吴晓求：资本市场承载金融强国梦想，不能只提供融资便利｜2023华夏机构投资者年会

吴晓求在第十七届华夏机构投资者年会上演讲

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 陈锋 见习记者 李墨轩 北京报道

1月5日，由华夏时报社主办的第十七届华夏机构投资者年会在京召开，同时揭晓了第十七届金蝉奖。本次年会主题为“探寻高质量发展新动能” ，来自经济金融业内知名学者、行业优秀企业代表齐聚一堂，共同为中国经济的未来建言献策、共求发展。

中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长吴晓求在演讲中指出，中央金融工作会议第一次提出了“金融强国”的重要目标，就是把中国从金融大国建成金融强国。金融强国涉及一个国家的软实力，涉及一个国家的综合吸引力，是一个社会进步的过程，是一个法治完善的过程，这对我们提出了全面的挑战。

“看到这个提法，我本人非常欣喜，因为这使得我们在未来推进现代化建设中，有一个总枢纽、总目标。”吴晓求说道。

金融强国的三个特征

从历史上看，吴晓求认为，到目前为止世界上称得上金融强国的有两个：一是过去的英国，二是美国。吴晓求预测，经过非常艰难的探索和改变，中国可能会成为第三个金融强国。

吴晓求指出，金融强国的一般特征主要有三个。第一个特征是金融强国中的金融一定是高度市场化的金融。因为要通过市场化的作用去推动金融结构性改变，从而提升金融的效率、完善金融的功能、满足社会和实体经济的多样化金融需求，只有通过市场去推动结构性改革才可以完成。

“今天的社会，无论是居民投资者、还是实体经济，对金融的需求已经变得日益多样了，因为这个世界变得很不确定，金融最重要的功能是对付不确定性，所以需要通过改革才能创造不同功能的工具和产品。”吴晓求表示。

第二个特征是法治化。因为金融交易的本质是一种契约交易，所以法治很重要，而且金融市场的信心和预期是保证秩序的基本前提。

在金融市场中，信心和预期来自哪里？吴晓求认为，这来自完善的法治。有了完善的法治，市场就很稳定；有了完善的法治，社会就会有很好的契约精神。金融市场的运行是通过契约来完成的，法治是保证契约完成的基石，是人们信心的来源。

吴晓求还指出，完善的法治是一个国家软实力的重要体现。软实力建设就是信用，无论是内生性资本还是外国资本的信任，都是非常重要的，信任来自法治、契约和透明度，这三点是现代金融的三大支点，所以要深刻理解金融强国建设的精髓，“这对我们是一个巨大的理论考验，我们要理解它”。

第三个特征是金融强国中的金融是国际化的金融。

“不可能是封闭的，一定是高度对外开放的。只有高度对外开放，外国资本、外国投资者才会来，如果外国投资者在你的市场上占比较高，就说明他对你很信任，拿着钱来投资你，这实际就是一种国家信用的综合体现。”吴晓求指出，对于大国来说，金融强国中的金融很重要的一部分是指它的市场。如果中国要建设金融强国，中国的市场必须成为全球的金融中心，而且本币的可自由交易、国际化变得非常重要，这是个标志，“没有一个金融强国本币不是国际化的”。

在吴晓求看来，以上提到的市场化、法治化、国际化三点非常重要。其中，法治是基石，国际化是难点，市场化资本市场发展是重点。

市场只提供融资便利不会成长

进一步谈及资本市场的重要性，吴晓求认为，资本市场是推进整个金融强国重要的起点，是载体，因此中央金融工作会议把资本市场定位为枢纽作用，“更好发挥资本市场的枢纽作用”就是此意。

吴晓求指出，资本市场有市场化的融资功能，有定价的功能、有风险配置和财富管理的功能，能通过信息的变化去合理引导资本的流动，同时能够推动一个国家的产业升级迭代，推动一个国家的经济结构转型。

从国际化角度来看，资本市场承载着中国金融体系开放的重要任务，它还是人民币国际化重要的循环机制。“不发达的金融市场没有回流机制，没有投回来的机制，就很难走远，在国际上的影响力就非常有限。”

综上所述，吴晓求认为资本市场非常重要，承载着中国建设金融强国的梦想，不能庸俗地认为资本市场只是融资的市场。资本市场如果只是提供便利，就不可能成长，一个不可能成长的市场就是投机市场。

他还指出，要从各个层面推动资本市场改革，注册制是中国资本市场改革非常重要的途径，要正确理解它，“注册制不是每年搞三四百家上市公司”。注册制如果没有三个条件很难成功：一是发行人信息披露的法定义务，二是中介机构的公允性，三是严刑峻法。

“我们这些做教授、做研究的人要多做一些科学的说明，让大家知道金融强国是个宏伟的目标，这个目标当然实现起来非常困难，哪一天我们成了金融强国，中国就是个伟大的国家，中国的现代化就一定实现了。”吴晓求最后说道。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶

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