收购Grail公司不到3年考虑剥离计划，因美纳财报收入下降原因成谜

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 郭怡琳 于娜 北京报道

距离正式完成对Grail公司的收购仅过去两年多，基因测序平台Illumina（因美纳)表示，将考虑剥离肿瘤检测公司Grail公司的计划。

据悉，这一表态发生在欧盟反垄断机构下达命令之后。过去两年时间来，Illumina对Grail公司的收购引发欧美反垄断监管机构的反对。有业内声音认为，这或许是导致Illumina市值暴跌的原因。

为此，《华夏时报》记者联系Illumina中国方面，试图了解Illumina考虑剥离Grail公司的原因。截至发稿，暂未收到Illumina方面回应。

对此，香颂资本董事沈萌接受《华夏时报》记者采访分析认为，“究其原因可能比较多样，比如标的业绩不如预期，与自身发展战略不匹配；或者当初收购是为了追逐市场热点，现在热点消退，也可能因为有较大的增值，而涉及的业务不属于核心主业等。”而医疗器械营销培训专家王强则向《华夏时报》记者表示，“通常企业完成收购后，短时间内选择把这个公司剥离，主要原因包括整合不成功或发现长线风险，也可能是该公司内部存在某些不确定性。”

收购疑云

近日，有消息称，全球基因测序巨头Illumina首席财务官透露，“顶着内部运营和外部监管压力，我们将考虑直接出售剥离Grail公司，且其潜在买家已出现。”

此前，当地时间10月13日，Illumina曾公开表示，根据欧盟反垄断机构的命令条款，如果针对癌症检测制造商Grail公司的收购未能在法庭上上诉成功，那么Illumina将会在未来12个月内剥离这家生命科学公司。

据悉，Illumina可能的剥离选项包括将Grail公司单独上市，或者寻求第三方买家。如果Illumina选择将Grail公司在公开市场交易，还必须对其进行资本化。此外，欧盟反垄断机构还规定Illumina最多仅可保留Grail公司14.5%的股份。

而Illumina与Grail公司的联系可以追溯到2016年。彼时，该公司从Illumina拆分独立运营，致力于液体活检癌症早筛技术和产品的开发。随着基因测序技术热潮袭来，资本对创新技术青睐有加，逐步扩大市场对Grail公司前景的想象。

在此背景下，Grail公司A轮融资曾获得Illumina与知名风投ARCH Venture Partners领投的1亿美元。此后的多轮投资中，包括腾讯、通和毓承、高瓴资本、红衫资本中国、招商证券国际、工银国际等国内投资机构均参与其中。值得注意的是，亚马逊创始人杰夫·贝佐斯也是Grail公司的注资人。

直至2020年9月，Illumina和Grail公司联合宣布，双方已经达成最终协议，前者以35亿美元现金和45亿美元股票共计80亿美元收购后者，该交易旨在收购Illumina尚未持有的Grail公司股份，并获得相关产品和技术。对此，反垄断机构认为，此项收购可能会阻碍Grail公司的竞争对手使用其技术来开发基于血液的早期癌症检测手段。

而后2022年，Illumina首次向欧盟监管机构提出上诉，认为该机构对于这项收购没有管辖权，欧洲法院对于Illumina的挑战尚未做出决定。此外，2023年6月，Illumina已经向美国联邦贸易委员会要求该公司剥离Grail公司的命令提出上诉。针对Illumina的这些上诉，法院最终决定预计将于2023年底或2024年初做出。

营收下滑

值得关注的是，在宣布收购Grail公司后，Illumina的股价连续遭受重挫。截至2023年12月，其市值已经由2021年8月的750亿美元暴跌超过三分之二。今年以来，公司股价就跌超30%。

与此同时，测序巨头Illumina公布的第三季度业绩，被投资者冠上“一个令人失望”的结果之名。

财报披露，第三季度，Illumina 的综合收入为 11.2 亿美元，同比持平，按固定汇率计算增长 1%，环比下降了5%，低于华尔街普遍预期的 11.3 亿美元。Illumina核心业务占第三季度收入的绝大部分，其中 Grail 贡献了约 2100 万美元，虽然是去年同期 1000 万美元的两倍多。

具体来看，Illumina核心测序服务和其他收入为1.42亿美元，同比增长15%；其中，测序消耗品收入为6.95亿美元，同比下降了4%，主要原因是研究客户的销售额下降了12%，而在肿瘤学和遗传病检测的持续势头下，临床客户销售的强劲部分抵消了研究的下降；测序仪器收入为1.79亿美元，同比增长10%，这主要由NovaSeq X推动，部分抵消了NovaSeq 6000出货量的下降。

据财报分析，第三季度Illumina的综合净亏损为 7.54 亿美元，该亏损包括与 Grail 相关的 8.21 亿美元商誉和无形资产减值（由于 Grail 的市值下降以及预计Grail现金流减少）。去年同期，Illumina 计提了与 Grail 相关的 39.1 亿美元商誉减值。

而在第三季度持平后，Illumina再次下调了 2023 年收入指引。预计综合收入将减少 2% 至 3%，其中 Illumina 的核心收入将减少 3% 至 4%。预计 Grail 的收入将在 9000 万美元至 1.1 亿美元之间。在今年8 月份的时候，Illumina已经下调了今年的收入指引，将 2023 年收入增长预期下调约 1%，其中 Illumina 核心收入预期同比持平。而这些预期都与1月份该公司预测强劲增长的情况完全相反（年初预测收入增长 7%至10%）。

与此同时，业绩下滑带来的连带效应是迅速的，今年，Illumina曾宣布裁员，关闭部分运营场地，以此削减成本，原因是资金短缺、公司内部动荡以及年度利润预期大幅下调。而目光聚焦到中国市场，Illumina大中华区第三季度9800万美元的收入同比下降了26%，即按固定货币计算下降了25%。据悉，除去日增激烈的国内品牌的竞争，一方面是越来越多的本土化要求，另一方面是需要更适应中国市场打法、更加灵活且能得到总部一致支持的商业化策略，

此外，值得注意的是，北京时间2023年9月20日，Illumina中国发生了人事变动。据悉，Illumina中国负责人李庆已于本周正式离任，将出任另一家医疗设备公司沃特世（Waters）中国负责人。目前，中国区总经理的工作暂时由中国销售副总裁马海燕代理。

编辑：颜源 主编：陈岩鹏

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）