股指期货尝鲜记做空赚5% 做多亏3万

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发布时间：2010-04-16 19:42:58

摘要：股指期货尝鲜记做空赚5% 做多亏3万

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者李叶北京报道

   十年的准备一举定格在2010年4月16日9时15分，股指期货时代来了！截至16日收盘，IF1005、IF1006、IF1009和IF1012合约分别收涨，较基准价涨幅为0.49%、1.25%、3.32%和4.65%，均跌破开盘价。
    股指期货的来临，对于市场似乎助涨也助跌。进入2010年，指数始终在3000-3200点附近游走，股指期货的交易能否改变目前市场震荡的格局，中小投资者到底该不该参与以及怎样参与成为亟待解决的问题。
    《华夏时报》记者采访了第一线的投资客，听他们叙述参与股指期货交易的真实感受，而业内专家的建议，也能让中小投资者更好地把握住方向。

    4月16日上午，中信建投期货交易公司北京营业部。
    股指期货这个概念对于长期游走于期货市场的“老期货”安先生而言并不陌生。不过，安先生坦言：“交易起来还是跟想象的不一样，可能因为是第一次，感觉很新鲜。”
    安先生早就已经做好准备参与第一天的交易了。15日，上证指数的走势并不是很乐观，上证指数和深证成指分别下跌0.04%和0.36%。而股指期货开始交易后，下跌并不可怕，市场已经变了，做空同样可以赚钱。
    “虽然股市对股指期货不产生直接影响，但是也必须得关注股市，这涉及到做多还是做空，我分析大盘短期有收紧流动性的意思，还得向下调整，今天就选了跨期套利的交易方式，中午平仓收益5%。”安先生说起上午的“战果”略显兴奋。
    16日上午，股指期货合约高开低走。安先生入股指期货的交易资金接近1000万，收益5%，也就意味着获利约50万。根据目前的市场运行情况，安先生采取空近期多远期的策略，以做空5月合约为主，做多9月合约为辅，午盘平仓出局。
    “玩这种东西心态一定要好，今天下午肯定接着玩。”5%的获利并没有让安先生感到满足。
    4月16日下午。
    安先生继续自己的做空思路，在3540点附近做空两单短线，在3520点平仓再次获利。但并不是每个参与的投资者都像安先生一样收获“硕果”。
    同在该营业部交易的客户顾丹女士，也本着玩一玩的心理，买了两手，不想亏了近3万元。
    “股指期货还真不好弄，他们都在做空，可是我跟他们的观点不一样，因此选择5月合约和12月合约都做多，但方向反了，赶紧平仓往外跑。不能奢望像买卖股票一样捂着等待解套啊。”顾丹似乎心有余悸，她告诉记者，会观望一阵再入市。
    其实，与顾丹一样保持观望心态的投资人是大多数，而像安先生一样乐此不疲的投资客是少数。16日，在齐鲁证券朝外大街营业部，工作人员忙得焦头烂额，但更多只是客户咨询，全天股指期货开户数为零。
    该营业部经理殷鲁艺在接受记者采访时说：“目前股指期货的参与者90%以上是商品期货交易者。投资思路都比较成熟，都想先观望，不打算马上参与。”
    赚了钱的安先生告诉记者，他会继续做下去，“如果全市场的人都观望，这市场还有什么意思，好不容易盼来股指期货，做多做空都赚钱，当然要活跃一点了。”

荐股

大盘蓝筹股
股指期货的标的股为沪深300成份股，而沪深300成份股中以大盘蓝筹居多。从目前情况看，大盘蓝筹股已经盘整了很久，需要一个再出发的理由，股指期货不失为一个好推手。

中国平安 601318
银河证券点评：中国平安目前的估值并不算昂贵。作为中国第二大保险公司，公司面临着有利的外部发展环境，加息、融资融券、股指期货等都会对其估值形成有力支撑。综合估值及市场因素，给予买入评级。
中国石油 601857

金百灵投资点评：二级市场上，公司由于特殊的战略地位以及在国内市场较大的影响力而得到机构资金的长期关注，随着股指期货的推出，该股必将成为各路资金追逐的目标，目前股价横盘蓄势充分，投资者可关注。
期货概念股
在期货概念股中，有部分上市公司本身就是期货公司，还有一部分属于参股期货公司，这两类公司都将因此获利。不过，这种获利过程是长期的，不是立竿见影的。此外，在股指期货宣布推出之前，市场已经炒作过期货概念股，投资者应规避估值较高的概念股。

中国中期 000996

天相投顾点评：中期期货、中国国际期货、中期嘉合三家期货公司合并之后，中国中期公司将由原来控制一个小型期货公司变成参股行业龙头的期货公司。虽然业务整合仍需一定时间，但随着股指期货的推出，期货品种不断丰富，期货市场逐步活跃，考虑期货业务的良好发展前景以及公司作为唯一期货类上市公司的稀缺性，维持“增持”的投资评级。

中大股份 600704

申银万国证券点评：股指期货4月16日上市交易对公司直接利好。从目前来看，传统期货公司开户数在总开户数中占比为90%以上，而期货交易量继续放大，截至前三个月期货市场成交金额46.8万亿元，同比增长160%。公司合理股价24.5-26元，目前股价对应上涨空间，建议积极“增持”。
券商IB资格股
所谓IB，就是介绍经纪商。券商股中有很多公司已经收购了期货公司并且具备IB资格。股指期货交易开始，对于券商行业业绩的增厚也会逐渐显现，当然在交易初期并不会十分明显，但随着股指期货业务的逐渐成熟，对于券商股的利好会越来越明显。前期，股指期货概念给券商股带来的利好已经有所反应，投资者应该关注低估值且具备反弹先机的券商股。

中信证券 600030

西南证券点评：虽然股指期货试点初期的实质规模尚不确定，但中信证券已着手为大规模开展创新业务预留足够的空间，公司自营投资收益未来有望提高，并与公司融资融券业务协同发展。目前估值位于券商板块低端，具有更大的安全边际，给予“增持”评级。

海通证券 600837

国泰君安证券点评：海通证券已于3月17日首批获得股指期货IB业务资格。融资融券和股指期货这两项业务平稳推进，全年带来5%-10%增量收入。我们维持对海通证券的增持评级和21元目标价。文/李叶

专家视点

英大证券研究所所长李大霄：股指期货业务启动以后，市场将会逐渐呈现多元化的格局。中小板题材股上涨、大盘蓝筹股不涨的局面要改变。股指期货刚推出的时候，可能市场并不会有很大的反应，将来因股指期货引入的变量可能会打破市场的格局，出现意想不到的走势。中小投资者还是要谨慎参与股指期货，因为股指期货是双向的，它具有杠杆效应，看似非常微小的波动对股票投资来说可能不算什么，却可能给股指期货投资带来比较大的收益，所以机会很多，风险也非常大。

中期期货有限公司总经理母润昌：股指期货是一个新鲜事物，此前市场一直热炒，但是真正交易以后，未必会有预想的那种轰动效应。甚至可以说，期货市场并不会因为股指期货的交易而发生大的改观，只是多了一个期货交易品种而已。对于投资者而言，不要冀望这一新生事物能够带来多么大的获利空间，要用发展的眼光去看，中小投资者可以买一到两手玩一玩，体验一下。此外，现在各个券商都已经做过投资者教育工作，股指期货应该不会出现爆炒的情况。

财经评论家苏培科：普通投资者还是要谨慎参与股指期货。股指期货是一种金融风险控制工具而不是金融资产，不能像投资股票一样投资股指期货。如果误把其当做资产长期持有，很有可能会被全额平仓。但是，即便不参与，投资者也要关注股指期货市场的动向，因为股指期货上市后，普通投资者在估值时必须要考虑到股指期货和融资融券的因素，有了做空机制之后市场的估值方式和操作模式都会发生改变，当前，不能指望股指期货来平抑现货市场的大起大落和过度波动。

信达澳银中小盘基金经理黄敬东：股指期货毕竟是新生事物，中小散户应该谨慎参与。另外，从投资机会上讲，股指期货业务开闸以后，大盘股并不会马上受到影响，甚至不会受到太大影响，但机构可能通过操作这项业务套利大盘股，A股以散户为主的投资结构将使得散户向中小盘股票倾斜。在大盘股难有起色的情况下，中小投资者置身中小市值股票或许更容易操作。

首日交易四合约全部跌破开盘价

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者李叶北京报道

    16日，随着证监会主席尚福林一槌铜锣，股指期货开始正式交易。这一事件成为资本市场的里程碑。与此同时，A股市场沪深300指数标的股依然显得波澜不惊，早盘小幅高开后，震荡整理。
    截至收盘，最终IF1005、IF1006、IF1009和IF1012合约分别收涨，较基准价涨幅为0.49%、1.25%、3.32%和4.65%，均跌破开盘价。
    “股指期货就像是一个刚刚分娩出来的婴儿，既不会改变期货市场的格局，也不会改变股票市场的格局，想要一个刚刚出生的婴儿在市场中呼风唤雨，显然时机还不成熟。”中期期货有限公司总经理母润昌在接受《华夏时报》记者采访时说。
期指平稳坠地
    首批上市的沪深300股指期货合约为2010年5月、6月、9月和12月合约，根据《中国金融期货交易所交易细则》第五十一条的规定，沪深300股指期货合约IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合约的挂盘基准价为3399点。
    16日早盘，股指期货市场高开低走，四个合约全部高开。“这种走势是相对平稳的，指数是一直平稳向下，这说明有一部分人已经获利，如果K线是大起大落，那么谁都不好过。”中粮期货副总经理雷凌冰指着期货行情向记者解释。
    与此同时，股市也并没有因为股指期货的交易而大起大落，此前，投资者一直关注的大盘蓝筹股也没有出现集体性上攻。金融股反而集体下挫。截至收盘，沪深300指数中仅68只个股上涨，大盘股整体依然显得波澜不惊。
    信达澳银中小盘基金经理黄敬东在接受《华夏时报》记者采访时说：“股指期货的推出对大盘走势可能不会产生太大影响，中国的投资者结构与国外有所不同，未来两年内我国市场中的主力仍会是散户。对散户而言，考虑到机构投资者会通过股指期货的操作套利大盘股，散户很可能会转向投资中小盘股。”
    母润昌也说，短期资本市场不会有太大的反应，股指期货业务需要1-2年的时间才能够发展成熟，目前既不会有太多的利好，也不会造成市场投资风格明显的分化。
行情运行趋势不改
    “A股市场的走势并不会因为股指期货的推出而改变，股指期货只是一个契机，最终决定市场涨跌的因素还是宏观经济与市场的流动性。”深圳圆融投资公司董事长冉兰在接受《华夏时报》记者采访时说。
    在股指期货尚未推出之前，市场便对其问世后的行情开始预期，部分分析人士认为，该业务的出炉将会改变股票市场的运行方式，但正如母润昌对记者所言：“别看预期火热，一旦出来了也就那么回事。”
    受经济运行趋势结构性调整影响，A股市场短期内还很难形成明确的趋势方向，从本周二的市场走势也可以看出，企图通过拉升有限的标的股来实现二八行情转换是不现实的。毕竟市场资金有限，管理层也不希望行情大起大落，新股频发、货币政策预期收紧都在表明市场资金的压力不断增大，而经济复苏尚未牢固，这才是指数震荡的根本原因。
    “股指期货推出后很有可能出现短期大起大落的投资炒作，在缺少规模博弈对手的前提下，股指期货价格的波动将更多体现出投机特征，与A股市场运行趋势完全脱离，而其价格的波动受规模效应影响也很难撬动整个A股市场。”国元证券投资总监康洪涛如是分析。
    黄敬东也告诉记者：“今年虽然是大小非解禁的高峰，但大小非的操作是以卖为主、以买为辅，目前公募基金的‘活钱’数量也不多，因而股指期货业务开展以后，大盘股不具备太多上涨的动力，行情方向也不会因为指期交易而改变。”

“二八共荣”才会有牛市

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者李叶北京报道

    在股指期货本周开始交易的背景下，投资者也期待着二八行情的转换。虽然市场目前并没有给出一个明确的答复，不过，随着股指期货时代的到来，市场也将迎来多元化的投资结构。正如财经评论员关键所言，大盘股不会永远卧倒不动，小盘股也不会永远保持整体强势，未来市场或将会出现“二八共荣”的格局，新兴战略产业股将是市场最耀眼的明星。
蓝筹股受影响有限
    股指期货交易的问世是否会火了大盘股？
    16日收盘，开盘急挫的沪深300指数收于3356.33点，跌37.35点，上证指数跌1.1%。大蓝筹股招商银行、中国石化、中国石油等悉数跳水。
    随着股指期货开始交易，作为交易标的股的沪深300个股成为投资者关注的焦点。一直以来，横盘不动又低估值的沪深300个股都被分析师称为最大的价值洼地，而今投资者都冀望股指期货来填补这片洼地。
    “股指期货酝酿了这么久，市场此前也一直预期会对蓝筹产生如何大的影响。但我个人看来，这种影响是长期的，短期不会对蓝筹股产生太大的影响，当然，我们不否认其会对估值较低的蓝筹股有一定的提振，但改变方向很难。”宏源证券首席策略分析师唐永刚并不认为股指期货短期内会对蓝筹股产生轰轰烈烈的影响。
    的确，股指期货市场与股票市场是两个不同的市场，股指期货具备双向交易和杠杆交易功能，为资金增加盈利筹码提供了开放的途径，在看空股指期货的情况下，资金要持有一定的蓝筹股，以便在做空单后顺势打压。不难看出，蓝筹股就是资金获利的重要筹码。
    但深圳圆融投资执行董事冉兰在接受记者采访时说：“不可否认股指期货的出现为蓝筹股提供了做多的能量，但并不是说股指期货一开，蓝筹股就是上涨，本周二资金对于蓝筹股的拉升已经付出了代价，那就是80%的股票悉数下跌。”
中小盘股依然看涨
    如果说蓝筹股是市场的奠基者，那么中小盘股就是主力军。
    未来，这种“二八共荣”的情景将会在股指期货推出后，愈来愈清晰。正如大盘蓝筹股不会因为股指期货的推出而引吭高歌一样，中小盘股票也不会因为股指期货的推出而奄奄一息。
    4月15日，中小板指数跌破10日均线，全天合计净流出8.65亿元。投资者开始担忧中小板的前途了。但这种担忧显然有些多余，中小盘股票并不会就此作罢。随着市场的不断发展，越来越需要市场风格的多样化，而国家一再提出的产业结构调整政策，尤其是发展新兴战略性产业科技，依然会带动中小板指数创新高。
    “不否认股指期货对于大盘股的利好，但如果同样两家基本面没有问题，一个盘子100亿的公司与1000亿的公司相比，当然选择前者成长性更高。”冉兰似乎更加看好中小板公司的前景。
    市场已然进入了真正的多空博弈期，大盘股涨跌互现，小盘股也有涨有跌，谱写“二八共荣”似乎是短期市场最好的抉择。