主板注册制首批10只新股“开门红”，3股涨幅翻倍，券商加码投行业务

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 邱利 陈锋 北京报道

A股正式全面进入注册制时代，4月10日，主板注册制首批10只新股集体登陆沪深交易所，这标志着中国资本市场发展又迈向新的里程碑。

开源证券副总裁兼研究所所长孙金钜在接受《华夏时报》记者采访时表示，全面注册制的实施，本质是将企业价值的判断交给市场，因此全面注册制有助于进一步发挥资本市场的资本定价和资源配置功能，通过入口端的高质量扩容和出口端的常态化退市，助力资本市场加速形成“有进有出、优胜劣汰”的良好生态。

全面注册制正式施行

主板注册制首批10只新股，包括陕西能源、南矿集团、江盐集团、柏诚股份、海森药业、中电港、常青科技、中信金属、中重科技、登康口腔。

值得注意的是，全面注册制下，主板新股上市前五个交易日无涨跌幅限制。截至4月10日收盘，10只新股全线飘红，均上涨超45%，其中3只个股涨幅翻倍，N中电港大涨221.55%，N登康涨173.89%，N柏诚涨110.63%，此外，N南矿、N陕西、N海森、N中信金、N江盐等多股盘中触发临停。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向《华夏时报》记者分析称，4月10日，10只新股中最大涨幅超过200%，一半触及了临时停牌，总体来看，这是一个非常积极的信号，说明资金参与的活跃度比较高。而首批主板注册制新股无一破发的现象，这也再次说明全面实施注册制的改革取得了成功。预计未来会有更多代表新经济的公司登陆资本市场，为A股市场带来新鲜血液，同时也给实体经济带来更大的支持。

一半发行价10元左右

具体来看，主板注册制首批10只新股中，近一半发行价在10元左右，发行价最高的是海森药业，为44.48元，最低的是中信金属，为6.58元；募集资金则在7亿元至72亿元之间，合计募集资金212亿元。

从发行市盈率来看，多数新股低于35倍，陕西能源最高，本次确定的发行价格为9.6元，发行市盈率为90.63倍；中信金属最低，发行价为6.58元，对应发行市盈率为20.21倍，也是首批主板注册制新股中唯一一只低于23倍市盈率的股票。

孙金钜表示，全面注册制的实施进一步明确了主板的功能定位，突出大盘蓝筹特色，明确重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业；并借鉴科创板、创业板注册制改革经验完善了主板的发行、上市、交易等基础制度。

孙金钜进一步表示，具体到全面注册制对主板打新的影响，高剔比例的下降将使得主板的涨幅下降甚至出现破发；但是回拨机制的调整将导致主板的网下发行比例提升至原来的1倍以上，定价市场化之后主板也将出现一定的超募现象，平均募资额的提升会使网下打新投资者的获配金额得到明显提升，最终使得注册制下主板的网下打新收益相比核准制阶段将出现一定的增厚。

券商迎来新发展空间

4月10日，在沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式上，证监会主席易会满表示，注册制改革带来的变化是全方位的根本性的，以信息披露为核心的发行上市制度，经受住了市场检验、交易退市等关键制度创新成效显著。资本市场对实体经济特别是科技创新的服务功能大幅提升，市场结构和市场生态发生深刻变化，市场活力和市场韧性明显增强，给市场参与各方带来了实实在在的获得感。

孙金钜指出，对于企业来说，全面注册制通过提高上市效率及设置更加多元的上市条件进一步打通了拟上市公司的直接融资通道，并通过更加市场化的退市机制加速资本市场的优胜劣汰，促进资金进一步向优质上市公司集中，有助于提升上市公司质量。

对于投资者来说，全面注册制有助于通过资本市场的高质量扩容为投资者提供更多优质投资标的，并通过强化投资者保护机制进一步保障投资者的利益。

对于券商来说，全面注册制实施后不但能直接为券商投行业务带来更多业务量，也将间接通过上市质量的提升为券商的资管、自营、研究等其他业务提供更多优质标的。

多位业内人士指出，在全面注册制的大背景下，券商迎来新发展空间，尤其是投行业务，对专业人员需求或显著增加，不少券商开始“招兵买马”，在适应全面注册制改革、履行相关职责方面不断提升自身能力建设。

广发证券发布研究报告称，注册制全面打开券商发展新空间。在投行及投行资本化方面，放量提升与格局优化，综合服务链条更畅通。

湘财证券也表示，全面注册制改革正式落地，资本市场将持续扩容，券商各项业务将迎来增量空间，特别是投行业务最为受益，注册制推动IPO规模增长，承销保荐收入稳定增长，跟投机制也增厚券商收入。头部券商的投行业务优势显著，竞争格局优化。

编辑：严晖  主编：夏申茶

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