绕行地产股远离高估值避险防御成A股主旋律

作者：李叶

来源：

发布时间：2010-05-14 19:51:13

摘要：绕行地产股远离高估值避险防御成A股主旋律

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者李叶北京报道

“已经跌糊涂了，不知道该买什么股，就想能买点抗跌的股，还担心买错了。”5月12日，投资人程女士面对微涨8.14点的大盘，不知如何是好。
　　与程女士感受相同的投资者或许大有人在。毕竟，本轮股指从3100点附近一路狂泻到2600点，这场下跌着实来的有点急。资金纷纷开始寻找防御的板块，不求盈利多少，只为资金安全。
　　目前，市场依然没有能够从低迷的阴霾中走出来，大盘股依旧不想承担指数企稳的重任，而中小板以及创业板经历了前期的暴涨，估值偏高，市场有目共睹，投资者避险已经成为首要任务。
　　国都证券资深策略分析师王伟强在接受记者采访时表示：“即便大盘有企稳的迹象，地产股也难有大的作为；中小板以及创业板中一些估值偏高的个股也需要投资者回避。”
地产股前景堪忧
　　5月12日收盘，地产板块80%的个股飘红，其中大龙地产（600159）涨停，而涨幅超过5%的个股也超过了11只。这是地产股的春天吗？答案显然是否定的。
　　地产股的一日游行情并不能改变市场对于地产股的预期。“政策的利空主要就是针对房地产，房地产市场的价格如果降不下来，那么政策不排除继续施压，总之，地产股未来想要大涨有些难度。”王伟强在接受《华夏时报》记者采访时如是说。
　　记者利用wind数据浏览器进行统计，截至5月12日收盘，房地产板块近一个月已经下跌超过了25%，始终处于市场的领跌位置。各机构也开始纷纷调低对房地产板块的投资评级。
　　在接受记者采访的过程中，新价值投资决策委员会主席罗伟广一直坚持3000点之下可以满仓，但就连这样的多头现如今都表示：“会考虑抄底一些股票，但可能不会考虑买进房地产股。”
　　的确，市场的忧虑情绪仍然存在。目前，随着北京、深圳、上海、广州等一线城市不断出台楼市调控细则，短期市场对于利空的消化似乎已经终结，但是房地产股短期反弹的动力并没有增强太多，由于房地产市场未来一段时间不确定因素仍然存在，投资者不敢盲目乐观。
远离高估值公司
　　如果说地产股的覆没是政策使然，那么有一类需要投资者远离的个股纯粹是“先天问题”，那就是高估值公司。
　　目前，无论是大盘股、中小板还是创业板，新股高估值已然成为一种潮流，然而，许多公司因其基本面难以支撑高估值，不得不走下神坛，因新股定价偏高而导致的破发已经成为常态。华夏银行（600015）、海普瑞（002399）、招商证券（600999）的破发无不验证这个道理。
　　 “市场需要回归理性，投资者今年要坚决不碰大盘股，不碰高价股。”华泰证券首席策略分析师陈慧琴在接受记者采访时，如是斩钉截铁地提醒投资者。她认为今年市场的行情依然是中小盘股的天下，但对于短期估值过高的中小盘股票以及发行价过高的新股要坚决回避。
　　综合业内人士的建议，短期市场正在筑底的过程中，2700点之下市场下跌的空间有限，但投资者不能急于盲目抄底，目前股指已经是在下探筑底的道路上。不过，对于普通投资者而言，防御仍然是首要任务。
　　业内人士一致建议：遇地产股与高估值股，请绕行。

高估值股

当大盘遭遇涨跌起伏之时，投机的现象也露出端倪。今年初以来，市场炒作风潮依旧很盛行，尤其是对新股以及增发公司的炒作，这种现象在中小板以及创业板中屡见不鲜，也因此造就了一大批个股的高估值，进而为投资人日后的投资埋下了隐患。在指数迷离之时，远离高价股、高估值股是最好的选择。

西仪股份 002265

点评：西仪股份市盈率11462.50倍，估值之高，A股市场较为罕见。截至5月12日收盘，西仪股份股价创半年新低，收盘价8.96元。记者注意到，该公司早在4月底就做出预告，预计2010年上半年归属于上市公司股东的净利润降幅为70%—90%。目前公司估值相对偏高，原材料价格超预期上涨风险、中高级汽车需求回暖的不确定、募资项目收益也不如预期。建议投资者以观望为宜。

哈药股份 600664

点评：即便市场普遍认为医药板块是比较好的防御港湾，但这并不代表所有的医药板块内个股都具备防御能力，部分个股估值普遍偏高是事实。以哈药股份为例，业内人士普遍认为，哈药股份公司的业绩一般，未来成长性不足，股价难以得到业绩的有力支撑。虽然该股短线下跌幅度较大，但下降的通道仍然没有闭合的意思，回调空间仍然存在。后市，该股即便止跌企稳，也很难反弹超过目前的股价，投资者后市应该寻找时机止损离场，更不要轻易介入。

万家乐 000533

点评：2010年第一季度，万家乐公司实现净利润16490.45万元，基本每股收益为0.2387元。相比同行业内的个股，公司30倍左右的市盈率依然显得偏高，公司一季度业绩的增长主要得益于原材料价格的下滑。此外，公司现在之所以受到追捧，主要原因是开始涉足新能源领域，然而，对于新能源领域的试水，能够贡献多少收益仍有待观察。目前该股估值偏高，中长线难有好的表现，但短线由于下挫幅度较大，可能会有一点反弹机会，但并不会是反转，投资者在后市反弹中可适当减仓。

房地产股

自去年年底以来，房地产股在地产政策的打压下，频频遭遇重创，旧伤疤未愈合，新伤疤就已经在“等待”了。地产股只能以下跌作罢。在此背景下，有市场人士指出，地产的打压政策已经逐渐被下跌的地产股消化。然而，现在乐观还为时尚早，在指数低迷的情况下，地产板块显然是难堪重任，观望是最好的选择。

北京城建 600266

点评：北京城建属于北京地区的区域地产龙头公司，然而受房地产政策调控的影响，最近再次遭遇主力大单的连续减仓，连续下跌已经无法阻止。目前，很多券商开始纷纷下调对该公司的投资评级，虽然估值已经进入阶段性的低点，但国家对于房地产市场的调控政策难言结束，投资者依然不可轻举妄动。况且，北京城建在地产板块中并不能算得上是龙头，只是区域龙头，而目前北京的房地产市场也并没有区域性的利好出现，该股即便反弹，高度有限。

保利地产 600048

点评：据公开的信息显示，今年一季度保利地产一季度末每股现金流为-0.39元，而2009年末为2.77元，流出速度加快；公司一年内到期的非流动负债与短期借款之和占货币资金的比重由2009年末的26%上升至46%。国信证券认为，由于目前公司股价与增发价形成倒挂，且去年参与公司定向增发的机构投资者目前浮亏较大，预计增发顺利实施有难度。在调控导致对未来预期悲观的情况下，投资者暂时应以观望为宜。

华远地产 600743

点评：即便华远地产的掌门人任志强一再声称公司的现金流再支撑一年没有问题，但这也难以启动公司股价上升的引擎。一季度，公司业绩的提升曾在瞬间提振了公司的股价，但只是短时效应，因为相比2009年全年业绩而言，这一提升不难理解。2009年，在房地产市场销售火爆的情况下，华远地产的净利润却下降了15%。此外，受房地产调控政策的影响，华远地产想走出一枝独秀的行情显然也是不现实的。