兔年券商第一股“大考”交卷：投行业务营收下滑六成，投资收益暴增三倍「财报异动透视镜」

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道

近日，兔年券商第一股信达证券(601059.SH)发布了上市后的首个年报。2022年，公司证券经纪业务财富管理转型不断深入，旗下资产管理、研究、公募基金等业务的行业竞争力显著提升。

年报显示，信达证券2022年实现营业收入 34.38 亿元，同比下降 9.61%；实现归属于上市公司股东的净利润 12.27 亿元，同比增长 4.75%。

信达证券指出，2022年业绩主要变化是利息净收入较上年减少 1.80 亿元，同比下降 38.67%，主要系债券投资等利息收入减少所致；手续费及佣金净收入较上年减少 0.92 亿元，同比下降 3.5%，主要系投资银行业务净收入减少所致。

《华夏时报》记者注意到，在主营业务中，公司的投资银行业务拖累最大，收入人民币 1.69 亿元，同比下滑为61.64%，降幅最大；境外业务实现收入 0.97 亿元，占2022年营业收入的2.84%，同比下降52.11%；占比最大的证券经纪业务实现营业收入14.17 亿元，同比下滑15.9%。

正所谓“先报喜再报忧”。在专业人士看来，作为券商行业的第二份年报，在2022年市场动荡的大势下，净利润能够增长实属不易，已经跑赢行业。

经纪业务占比较大

对于中小券商而言，作为传统业务的证券经纪业务占比不小。

2022 年，信达证券的证券经纪业务实现营业收入14.17 亿元，占年度营业收入比例 41.21%，同比减少 15.9%。

年报指出，公司证券经纪业务营业收入变动主要系受市场行情剧烈波动、主要指数震荡下行影响，沪深两市日均成交额同比大幅下降，公司代理买卖证券业务交易量和融资融券业务规模相应下滑，公司代理买卖证券业务收入和融资融券息费收入降低。

据了解，公司证券经纪业务主要包括代理买卖证券业务、信用业务、代销金融产品在内的多项业务。通过线下和线上相结合的方式，向客户提供综合金融服务。

2022年，在客户服务方面，信达证券加强客户服务体系建设和客户适当性管理，针对普通零售客户、高净值客户和机构客户打造差异化营销服务体系，推进“普惠金融”，做好投资者教育。并且建立数字运营团队，发力拓展线上业务，公司加快推进投资顾问产品研发和服务提升，多维并举驱动证券经纪业务快速稳固发展。

在信用业务方面，公司重点打造两融客户投顾服务体系。2022 年公司融资融券业务无新增违约客户，整体维持担保比例为 262.72%。

在代销金融产品业务方面，公司持续优化金融产品研究体系，夯实权益投资类、固定收益类、保证金类产品基础，加大公募、私募产品研究投入，着重完善公募、私募基金研究评价体系及产品投后管理体系，丰富金融产品谱系，公司金融产品销售业务取得长足发展。

自营业务暴增

2022年，信达证券投资收益较上年增加 7.76 亿元，同比增长 338.75%，最为抢眼。

年报分析指出，这主要系金融工具投资收益增加所致。同时，公允价值变动损益较上年减少 8.57 亿元，同比减少 193.65%。主要系交易性金融资产公允价值变动所致。

2022年，证券自营业务实现营业收入 2.47 亿元，占 2022 年度营业收入 7.19%，同比上升 12.80%。其收入变动主要系增强资产配置研究和投资能力，动态调整固收与权益类资产配置比例，在控制波动的情况下实现了较好的投资收益。

据了解，证券自营业务主要以固定收益类证券投资为业务主线，辅以面向机构客户提供金融市场的销售交易及衍生品等业务，并根据市场环境动态调整权益投资敞口。

年报进一步指出，报告期内，公司前瞻性研判宏观经济形势，动态调整权益类、固定收益类等资产配置比例，适度扩大非方向性投资规模效果显著，自营投资业务收入稳中有进，表现突出。

此外，2022 年债券市场波动明显，公司固定收益类业务继续采取以高等级、短久期债券为投资标的，适度加杠杆操作，获取稳健票息，并辅现券波段套利的策略，取得较好效果。

在场外衍生品业务方面，公司在稳步推进现有场外衍生品业务的同时，积极探索收益互换、场外期权等衍生品业务创新，构建多元化衍生品业务投资体系，控制风险、创造收益，提升产品设计与定价能力、交易与风险对冲能力、产品创新与投研转换能力，持续增强业绩稳健性。

投行业务下降明显

2022年，信达证券投资银行业务实现营业收入 1.69 亿元，占 2022 年度营业收入的 4.91%，同比下降 61.64%，其主要原因系整体经济环境影响和自身证券承销规模降低所致。

据同花顺iFinD统计显示，在2022年主承销商承销统计中，信达证券首发和公开增发数量为零，承销公司债11家，企业债4家，其他债券71家。

公司年报指出，2022 年，公司投资银行业务持续完善业务流力，服务危困企业纾困及并购重组，支持中小微企业融资。

同时，紧跟债券创新理念，积极推动蓝色债券（绿色债券）、小微企业债券等融资业务，助力海洋可持续发展。积极参与地方政府债券承分销工作，截至报告期末，信达证券已经与 23 个省市签署了年度地方债承销协议。

此外，公司推进投行业务调整、优化、提升，优化完善投行管理架构，加强合规培训、夯实投行业务合规管理基础，切实做好资本市场“看门人”。

对于经纪业务占比较大，未来要如何应对？如何提升投行能力，特别是首发领域如何突破？《华夏时报》记者就此多次拨打信达证券电话，一直无人接听。

打造差异化投行

2023 年，中国资本市场落实全面注册制，进一步完善基础制度建设，提高直接融资比例、改善上市公司质量、建立资本市场风险防控长效机制，资本市场更加健康、充满活力。

在监管部门扶优限劣的政策导向下，证券行业马太效应日益凸显，头部券商的收入、利润、各项业务的市场份额持续提高，中小型券商生存空间受到挤压。

同时，外资券商加速布局中国市场，行业竞争进入新的阶段，经纪业务等传统业务步入红海，业务规模进入存量博弈阶段，受到明显冲击。市场竞争进一步推动证券公司向专业化、差异化转型。

信达证券在年报中进一步透露，要立足登陆资本市场的新起点，将公司打造成具备差异化竞争优势的投资银行。紧跟行业发展趋势，着力打造公司核心竞争力。重点业务要快速发展，以专业化和差异化的能力，提升服务国家战略和实体经济水平。严控风险，规范经营，严守合规底线。

此外，财富管理业务要保持战略定力，实现质的有效提升、量的合理增长；进一步提升机构经纪服务水平；通过数字化转型等方式，夯实传统经纪业务的基本盘。资产管理业务要提升主动管理能力，扩大传统大集合产品的规模。自营投资业务要加强对宏观经济预判，动态调整资产配置，做好风险对冲，扩大非方向性投资，确保收益的稳定性。子公司方面要提升管理效力，扩大收入规模，增加对公司的利润贡献。

值得注意的是，在公司上市之初，信达证券的股东特点就得到了市场高度关注。

华西证券发布的报告指出，信达证券股东资质不凡，特色业务丰富。公司的控股股东中国信达是我国首家金融资产管理公司，拥有从事金融服务、地产等业务的子公司南洋商业银行、信达香港、金谷信托、信达金融租赁、信达投资、中润发展，并持有煤炭、化工等行业骨干企业数百亿元的债转股权。作为中国信达金融板块的重要平台，信达证券有望成为中国信达协同集团内金融业态、联接国内资本市场的关键纽带。

编辑：严晖 主编：夏申茶

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