势。从周一最高时超过7700手，到周四收盘后持仓量仅为642手。IF1005合约逐渐“边缘化”。IF1006逐渐成为主力。
    5月21日上午，IF1005合约的持仓量一度降至400多手，下午两点多再次增加到600多手。
    “事实上，从最近几日看，5月合约已经没有套利空间，这部分资金进来参与交割实际上并不划算。因为正常交割手续费比移仓高万分之0.5。”东证期货杨卫东表示，“可能有些人对交割不了解，把收盘价当成是交割价，认为有一定套利空间，才再次移仓IF1005合约。”这与期现货市场上资金规模的大小有关。
    据杨卫东测算，IF1005合约600多手的总价值也就在5亿元左右。由于期货市场实行杠杆交易，600多手合约实际上占用的资金量也仅有1亿。这与沪深300近9万亿的资金量相差甚远。
    股指期货资金量有限，与目前参与期货交易的人员有关。据海通期货总经理徐凌此前介绍，目前在海通开户参与股指期货的主要以中小投资者为主。
    在以个人名义参与股指期货的深圳著名私募人士王亮告诉记者，“现在券商、基金等机构没有进场，但是参与交易的都是非常专业的人士。”据其透露，目前深圳、上海、浙江等地的“敢死队”突然消失，其实就是去参与股指期货交易了。
    据本报记者了解，中信证券深圳新闻路营业部曾经存在着一个经常上交易所排行榜的“敢死队”。但是最近1个月这个“敢死队”只有一两次上榜，“他们也在搞股指期货。”一位同在该营业部开户的人士告诉本报记者。
    徐凌认为，由于机构还没有大量参与进来，因此在股指期货推出初期，市场的活跃度不会出现大的起伏或者被操控。
    未来随着机构的逐步入场，股指期货对大盘的影响或将逐步显现。截至5月20日，中信证券、广发证券、招商证券和华泰证券均表示将参与股指期货。统计显示，这四家券商自营业务参与股指期货的资金上限将达到470亿元。
    一位业内私募人士表示，“目前我国基金一年的换手大概在7、8次左右，从这方面看，机构也不是真正的价值投资者。这些机构不一定是为套保而来。”
    “股指期货本来就只是一个杠杆交易工具而已，现在股指期货刚上市一个月，谈论其对现货市场的影响没有意义。”上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克吴表示。

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